健友股份：快速发展的公司 在研发、在生产规模、在库存周转方面都要快速准备经营现金流有压力是正常的

　　7月6日讯，有投资者向【健友股份(603707)、股吧】提问， 公司去年取得了优异的成绩，并且一季度也排除疫情影响，取得了正向增长。但是无论是年报还是季报，公司的经营净现金流为负，且金额巨大。还望公司释疑其合理性，谢谢

　　公司回答表示，经营现金流， 经营现金流体现了收入和支出， 收入，可以看到AR 周转率非常快，支出，研发支出、存货、在产品、产成品，所以是正、是负。 关键看起内容。 在2019年年报中的存货中原料还有相当占比，因为原料价格平均数，2020年Q1比2019年有了很大幅度的增长； 2020年Q1随制剂国际化，建立海外制剂库存，提高了产成品的数字，也占用了相当的现金流。 通常教科书会告诉你，对于快速发展的公司，经营现金流有压力是正常的； 对于经营平稳的公司，现金流压力就会小许多。 为什么这么解读呢? 因为快速发展的公司，在研发、在生产规模、在库存周转方面都要快速准备， 这些方面都是极其耗费资源的。 而发展速度有限公司，各个经营指标比较平稳，明显利润和经营现金流就比较接近了。 这也就是为什么说，快速成长的公司是对经营者的经营智慧、韧性的挑战。 看懂一家公司，不只是要看具体参数，更要看全面指标，也要看行业，更要看公司的实质经营情况。 投资一家公司，是一件辛苦的事情。 巴菲特说，投资是有限机会的游戏。意思是： 投资一家公司，就必须看懂看透，看懂看透要看很多东西， 要理解很多东西。 作为注射剂ANDA持有龙头，我们和公司股东一起成长， 和相信和智慧理解公司的股东一起长久成长。

　　来源: 同花顺金融研究中心