汇川技术2020年半年度董事会经营评述

　　一、概述

　　报告期内，公司实现营业总收入47.84亿元，较上年同期增长75.95%；实现营业利润8.64亿元，较上年同期增长96.50%；实现利润总额8.67亿元，较上年同期增长95.48%；实现归属于上市公司股东的净利润7.74亿元，较上年同期增长94.33%；公司基本每股收益为0.45元，较上年同期增长87.50%。

　　2020年上半年，新冠疫情对居民生活及企业经营造成了很大冲击。针对疫情造成的“危”与“机”，公司及时调整经营策略，聚焦三大举措：“保交付、抓机会、推变革”。

　　在保生产保交付方面，公司充分调动各种资源，加班加点保交付。为了将产能快速恢复到正常水平，公司采取了“组织职员到车间支援生产，协调协助供应商复工复产，针对紧缺物料实行替代方案”等一系列措施。为了满足口罩机等防疫物资的生产需求，公司专门成立了口罩机解决方案保供项目小组，一方面为口罩机客户设计创新、高效的电气产品解决方案，另一方面加大口罩机设备所需的伺服系统、PLC等产品生产。通过全体员工的共同努力，公司很好地完成了保交付任务。在强攻击抓机会方面，针对疫情带来的“结构化增长”、“竞争对手供货不及时”等市场机会，公司各事业部积极拓展客户资源，快速响应客户需求，尽最大可能帮助客户复工复产。由于公司策略得当，前中后台组织高效协同，公司在许多细分行业的订单实现较快增长，市场份额得到了提升，优质客户数量也获得了增长。

　　在管理变革方面，公司将“公司治理”、“战略管理”、“LTC（从线索到回款）”变革项目所取得的阶段性成果及时地实行转化与落地，比如公司【新文化(300336)、股吧】、经营方针、人力资源管理纲要等发布与实施，公司战略及事业部战略的梳理与落地，前中后台组织的搭建等等。通过推行管理变革，统一了公司的经营理念与治理思想，明确了经营方向与策略，提升了内部运营效率。各事业部经营情况如下：

　　（1）通用自动化业务：产品涵盖通用变频器、通用伺服系统、电液伺服系统、PLC&HMI、高性能电机等产品及解决方案。虽然新冠疫情对下游客户的复工复产造成很大影响，但受到防疫产业拉动、往年积压需求释放、新基建投资等因素影响，下游多数行业需求恢复较好。面对上半年下游行业的“危”与“机”，事业部积极识别风险，充分发挥快速响应客户需求的优势，强攻击抓机会。在市场拓展方面，聚焦资源重点拓展细分行业大客户与目标客户，依托渠道做实区域市场；在产品与技术方面，针对口罩机、熔喷布设备等，推出了高效的电气综合解决方案，极大提升了口罩机的生产效率；在行业线运作方面，继续深耕行业需求，为客户提供创新的“驱动+控制+工艺+软件”的综合产品解决方案，并强化行业解决方案的ROI管理；通过上述措施的有效执行，公司不仅在3C制造、锂电池、硅晶、半导体、印刷&包装、起重、风电等行业取得快速增长，而且还收获了一批高质量的客户。

　　报告期内，通用自动化业务（含电液SBU）实现销售收入约21.18亿元，同比增长约56%，其中，通用变频实现销售收

　　入9.2亿元，通用伺服实现销售收入8.17亿元，PLC&HMI实现销售收入2.3亿元，电液伺服系统实现销售收入1.49亿元（不含伊士通）。

　　（2）电梯电气大配套业务：包括公司原电梯事业部与贝思特两个业务板块，产品涵盖各种电梯一体化控制器、人机界面、门系统、控制柜、线缆等产品及解决方案。

　　2020年上半年，新冠疫情给国内外的电梯行业造成了较大的冲击，公司的电梯电气大配套业务也受到影响。为了应对疫情对行业的冲击，公司也相应地调整了部分经营策略。

　　在产品与技术方面，上半年围绕着“健康电梯”概念，在行业内率先推出并形成了一系列创新产品，比如无接触乘梯产品、轿厢内空气净化产品等，相关产品在客户端得到批量配置；以“第四代控制柜”为核心产品的整体解决方案，获得了海内外客户的认可，在帮助老客户创造价值的同时也收获了更多新客户的机会；以“预测性维保”为基础的核心技术，也已经进入了研发的关键阶段。

