爆款IP遇冷 游族网络三季报业绩逆势下滑

　　10月16日，【游族网络(002174)、股吧】（002174.SH）公告称收到公司控股股东林奇的通知，其已办理完毕部分公司股份的解除质押及再次质押的登记手续。

　　截至公告披露日，公司实控人林奇合计解除质押股份1700万股，占其持股比例为7.74%，占公司总股本比例的1.86%。本次质押3541万股，占其所持股份的16.12%，占公司总股本比例的3.87%。该公告还披露，林奇累计质押1.72亿股，占其所持股份的比例达78.18%，而此前其股权质押占比一度超过90%。

　　就在前一日，10月15日，游族网络对外披露称前三季度业绩下滑，公司实现盈利5.55亿元至5.57亿元，较上年同期的7.05亿元下降18.51%至21.34%。其中第三季度公司预计实现盈利6000万元至8000万元，相比去年同期的2.98亿元，减少73.17%至79.88%。

　　相比同行业公司完美世界、昆仑万维的预增，游族网络盈利水平下降引人关注，股价在10月15日当天下跌7.8%，后续仍无回暖迹象。截至10月22日收盘，股价为15.99元/股，相较10月14日收盘的17.95/股元累计下跌约10.92%。

　　游族网络相关负责人告诉记者：“由于三季度在海外上线的三款游戏《少年三国志2》《Red:Pride of Eden》《权力的游戏：凛冬将至》处于导入期，当季推广成本较高，因此对利润有所影响。”

　　实控人高比例质押频频减持

　　近一年来，公司实控人林奇频频减持并伴随高比例股权质押。2019年7月初，林奇持有3.1亿股的公司股票；截至2020年10月16日，林奇持股2.2亿股，持股比例从34.84%降为23.99%。同时经过多次解除质押和再次质押，其股权质押的比例从90.70%降至78.18%。

　　游族网络方面称：“林奇先生资信状况良好，具备相应的资金偿还能力，由此产生的质押风险在可控范围之内，目前均未出现被强制平仓的情形。”

　　然而，大股东高比例质押股权并频频减持难消公众疑虑，并曾引来了关注函问询。

　　今年4月29日，游族网络发布《2019年度业绩快报修正及致歉公告》，将2019年的营收由35.16亿元修正为32.2亿元，归属股东净利润由5.5亿元修正为2.57亿元，下调后分别同比下滑10%和74.58%。受此影响，游族网络股价当天即跌停。

　　在业绩修正公告之前，公司实控人、控股股东林奇多次减持，仅2020年1月至4月，林奇减持8次，套现约2.7亿元。

　　5月6日，游族网络收到中小板公司管理部的关注函，其中称近日收到投资者投诉，质疑其控股股东林奇提前获知业绩修正信息进行内幕交易，要求游族网络就财务报告内部控制是否存在重大缺陷、林奇减持公司股价的动机和目的等相关事项作出说明。

　　游族网络相关负责人向记者称：“林奇先生减持所得资金主要用于偿还股票质押相关债务本息，降低股票质押规模。”

　　此外，林奇还在上市公司体系外进行多项投资，包括开发国内著名科幻IP《三体》的游族影业、三体宇宙，以及多家房地产公司。

　　对于林奇高比例质押、频频减持套现以及大规模投资的动作，长期关注资本市场的上海政策律师事务所董毅智律师认为：“这对公司业务影响还是比较严重的，很可能影响公司主营业务及收入。”

　　值得注意的是，今年2月29日，游族网络发布2019年度业绩快报的同时，公告称公司财务总监鲁俊近日因个人原因辞职，由2019年12月刚加入游族网络的费庆接任。而这并不是游族网络财务总监的第一次变动。

　　记者梳理游族网络公告发现，该公司自2014年6月上市以来已换了四任财务总监。2015年6月4日，李坦稳辞任游族网络财务总监，由副总经理、董事会秘书刘应坤代理职责；2016年4月28日，熊巍被聘为财务总监，两年后的2018年6月辞职，并于6月22日由鲁俊接任。

　　这只是游族网络管理层动荡的冰山一角，近来游族网络管理层多位要职人员先后离职。2019年，董事许垚、王鹏飞，董事、副总经理崔荣，监事蒋皓先后离职。2020年初，财务总监鲁俊离职后，董事、副总经理陈礼标也于8月离职。

　　针对近年来管理层的频繁变动，游族网络相关负责人未向记者回应。

　　《三体》难产

　　游族网络成立于2009年，2014年A股借壳上市。其官网资料显示，公司立足全球化游戏研发与发行、知名IP管理、大数据与智能化、泛娱乐产业投资四大业务板块，推出了《少年三国志》《盗墓笔记》《权力的游戏：凛冬将至》《女神联盟》等系列作品。

　　游族网络以页游起家，近几年逐渐将重点转向手游，以及布局海外市场，开发知名IP成为游族网络的杀手锏。自《权力的游戏：凛冬将至》声量渐小后，《三体》游戏成为玩家对游族网络的下一个期望。

　　2014年，林奇在北京对外宣布成立游族影业，称将投资12亿元开拍中国科幻大IP《三体》，将其影视化，把游戏版权卖给游族网络。不过这些项目至今都未能落地，在互动平台上时常有对相关情况的追问。

　　今年7月29日，游族网络在互动平台上表示，其全资子公司游族互娱获得《三体》系列小说的网络游戏开发、发行、改编以及衍生产品等权利，相关项目处于立项前期。可见，关于《三体》游戏的开发还处于初步阶段，离实际成果还有不短的距离。

　　游族网络相关负责人回应记者称：“目前各大IP游戏都在规划排期内稳定推进中，其中《三体》相关游戏仍在立项阶段。”

　　经历2019年业绩修正风波后，游族网络今年上半年实现营业收入25.17亿元，同比增长45.49%；归母净利润为4.95亿元，同比增长21.54%。第三季度业绩预计下滑无疑又将游族网络置于质疑之中。

　　今年上半年，游族网络毛利率为38.68%，同比下降14.34%，与同行业其他公司平均60%以上的毛利率相差不少。游族网络相关负责人对此回应记者称：“公司主要的营业成本包括广告推广费、游戏分成款、服务器设备成本、游戏版权金、无形资产摊销等，各个游戏公司的成本确认方式不同，因此形成较大差异。”

　　游族网络提到：“公司今年上半年营业成本中广告推广成本超10亿元，其中主要系《少年三国志2》在国内外地区上线初期的推广成本较高所致。”

　　记者在七麦数据查询发现，截至10月22日，《少年三国志2》目前处于IOS免费游戏榜的第486位，免费卡牌游戏榜的第56位。

　　游戏产业时评人张书乐告诉记者称：“游戏公司的收益本身可能有较大的波动性，除了爆款影响外，其收费模式和‘氪金’程度与用户体验之间的博弈，也会作用于收益的结果呈现。”