彩虹集团申购打新 IPO能否解决市场规模瓶颈？

　　12月2日，彩虹集团(003023)开启申购通道，为公司的上市首发预热。

　　随着寒冷冬季的来临，又到了电热取暖器材齐上阵的时候，而彩虹集团便是一家专注于电热毯、电热暖手器等家用柔性取暖器具，以及电热蚊香液、电热蚊香片、杀虫气雾剂等家用卫生杀虫用品的企业。

　　电热毯，对于生活在北方城市中的消费者而言或已成为记忆中的存在;但在集中供暖尚不普遍的广大农村地区和南方非传统集中供暖区，电热毯成了大家冬天“续命”的工具。作为我国电热毯行业龙头企业，2016-2018年，彩虹品牌电热毯销量居全国第一;而随着冬季采暖替代性器具的增加，为了平衡产能，实现多元化跨越发展，彩虹集团近年来拓展了电热蚊香液，电热蚊香片等消杀市场，将“小而美”的生意做成了公司另一大支柱产业。

　　2016-2019的四年间，彩虹集团分别实现营收8.20亿元、8.36亿元、10.7亿元和10.05亿元，其中家用柔性取暖器具(主要为电热毯)业务占公司主营业务收入的比例在5-6成左右，构成了公司主要的收入和利润来源。

　　IPO前期，彩虹集团在招股书中补充了2020年前三季度的公司经营情况，显示公司业务发展情况良好，资产负债结构总体保持了稳定。1-9 月，公司实现营收6.44亿元，同比下滑5.83%;但营业利润同比增长 18.91%至1.02亿元，实现归母净利润 7940.22万元，同比增长20.02%。公司将营收与利润的变动归因于以下几方面，一是新冠疫情对于公司前期生产经营造成影响，营收同比出现一定程度的下滑;随着冬季采暖季的开启，电热采暖器具将迎来销售旺季，有望弥补前三季度的营收下滑。疫情期间，结合公司原有消杀制品优势，彩虹集团积极拓展了毛利率较高的口罩业务，贡献了一定的利润增长。同时，疫情期间，政府减免了公司缴纳的养老保险、失业、工伤保险等;应对疫情，公司积极展开自救，压缩管理和销售等期间费用，保证了公司利润增长。

　　此次IPO，彩虹集团拟发行不超过2,030万股A股普通股股票，占发行后公司总股本的25.05%。募集资金将主要用于两个项目，一是投资3.21亿元的柔性电热产品产业化项目，二是投资9495万元的营销网络及信息系统提升建设项目。其中，柔性电热产品项目落成后，预计可为公司增加200万条电热毯和400万只电热暖手器的生产能力。

　　据悉，目前彩虹集团旗下彩虹电器及其子公司拥有6条电热毯生产线，总设计产能为520万床/年，但2019年公司实际生产的电热毯已达703.27万床，总体产能利用率达到135.24%;另外，公司目前拥有3条电热暖手器生产线，总设计产能为217万只/年，而2019年公司实际生产电热暖手器达242.55万只，产能利用率约111.77%。彩虹集团方面认为，产能的限制制约了公司进一步提升市场份额，并对公司高端产品战略的实施形成障碍，由此上市募资以求产能扩充。

　　不过，也有投资者指出，随着人民生活水平的提升，尤其是南方集中供暖呼声日高，传统电热毯面临着空调、采暖炉、市政或区域集中供暖等替代威胁，柔性采暖器具的增量市场是否面临天花板?

　　对此，彩虹集团董事、总经理黄朝万回应了质疑。他表示，随着技术进步和新材料的应用，彩虹电器积极关注和应用新型发热体，以电热毯核心技术为基础，派生和开拓了延伸功能性产品，如电热垫、电热敷、电热地毯、电热膝盖毯、电热背心、电热披风等，形成了丰富的产品阵容，产品向智能化、保健型方向发展，可适应更广泛的需求场景。另外，单就电热毯市场而言，根据中国家用电器协会的统计，2018年我国电热毯总销量约5,400万床，销售收入约36亿元(厂家销售金额)，若加上厂家出口金额，市场规模约53亿元。他指出，电热毯、电热暖手器等家用柔性取暖器具，与其他取暖技术及产品更多是互补关系，是家庭和个人采暖的重要组成部分，仍有较大的发展空间。另外，公司也在募资优化营销网络及信息系统，以加大渠道建设，提高渠道覆盖率，提升信息化运作效率，以更好应对市场变化。

　　此外，公司董事长刘荣富还表示，公司上市后，将努力扩大海外出口市场，5年内力争海外出口市场金额超过5000万元人民币。