合肥城建净利连续四年高速增长 股价月内上涨50%

　　安徽合肥国资委实际控制的房地产开发企业【合肥城建(002208)、股吧】(10.120, -0.30,-2.88%)稳健前行。

　　2019年，合肥城建实现营业收入28.05亿元，同比增长42.27%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）3.24亿元 ，同比增长30.72%。

　　合肥城建成立至今已有30余年，2008年登陆A股市场，是安徽省第一家房地产上市公司，也是最早一批具有国家壹级开发资质和AAA级信用评价等级的房地产企业。公司主营商业地产和写字楼的开发建设，项目辐射安徽合肥省内及海南三亚等地。

　　作为一家地方国资控股的上市房企，合肥城建“稳”字当头。2016年以来 ，公司净利润连续四年保持了两位数的速度稳步增长，资产负债率稳中有降。截至2019年底，公司资产负债率为84.31%，但扣除预收款项后的资产负债率只有66.56%。公司债务结构十分合理，短期债务只有7.01亿元，约占公司长短期债务总额的26.83%。

　　一季度净利接近去年八成

　　合肥城建实现了稳健快速增长。

　　2008年，合肥城建在深交所中小板挂牌上市，成为安徽省第一上市房企。自此开始，合肥承建传递给公众的，是稳健发展之旅。

　　上市当年，即2008年底，合肥城建总资产为14.62亿元，较上年增长40.73%。2009年至2019年的10年间，公司总资产每年均以两位数的速度增。2013年，总资产首次突破50亿元达到50.38亿元，2017年成功突破百亿元大关，达到115.68亿元 ，2019年达到158.31亿元，2019年的总资产较2008年增长了9.83倍，年均复合增长率为24.18%。

　　资产规模稳步增长，营业收入和净利润总体上也呈现稳步增长势头。

　　2008年 ，合肥城建实现营业收入4.26亿元 、净利润0.83亿元 ，同比分别增长1.80%、10.02%。2009年至2019年，其营业收入除了在2018年有所调整外，其余年度均为增长，2011年突破10亿元，2016年突破20亿元达到26.27亿元，2019年为28.05亿元，2019年的营业收入较2008年增长了5.58倍。

　　相较总资产的稳步增长，合肥城建的净利润有所波动，尤其是在2015年的地产行业低谷期，公司净利润出现较大幅度下降，当年净利润为0.92亿元，同比下降46.99%。不过，从2016年开始，净利润呈高速增长势头。2016年至2019年，公司实现的净利润为1.09亿元、1.33亿元、2.48亿元、3.24亿元，同比分别增长18.84%、22.07%、86.46%、30.72%。2019年的净利润较2008年增长了2.90倍。

　　近四年快速增长的势头延续至今年一季度。今年一季度，尽管受到疫情影响，房地产行业销售整体受到制约，不少房企经营业绩同比大幅下滑，但是，今年一季度，合肥城建的“稳”字特色再度显现，其实现营业收入14.76亿元，超过去年全年的一半，同比增长58.16%。其实现净利润约2.57亿元，同比增长93.54%，占去年全年净利润的79.39%。

　　二级市场上，今年以来，尤其是6月初以来，合肥城建也有突出表现。5月29日，公司股价为7.61元/股，6月17日，其股价达到11.45元/股，半月累计涨幅为50.46%。

　　12.86亿并购切入工业地产

　　深耕商业地产及写字楼领域30余年后，合肥城建开始寻求新的突破，那就是转换赛道，进军工业地产领域。

　　2019年年报显示，合肥城建自成立以来一直专注于住宅地产、商业地产及写字楼的开发建设，项目辐射安徽合肥、巢湖、蚌埠、宣城、海南三亚等地。

　　近年来，公司资产负债率呈下行趋势。2017年、2018年，资产负债率分别为83.85%、84.42%。2019年下降至84.31%，今年一季度末下降至76.52%。

　　截至2019年底，公司账面货币资金为24.21亿元，短期借款1亿元、一年内到期的非流动负债6.01亿元，短期债务合计为7.01亿元。公司长期借款为14.13亿元、应付债券为4.99亿元，合计为19.12亿元，长短期债务合计为26.13亿元，与货币资金相差不大。公司短期债务占债务总额的比重为26.83%，债务结构合理，现有资金足可覆盖短期债务，不存在偿债压力。

　　不过，作为一家区域性国资控股的房企，合肥城建虽然位于中国房地产开发企业200强，但与万科、保利等全国性房企相比，规模要小很多，且现有资金十分有限，在激烈的市场竞争中还是处于劣势，尤其的拿地。

　　合肥城建积极寻求突围，转换新赛道。公告显示，去年6月，公司筹划了重组，即通过发行股份方式作价12.86亿元收购工业科技100%股权，同时配套募资10亿元。

　　公开资料显示，工业科技专注于开发、销售、出租及管理的工业地产开发，自主开发了多个产业园工业地产项目，主要位于安徽合肥、巢湖、阜阳、蚌埠等地，包括立恒工业广场项目、兴庐科技产业园项目等。2017年、2018年，工业科技实现营业收入5.44亿元、5.91亿元，净利润1.16亿元、1.02亿元。

　　这一收购事项于今年3月19日完成，配套募资方案已获证监会通过。

　　通过上述并购，合肥城建房地产开发业务切入工业地产领域。

　　业内人士分析，作为国资委实际控制的房地产企业，转换工业地产赛道，将具有普通房企无可比拟的优势。