长城证券继续看好金达威：业绩符合预期，战略看好NMN

　　2020年8月21日，金达威集团发布中期业绩公告称，2020上半年实现营业收入16.08亿元，同比增长3.50%，实现归属于上市公司股东的净利润4.95亿元，同比增长33.72%，基本每股收益为0.81元，同比增长35%。长城证券研究员刘鹏认为，金达威业绩符合预期，战略看好NMN发展，维持投资建议“强烈推荐”评级。据金达威集团中报业绩公告显示，2020上半年，维生素A系列产品实现营业收入3.76亿元，同比增长1.09%，毛利率为77.35%，同比增加1.21%；辅酶Q10系列产品实现营业收入3.15亿元，同比增长31.07%，毛利率为79.78%，同比增加38.81%；营养保健食品实现营业收入8.29亿元，同比增长4.69%，毛利率为34.70%，同比增加1.25%。

　　金达威集团是一家从事食品营养强化剂行业原料和保健食品终端产品的生产、销售业务的上市企业。公司秉承“科学营养、运动活力、健康魅力”的使命，立足于医药原料制造，通过充分整合国内外营养健康领域资源，建立了“以企业为主体、市场为导向、产学研一体化”的技术研发和创新体系，曾先后荣膺“国家企业技术中心”、“闽商建设海西突出贡献奖”、“福布斯中国最佳潜力企业”等荣誉。辅酶Q10是金达威集团的“拳头产品”。金达威采用微生物发酵技术制备辅酶Q10，通过十几年的创新积累，金达威辅酶Q10现已形成了完整的产业链条，覆盖辅酶Q10原料药生产到辅酶Q10各种规格型号的终端产品销售。金达威辅酶Q10产品拥有多项发明专利，曾被国家工信部认定为单项冠军产品。从去年下半年至今，辅酶Q10一直维持涨价态势，金达威市占率60%以上，受益较大。同时，金达威还是全球维生素A六大供应商之一，可以说在全球范围内，金达威在辅酶Q10和维生素A的发展上贡献突出。

　　除此之外，在营养保健食品领域，金达威集团也是持续加码布局。今年7月9日，金达威旗下美国品牌Doctor's Best研发的金达威Doctor's Best NMN产品上线天猫旗舰店，首批货（约1500瓶）上架一周后售罄，售罄后开放预订，不到一个月时间已预售超一万瓶。根据Doctor's Best多特倍斯天猫旗舰店显示，截至8月23日，金达威Doctor's Best NMN单瓶装总销量为12428件，按1499元售价计算销售额为1863万元； 2瓶装总销量为1259件，按2998元售价计算销售额为377万元。两种规格NMN产品合计销售额为2240万元。对此，长城证券研究员刘鹏给出的投资建议是： 金达威是全球维生素A主要供应商之一，辅酶Q10市占率预计60%以上，保健品具备全产业链，战略看好NMN发展，公司未来会继续“生产制造+品牌运营”的双主业模式。预计公司2020-2022年EPS为1.76、2.14、2.60元，对应PE分别为24.6倍、20.3倍、16.7倍，维持“强烈推荐”评级。

　　随着大健康产业政策层面上的支持力度不断加强，大健康产业迈入蓬勃发展期，金达威等国内大健康企业将迎来前所未有的高速发展期。据悉，9月初金达威Doctor's Best NMN产品将迎来第二次上新，依照其持续的受欢迎程度，势必将再度掀起一波抢购热潮。