　　在与贝思特业务融合方面，市场管理全面拉通，形成了跨国品牌电梯市场、海外电梯市场、国内品牌电梯市场三个实体组织，采用了统一的KPI等管理工具；通过启用嘉善制造基地，逐步将大配套产品线、门机产品线等业务向新制造基地转移。

　　报告期内，电梯业务（含贝思特并表贡献）实现销售收入18.57亿元，同比增长约200%，进一步巩固了公司在电梯行业的领先地位。

　　（3）新能源汽车业务：包括新能源客车、物流车、乘用车的电机控制器、高性能电机、DC/DC电源、OBC、三合一动力总成、电源总成等产品及解决方案。

　　2020年上半年受疫情的影响，国内新能源汽车产销量均出现大幅下滑，疫情给后补贴时代的新能源汽车行业带来巨大冲击。为了减小疫情的影响，国家和各地政府积极出台各项政策，比如新能源补贴延迟退坡、新能源汽车免征购置税，以及各地出台买车补贴等政策。随着政策的逐渐落地及国内疫情影响减弱，预计下半年新能源汽车市场同比会实现增长。在新能源商用车领域，事业部对现有平台产品成本及制费进行优化，提升了产品的毛利率；针对重卡和环卫等新兴市场，在第三代多合一平台产品基础上进行定制开发，产品已经进入B样阶段，预计明年年初可以批量交付；积极布局新一代微面总成产品，产品预计明年批量投向市场。在项目定点方面，又突破了几个少数未进入的TOP客户，实现项目定点。

　　在新能源乘用车领域，在TOP客户项目定点方面，电机、电控和电源等产品均取得一线主机厂平台项目定点；在市场销售方面，得益于之前定点车型项目SOP放量，特别是几家互联网造车新势力销售放量，公司乘用车电机电控产品销售收入同比取得快速增长；在产品开发方面，电源产品11KW多合一产品进入B样阶段，6.6kw多合一产品进入C样阶段，预计明年开始批量；混和动力电机及电控、高速发卡电机进入B样状态；第三代总成三合一产品完成B样开发，预计年底批量交付；第四代总成产品完成概念设计，进入详细设计阶段。

