安信证券:给予中航产融买入评级,目标价位5.3元
摘要: 2021-07-26安信证券股份有限公司张经纬对中航产融进行研究并发布了研究报告《金融版图再落一子,产融结合乘势而上》,本报告对中航产融给出买入评级,认为其目标价位为5.30元,其2021-07-26收盘价为3.72元,预期上涨幅度为42.47%。
2021-07-26安信证券股份有限公司张经纬对【中航产融(600705)、股吧】进行研究并发布了研究报告《金融版图再落一子,产融结合乘势而上》,本报告对中航产融给出买入评级,认为其目标价位为5.30元,其2021-07-26收盘价为3.72元,预期上涨幅度为42.47%。
中航产融(600705)
事件:中航投资收购中航安盟50%股权获批。7月19日,中航产融公告称,其控股子公司中航投资拟以7亿元收购航空工业持有的中航安盟50%股权,已获中国银保监会四川监管局审核批准。本次转让完成后,中航产融在已有信托、租赁、财务公司、证券、期货、基金等金融牌照基础上,补全财险牌照,逐步完善全牌照金融业务布局基础,加速向金控公司持牌化经营迈进。
中航安盟:主营农险发力商险,立足中航体系探索发展新格局。
1)主营农险发力商险,集团业务协同再加码。中航安盟2020年实现营业收入19亿元(YoY-6.8%),归母净利润-1亿元(YoY-905.7%),主要受重大灾害影响,农险业务遭受一定亏损。从业务构成来看,农险为公司主营业务,2020年实现保费收入15亿元,占比高达65%;商险仍处发力阶段,以车险、健康险为主,2020年保费占比分别为23%、4%。我们认为,本次转让一方面有利于中航安盟在发挥农险既有优势、打造商险发力点的基础上,作为中航金融板块重要一环,积极探索差异化及特色化发展方向;另一方面有助于整合保险及其他金融牌照资源,推进中航金控平台体系建设及深层次业务协同。
2)农险行业方兴未艾,商险业务大有可为。近年来我国农险业保持较快增长,截至2021年5月,我国农险本年累计保费达397亿元(YoY+18.0%,财险整体仅为-2.1%)。根据中国保险年鉴数据,2019年中航安盟农险保费收入位列我国财险公司前十。展望后续,保费补贴等政策利好不断,看好中航安盟持续深耕农险优势业务,享农险市场保费增量红利。此外,中航安盟有望围绕“三农”发展商业险,精细化运营健康险等产品条线,提升商险业务竞争力。
中航产融:聚焦航空主业,擘画“金融+产业”发展蓝图。根据公司战略规划,公司明确“立足航空产业,运用科技赋能,致力于成为一流的产业-金融集成服务商”的战略定位。近期完成更名以来,公司坚定践行“金融+产业”发展战略、强化产融结合和融融结合的目标及决心已充分彰显。作为航空工业集团旗下唯一的产融结合平台,公司未来有望进一步发挥多牌照金融资源及产业投资服务优势,贯穿航空工业各产业链强化产融结合能力,提升服务集团的广度及深度,助力实体经济发展。
中航产融