富临精工：预计2020年净利同比下滑超3成 实际业绩保持正增长

　　2月8日富临精工（300432）发布业绩预告称，2020年度其实现归母净利润3.3亿余元，同比下降35.68%，与此同时归属于上市公司股东的每股净资产为2.82元，同比上年的4.03元下滑30.02%。

　　实际业绩保持正增长

　　公司称，2020年归母净利润出现下滑主要是上年同期母公司对尚待弥补的亏损确认递延所得税资产，导致所得税费用为负的26601.56万元，扣除该等所得税费用影响后，归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长33.28%。

　　公告显示，不考虑上述所得税费用对合并报表的影响，2020年公司实现营业总收入18.3亿余元，比上年同期增长 21.24%；同期实现营业利润4亿余元，比上年同期增长58.86%；整体盈利能力同比呈现较快增长势头。

　　据了解，富临精工是从事汽车零部件及锂电正极材料研发、生产和销售的国家级高新技术企业。2016年，公司收购升华科技切入锂电池核心材料产业链。但2018年升华科技原主要客户沃特玛爆发债务危机，此后进入破产清算阶段，其母公司【坚瑞沃能(300116)、股吧】受此影响也进入破产重整计划执行阶段。公司对其主要债权、商誉等已经计提大额减值准备，因此产生大额递延所得税资产。

　　传统主业增长稳健

　　公司深耕发动机精密零部件领域二十余年，核心产品如液压/机械挺柱、可变气门系（VVT）等产销量及技术处于国内领先水平。

　　经过多年市场开拓，公司同国内外众多主机厂建立了长期深层次的战略合作关系，拥有一汽大众、上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、广汽丰田、长安福特、航天三菱、吉利、长城、联电、奇瑞、比亚迪、长安汽车等大型优质的合资和自主品牌客户，以及雷诺、PSA、思达耐、科勒、北美通用、印度康明斯、盖茨、辉门等全球知名客户。

　　财报显示，公司VVT业务收入从2014年的1.32亿元上升至2019年的8.08亿元，年均增速达43.7%，其收入占比从19%提升至53%、毛利率亦稳定在35%至40%区间内，稳定成为公司利润的第一大来源。据2020年半年报，其VVT产品当期毛利率水平为40.16%，创出2014年以来新高，收入占比保持53%。

　　此外，公司密液压零部件业务近年来收入保持平稳，2019年收入6.5亿元，在总营收中占比为43%，毛利率达30.8%。

　　锂电正极材料业务有望触底回升

　　锂电正极材料方向，子公司升华科技2020年起业绩开始出现改善，财务费用和资产减值损失同比大幅减少，资产结构、财务状况得和生产经营状况持续得以改善。而且，目前升华科技锂电正极材料已开始配套宁德时代。

　　据公司此前公告，其拟与宁德时代合资扩建5万吨产能，项目有望于今年年内达产，其产品将优先满足宁德时代的采购需求。

　　券商研报认为，2021年随国内乘用车市场回暖、VVT渗透率提升以及发动机关键零部件国产替代趋势加强，公司有望受益行业景气提升。锂电材料业务则有望借助宁德时代配套更多优质电动车企业实现触底回升，看好公司未来成长潜力。