聚乙烯醇龙头皖维高新 19年净利创23年上市最高

　　4月9日晚，皖维高新披露了2019年度报告，这是其上市23年来一份最为亮丽的年报。年报显示，2019年，皖维高新实现营业收入63.56亿元，同比增长8.52%，归属于上市公司股东的净利润为3.85亿元，同比增长近两倍。

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　　技术助力盈利能力大幅提升

　　皖维高新自1997年上市以来，虽然其净利润呈现上升趋势，但长期处于低位，达到亿元的年度并不多。2019年，经营业绩大幅增长，源于主要产品量增价涨，带动毛利率上升。而这，也是其净利润同比增幅远远超过营业收入增幅的主要原因。

　　根据年报，2019年，皖维高新实现营业收入63.56亿元，上年为58.57亿元，同比增长8.52%，增速较上年的24.47%有所放缓。但是，与营业收入对应的净利润达到3.85亿元，上年为1.30亿元，增加2.55亿元，同比增速为195.90%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为3.14亿元，较上年的1.01亿元增长212.01%。

　　取得如此亮丽业绩，在市场看来属于意料之中。去年初开始，皖维高新的净利润就表现强劲增长势头。从单个季度看，去年一二三四季度，公司实现的净利润分别为0.47亿元、1.29亿元、1.25亿元、0.84亿元，上年同期为0.22亿元、0.66亿元、0.50亿元、-0.08亿元，去年四个季度基本上实现了翻倍增长。

　　针对2019年净利润大幅增长现象，皖维高新解释， 主产品聚乙烯醇（PVA）量增价涨，水泥、熟料等建材产品产销两旺。子公司蒙维科技聚乙烯醇（PVA）实现满负荷生产，新材料产品经济效益逐步显现。

　　不仅如此皖维高新能够抓住机遇实现盈利能力大幅提升，与其技术引领、产品市占率提升有关。

　　近年来，皖维高新不断加大研发投入。2017年至2019年，公司研发投入分别为1.40亿元、2.17亿元、2.48亿元，三年合计为6.05亿元，研发投入每年均超过营业收入的3%。

　　皖维高新在年报中介绍，随着 PVA 光学膜、PVB 膜、聚合助剂等 PVA 下游行业快速发展，对于特种 PVA 产品的需求十分旺盛，以公司为代表的行业龙头企业的特种 PVA 产品发展迅速，并加大了对 PVA 纤维、PVB 树脂、PVB 膜、PVA 光学膜等产品的研发力度，PVA 特殊品种及延伸产品的生产技术日渐成熟，填补了国内多项空白，PVA新产品正在逐步投放市场，市场占有率也在不断提升，很多产品基本实现进口替代，国内 PVA 行业下游应用空间得到进一步拓展。

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　　PVA行业发展现状

　　目前，全球的PVA生产主要集中在中国、美国、日本等少数几个国家和地区，总装置产能约195万吨，2018年实际产量139万吨左右。其中，亚太地区是主要生产地区，占世界总产量的85%以上。全球具有代表性的企业主要是日本可乐丽株式会社、日本及水化学工业株式会社、日本合成化学工业株式会社、安徽皖维高新材料股份有限公司（皖维高新产能为31万吨，接近中国大陆产能的三分之一，占全球产能的16.76%）、中国石油化工集团公司、台湾长春集团和内蒙古双兴资源集团有限公司等。

　　至今，全球PVA行业生产能力和前四的国家依次是中国、日本、美国、朝鲜，其生产能力占全球的85%-90%。全球的PVA生产装置的增长近几年主要出现在西欧的德国和中国大陆地区。

　　2018年，我国目前有PVA产能120.6万吨，2018年产量为74.6万吨，是全球最大的PVA生产国。近几年，国内的PVA的产能有小幅下降，行业经过多年洗牌，弱势企业不断退出，PVA行业目前向市场占有率高、研发能力强、技术先进、产业链长、成本低、效益好的优势企业不断集中。

　　近几年，我国国内PVA行业名义产能120万吨左右，实际有效产能80万吨左右，国内的表观消费量近几年看有一定程度的提升，需求增长。

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　　中国PVA消费趋势

　　目前，全球范围内PVA下游的消费结构主要在聚合助剂(29%)、织物浆料(15%)、粘合剂(14%)，纸浆和涂层(9.6%)等，下游需求结构相对分散。我国是PVA的生产大国，同时也是世界上PVA消费最多的国家。在消费结构上，上个世纪70-80年代，PVA主要用于生产维纶纤维以解决人民的穿衣问题，当时PVA用于维纶的消费占比高达73%。80年代中期，由于PVA在纸浆、涂料等领域用途的不断开发叠加涤纶、腈纶等其他合成纤维的大规模生产，PVA在维纶纤维方面的消费占比逐渐减少，而在其他领域的消费则不断增加；至今，我国PVA在维纶纤维领域的用途已经下降到约10%，消费结构已发生较大的改变。

　　不过，和全球的消费结构相比，我国的消费结构在聚合助剂等一般应用领域高于世界平均水平，在PVB、PVA薄膜等高端领域目前占比低于世界平均水平，主要还是由于核心技术掌握在欧美日发达国家手里。目前，国内龙头企业正在进行科技攻关，对相关的高端产品进行突破。未来预计随着这些产能逐步释放，国内PVA的需求增速将会进一步提升，而且将会实现高端产品的进口替代过程。