天风证券：上调行动教育盈利预测 给予买入评级

　　出资1.99 亿元成立投资基金，创新业务发展模式近期，公司公告对外投资设立投资基金，投资基金名称海南躬行私募基金合伙企业；合伙企业总规模为2 亿元，其中上海【行动教育(605098)、股吧】科技股份有限公司拟作为有限合伙人认缴出资总额为1.99 亿元，占合伙企业99.50%份额；上海添宥投资管理有限公司拟作为普通合伙人认缴出资总额为0.01 亿元，占合伙企业0.50%份额。

　　合伙企业原则上用于投资行动教育的学员企业中具有良好发展潜力的公司，并为全体合伙人获取良好的投资回报。该投资基金有助于创新公司业务发展模式、增强品牌影响力、提升公司整体经营业绩。

　　行动教育为企业提供全生命周期服务，包含实效管理培训、咨询辅导、年度顾问和学习工具；

　　公司抓住管理培训行业的发展机遇，准确把握和引导企业家和企业管理人员的需求，通过内部不断创新和扩大外部合作，打造一体化、全方位的管理培训咨询服务平台。

　　公司在行业中有五大竞争优势：第一，良好品牌形象，作为一家资深的企业管理培训专业机构，行动教育在行业内享有较高知名度，自成立以来已经累计服务了7 万多家企业，为15 万位企业家提供了管理培训或咨询服务，包含上市企业600 余家；自A 股挂牌上市后，公司将充分发挥资本市场带动效应，提升品牌影响力及认可度，持续扩大学员规模；第二，研发优势：

　　一贯重视研发在经营中重要作用，为保证教学质量，建立系统性课程研发团队。第三，教学质量优势：区别于高等院校和一般培训机构，公司管理培训课程注重实效，以贴近企业、贴近经营、为企业解决实际问题著称。

　　第四，销售网络优势：目前已在北上深杭成设立五家销售服务子公司，在多个省会城市和经济发达城市设立了分支机构，形成覆盖全国的服务及营销网络。第五，人才建设优势：完善薪酬体系和绩效管理体系，加大人才梯队建设力度，积极储备高素质人才。

　　上调盈利预测，给予买入评级

　　考虑到疫情控制有效，上半年公司业务快速发展，同时伴随规模效应提升，我们上调公司盈利预测，2021-23 年EPS 从原来的1.36/1.6/1.86 元上调至1.93/2.4/3 元，对应PE 分别为23.8/19.1/15.3xPE。