正海磁材终止定增跌近6% 中泰证券说好的228亿市值呢

       今日，【正海磁材(300224)、股吧】(300224.SZ)股价下跌，截至收盘报10.22元，跌幅5.81%。成交额2.00亿元，换手率2.41%，总市值83.83亿元。

　　昨日，正海磁材发布关于终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的公告，决定终止向特定对象发行股票事项并向深交所申请撤回相关申请文件。

　　公告显示，正海磁材公司于2020年2月28日召开的四届董事会第六次会议，2020年3月16日召开的2020年第一次临时股东大会审议通过了非公开发行股票相关议案，2020年5月7日取得了证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：200967），于2020年6月4日收到证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（200967 号），并于2020年6月22号公告了反馈意见回复相关文件。

　　根据《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等相关规定，正海磁材向深交所提交了创业板向特定对象发行股票申请文件，于2020年6月30日取得了深交所出具的《关于受理烟台正海磁性材料股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》（深证上审[2020]127号），并于2020年8月5日收到深交所上市审核中心出具的《审核中心意见告知函》、于2020年8月6日收到深圳证券交易所上市审核中心出具的《审核中心意见落实函》。

　　关于终止发行的主要原因，正海磁材表示，综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素，为了更好的服务于公司未来的发展战略，公司拟对融资方案进行调整和优化，决定终止本次向特定对象发行股票事项并向深交所申请撤回相关申请文件。

　　对于终止发行的影响，正海磁材称，公司各项业务经营正常，终止本次向特定对象发行股票事项并撤回申请文件，不会对公司正常经营与持续稳定发展造成重大影响，不会损害公司及股东，特别是中小股东的利益。

　　值得注意的是，此前7月23日，中泰证券曾发布名为《正海磁材(300224)：成长空间几何？》的研究报告，认为正海磁材合理市值区间为178亿元-228亿元，并给出维持“买入”评级的投资建议，研究员为谢鸿鹤、郭中伟。

　　中泰证券在研究报告中指出，正海磁材合理市值区间为178亿元-228亿元。按照测算，19年公司在海外市场市占率约为42%，随着海外车企尤其欧洲车企的快速放量，公司全球市占率也将不断提升。在2025年市占率（不含特斯拉）分别为60%、70%、80%三种情形下，公司新能源车领域出货量将在1.69-2.26万吨之间，对应的净利润分别为7.62-10.15亿元。同时考虑到风电、空调、电梯等业务的稳步增长，公司2025年净利润合计约在8.88-11.41亿元之间，给予20倍PE，则公司合理市值空间在178亿元-228亿元。

　　中泰证券表示，预估2020-2022年公司钕铁硼不含税售价均为23.19万/吨，销量分别为8000吨，11000吨以及14000 吨，公司2020/2021/2022年归母净利润分别为1.37、2.34、3.50亿元，对应EPS分别为0.17、0.29、0.43元，目前股价对应的PE估值水平则分别为68X、40X、27X。我们认为公司是典型的拐点型企业，市场并没有充分认识到其在新能源汽车用钕铁硼行业的龙头地位和快速发展的基本面状况，公司2022年估值水平明显低于新能源汽车产业链龙头企业估值，当前市值水平也并未充分反映公司的中期成长空间，再次重申：维持“买入”评级。