　　报告期内，公司整体新能源汽车业务实现销售收入3.29亿元，同比增长约46%，其中新能源乘用车、物流车业务实现快速增长，新能源客车业务出现下滑。

　　（4）其他业务：轨道交通业务实现销售收入0.95亿元，同比下滑58%；工业机器人业务（含上海莱恩）实现销售收入0.76亿元，同比增长约65%。

　　二、公司面临的风险和应对措施 （1）新冠疫情带来的经济下滑与交付风险 公司产品所服务的下游行业主要为电梯、新能源汽车、注塑机、机床、空压机、纺织、起重、金属制品、电线电缆、印刷包装、建材、冶金、石油、化工、电子设备等，这些行业与国家宏观经济、固定资产投资、出口等密切相关。新冠疫情从中国蔓延到全球，导致我国与全球经济下滑，对工控行业与新能源汽车市场产生很大影响。另外，由于新冠疫情已经全球化，导致一些关键物料（芯片、IGBT、光耦等）的海外供应商的生产与交付出现不及时。这些因素都会对公司的经营产生不利影响。 公司将落实“控成本降费用、强攻击抓机会、练内功期未来”的经营策略，降低公司运营成本，提升运营效率；公司积极组织资源，一方面加大关键器件储备与回货，并积极寻求国产器件替代，另一方面面对国际品牌交付不及时带来的机会，积极实现进口替代。 （2）贸易战带来的风险 近年来，随着贸易战的跌宕起伏，制造业再投资信心减弱，公司所处的下游市场需求受到较大影响。公司将积极识别风险和机会，在应对风险的同时，也要抓住进口替代的机会。针对少数进口的器件，公司将积极拓展其他海外供应渠道或国内渠道，做好合理的库存储备。 （3）房地产市场下滑导致电梯行业需求下滑的风险 房地产调控政策以及房价下滑的预期，对房地产市场需求造成了一定影响。由于公司电梯行业产品的销售收入占比较高，当房地产市场出现下滑时，公司在电梯行业的销售收入和利润将受到较大影响。 公司将不断优化产品销售结构，加大对新能源汽车、通用自动化业务、工业机器人等领域的拓展力度，以降低公司对电梯行业的依赖程度。 （4）新能源汽车产业政策调整及竞争加剧，导致公司新能源汽车业务盈利水平进一步下降的风险 新能源汽车领域发展前景广阔，但因行业处于发展初期，产业格局尚未定型，产业政策仍需完善与调整。近几年，新能源汽车产业政策出现了较大调整，对新能源汽车行业产生较大影响，公司新能源汽车业务的盈利水平也出现下降。若新能源汽车产业政策进一步调整或市场竞争进一步加剧，则会进一步影响公司新能源汽车业务的经营质量与盈利水平。 公司将密切关注产业政策变化，及时调整经营策略，降低政策调整带来的风险。 （5）核心技术和人才不足导致公司竞争优势下降的风险 虽然公司在一些领域拥有核心技术，并在部分细分行业形成领先优势，但总体上看，公司在电机控制算法、总线技术、动力总成等核心技术上，仍然落后于国际主流品牌。随着公司技术创新的深入，技术创新在深度和广度上都将会更加困难。这一方面需要公司在技术研发方面不断加大投入，另一方面也加大了公司对高端、综合型技术人才需求。如果公司现有的盈利不能保证公司未来在技术研发方面的持续投入，不能吸引和培养更加优秀的技术人才，将会削弱公司的竞争力，从而影响进口替代经营策略的实施。公司目前拥有一支掌握自动化控制技术的核心技术团队，对推动公司快速发展起到了关键性的作用。 公司会持续进行薪酬变革，搭建个性化激励体系；不断引进核心技术人才，完善多层次人才结构，以促进公司在核心技术方面缩小与国际主流品牌厂商之间的差距。 （6）竞争加剧及业务结构变化，导致毛利率下降的风险 目前公司在许多行业主要与外资品牌相竞争。在与外资品牌的竞争过程中，公司依靠差异化的产品、行业解决方案、本土化的服务、较低的成本等优势取得了一定的市场地位，并使公司产品的综合毛利率保持较高水平。但如果外资品牌调整经营策略、加大本土化经营力度，则公司面临的竞争势必加剧，从而导致公司产品的毛利率下降。如果其他内资品牌在技术、产品和经营模式等方面全面跟进，则公司会面临内资品牌的全面竞争，从而也会导致产品价格下降，毛利率下滑。另外，随着公司规模扩大、国际化客户的增多、低毛利产品比重的增加，也会对公司的综合毛利率产生较大影响。公司要继续加大核心技术的研发，不断坚持产品、经营模式和管理创新，持续推出高毛利率新产品以及行业深度解决方案，以保持公司产品的综合毛利率的稳定。 （7）应收账款不断增加，有形成坏账的风险 随着公司新能源汽车动力总成、高压变频器等产品销售规模逐渐增大，由其行业特点导致的应收账款也会逐渐加大。公司会审慎选择合作伙伴和客户，将资金风险控制放在第一位。 （8）公司规模扩大带来的管理风险 近年来随着公司资产规模、人员规模、业务范围的不断扩大，公司面临的管理压力也越来越大。从新业务的经营模式到人员效率，都给公司管理提出了更高的要求。虽然近几年公司不断优化改善公司治理结构，并且持续引进人才，努力建立有效的考核激励机制，但随着经营规模扩大，仍然存在较大的管理风险。 公司会根据业务发展需要，持续推进管理变革，不断优化流程和组织架构，并积极引进高端管理人才，以满足公司高速发展过程中的管理需求。

　　三、核心竞争力分析 ：否 经过十七年的积累，公司整体实力与品牌得到了极大的提升，公司的研发、销售、供应链及管理等能力有了较大的提高。报告期内，核心技术人员团队保持稳定，经营方式、盈利模式没有发生重要变化，也没有发生因设备或技术升级换代、核心技术人员辞职、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情况。具体可参见2019年年报。来源: 同花顺金融研究中心