万里扬：鹰击长空 上半年扣非利润增长74.90%

　　8月25日,万里扬(002434.SZ)发布2020年半年度报告,公司2020上半年实现营业收入25.52亿元,同比增长22.47%,取得历史突破;实现归母净利润2.78亿元,同比增长19.91%;实现扣非净利润2.29亿元,同比大涨74.90%。

　　万里扬是国内首家实现产品覆盖商用车、乘用车两大市场的汽车零部件企业,主要为研发、生产、销售汽车变速器和新能源汽车传/驱动系统产品。汽车变速器产品包括乘用车变速器和商用车变速器,应用于轿车、SUV、轻卡、重卡等不同车型。乘用车变速器主要为奇瑞、吉利、比亚迪、长城等汽车厂的相关车型提供配套,商用车变速器主要为北汽福田、中国重汽、东风汽车、【一汽解放(000800)、股吧】、江铃汽车、江淮汽车以及印度市场、巴西市场等汽车厂的相关车型提供配套。

　　审时度势 锐意进取 变速器销量同比快速增长

　　数据显示,上半年,我国汽车的产销延续复苏势头,万里扬上半年的商用车与乘用车变速器销量同比都有较快增长,累计同比增长23.91%。其中,商用车变速器—G系列高端变速器上半年累计同比增长111.77%;乘用车变速器—CVT(无级自动变速器)累计同比增长224.74%。随着疫情影响逐渐减弱,汽车消费市场回暖升温,公司的产品销量有望继续强势增长。

　　良好的业绩增长,离不开公司审时度势、锐意进取的努力。在商用车变速器市场,万里扬紧抓国六排放标准正式切换带来的市场机遇,特别是国家大力治理商用车“大吨小标”,有力推动了轻卡行业的产品升级和需求升级。公司重点推广G系列高端轻微型变速器,凭借其高效、轻便、可靠和轻量化等特点,获得了国内各大汽车厂的高度认可,配套车型和市场份额不断增加,已成为国内主流汽车厂国六车型标配变速器产品。

　　在乘用车变速器市场,依托已有成熟的自动变速器产品技术研发、生产、供应链等资源,不断加强技术研发,完善产品体系,有效满足市场客户的不同需求,借助公司独立第三方变速器供应商的身份以及成本管控、优质服务和市场资源等优势,快速开拓客户市场,扩大产品市场份额。

　　无论是商用还是乘用车变速器市场,公司都提前嗅到了产品革新的机遇,把握住了技术升级的蓝海市场,在变革来临之时,提前布局,攻城略地。这一切都离不开公司稳定的科研投入与强大的科研实力,公司拥有国家认定企业技术中心、省级重点企业研究院、省级博士后科研工作站,并且积极与浙江大学等高等院校开展合作,还承担着多项国家重点新产品开发和省级重大科技攻关项目,形成了通过研发技术升级产品,产品符合市场革新线路,从而攫取更多利润来推动研发的良性循环。

　　国产替代+内循环 业绩迎反转

　　近年来,伴随汽车行业逐步升温与稳定汽车消费等行业利好措施的影响,都给了本土车企磨炼技术,迎头赶上的良好时机。叠加中国制造2025和近期的“双循环”经济政策影响,都是为了通过国产制造来打破外界“卡脖子”的尴尬局面。国产替代不仅带来更低廉的成本,有效地刺激着价格敏感型市场,还是突破技术壁垒的重要手段。以往通过市场换技术,时间换空间,而如今,以万里扬等一批优质的国产制造企业迅速崛起,获得了市场与客户的充分认可。

　　万里扬产品配套国内众多知名汽车品牌,是国内主要独立第三方CVT供应商,进一步拓宽国产变速器市场。据悉,公司乘用车变速器营业收入较上年同期增长63.19%,主要系公司CVT系列产品自2019年5月开始大规模配套吉利汽车、奇瑞汽车和比亚迪汽车等相关国六车型上市销售,产品品质得到了客户和市场的充分认可,产销量不断增加,进而推动了国产乘用车的迅速发展,助力“内循环”经济。

　　据东吴证券分析,万里扬CVT配套的吉利五款车型渐入收获期,成为业绩最大的弹性点;随着自主品牌渗透率提升,乘用车手动变速器稳步发展;受益国六升级,商用车G系列有望迎来量价齐升,2020-2021年万里扬业绩有望迎来反转。

　　万里扬深耕变速器行业多年,积累了宝贵的经验与技术优势,随着公司产品在中国自主品牌中的渗透率快速提升,国内整车厂商希望通过国内自主研产的零件来降低生产成本,在市场上获得更多的价格优势。随着国产汽车市场茁壮发展,万里扬仍在大力开拓其他知名车企体系,公司还有相当可观的成长空间与盈利空间。如今,车企千帆过境,百舸争流,而万里扬正鱼翔浅底,鹰击长空。