机构评级变动：利民股份被上调 股价尚有53%上行空间
摘要： 华西证券(10.920, -0.13, -1.18%)日前发布研报称，利民股份为农用杀菌剂绝对龙头，代森锰锌产能3.5万吨，在国内市场占比44%，新河百菌清产能 3 万吨，在全球占比46%；通过收购威远资产组，公司成为在杀菌剂、杀虫剂、除草剂领域均行业领先的综合龙头。公司与威远2019 年合计销售额在国内农药行业排名第七，仅占百强企业总销售额的 2.47%，行业集中度仍有极大提升空间。公司 2019 年与 2020 年 Q1 归母净利分别同比增长 56%、73%，随着新产能 1 万吨代森系列、1 万吨百菌
上周五(6月19日)，利民股份股票评级被调高。与此同时，佳发教育(21.200, 0.00, 0.00%)、【亚厦股份(002375)、股吧】(10.410, -0.16, -1.51%)等14家被首次覆盖。
利民股份被上调至“买入”
华西证券(10.920, -0.13, -1.18%)日前发布研报称，利民股份为农用杀菌剂绝对龙头，代森锰锌产能3.5万吨，在国内市场占比44%，新河百菌清产能 3 万吨，在全球占比46%；通过收购威远资产组，公司成为在杀菌剂、杀虫剂、除草剂领域均行业领先的综合龙头。公司与威远2019 年合计销售额在国内农药行业排名第七，仅占百强企业总销售额的 2.47%，行业集中度仍有极大提升空间。公司 2019 年与 2020 年 Q1 归母净利分别同比增长 56%、73%，随着新产能 1 万吨代森系列、1 万吨百菌清、500吨甲维盐、500 吨苯醚甲环唑、1 万吨制剂陆续投产，公司未来业绩有望持续快速增长。
为了保守起见，我们维持之前的盈利预测不变，预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 4.45/5.46/6.65 亿元，同比增长 38.3%、22.7%、21.8%，EPS 分别为 1.20/1.47/1.79 元，目前股价对应PE 分别为 11.82/9.63/7.91 倍。可比上市公司 2020-2021 年平均 PE 分别为 18.6倍、14.94倍。公司 2019 年收购威远后，综合竞争优势大为提升，将继续在高效低
毒农药、农药制剂领域持续发力，未来成长确定性强。给予公司 2020 年 18 倍 PE，目标价21.6元，目前股价尚有53%上行空间，上调至“买入”评级。
利民股份
