7月金股：宇信科技

　　核心逻辑：

　　1、国内银行IT领军，深耕产业积累雄厚。【宇信科技(300674)、股吧】是国内银行 IT 领域的领军企业，二十年专注于银行软件及服务，连续 8 年（2010 年~2018 年）稳居国内银行 IT 解决方案市占率前两名，2018 年市占率为 4.8%。公司业绩近 6 年持续增长，2018~2019 年开始加速。净利润率、三项费用率、应收账款/营收、预收账款/营收等财务指标良好。2019年全年研发投入2.75 亿元，同比增长 49.08%，研发费用占营收比例提升1.75个pct至 10.35%，且全部费用化。2、银行 IT 景气度加速上行，公司将充分受益。2018 年，国内银行 IT 投资超过千亿，其中银行 IT 解决方案市场规模为 420 亿元，同比增长 23.65%。由于国内银行 IT 投资以硬件为主，从历史经验来看，景气周期拐点间隔平均为 5 年，预计 2020 年将迎来新的景气拐点。同时，在国产替代、区块链与数字货币，以及 5G+云+AI 等技术的催化下，拐点有望加速到来。公司在产品、客户资源方面具有双优势，有望充分能享受行业景气红利。3、前瞻布局厚积薄发，携手伙伴快速成长。公司围绕“传统业务+创新运营业务+海外业务”持续发力。协同建信金科发掘金融科技新应用场景；携手百度研发推广区块链+金融解决方案；联合华为鲲鹏推动信创在金融领域落；借助海外战略投资者切入海外银行IT市场。同时，公司积极开拓银行IT创新业务场景，已落地业务包括网贷运营解决方案、区块链、智慧柜员及银行等，2019 年实现收入 0.76 亿元，增长 357.40%。多项内生增长驱动发力，公司将迎来新一轮高成长期。盈利预测与投资建议：预计2020-2022年归母净利润3.88/5.25/6.84亿元，对应PE分别为44.5x/32.9x/25.2x（截至2020年6月30日收盘价），重点推荐！报告来源：《深耕廿载的银行IT领导者》 by 兴业计算机团队 2020/03/01

　　风险提示：1、国产化进度不达预期2、上下游订单受预算影响低预期等