ST椰岛连续6年扣非净利为负 借壳方博克森及关联方官司缠身或成潜在风险

　　近日，随着【ST椰岛(600238)、股吧】公告重大资产重组，这家保健酒公司和“体育传播第一股”的联姻引发了市场的强烈关注。6月16日，ST椰岛发布重大资产重组停牌的进展公告表示，公司及有关各方正在积极推进本次重组的相关工作，具体方案仍在谨慎筹划论证中。

　　《证券日报》记者注意到，自公司发布重组公告以来，在网络交流平台上，投资者纷纷留言，或看好或看衰，主要的质疑集中在重组双方实力都不怎么雄厚，一方是官司缠身，一方则是主业持续亏损。双方此次重组到底是否能够“腾飞”，其结果尚需观察。

　　《证券日报》记者就该重大资产重组事项分别致电ST椰岛证券事务部和博克森，ST椰岛相关工作人员表示：“关于这一块儿没有新的进展，一切以信息披露为准。”博克森工作人员则表示：“不清楚相关负责人是谁。”

　　博克森及关联方身负多起诉讼

　　6月10日，ST椰岛发布公告称，拟以发行股份方式购买北京博克森传媒科技股份有限公司（以下简称“博克森”）不低于80%的股权，预计会导致公司实际控制人发生变更，并可能构成重组上市。

　　公开资料显示，博克森属于体育产业中的体育版权发行和媒体运营行业，主营业务是全媒体体育赛事版权发行、传播平台管理运营以及媒体服务，实控人为自然人刘小红和刘立新，二者分别持股40.8%和39.2%，合计80%。

　　博克森曾于2015年4月挂牌新三板，彼时曾被称为“中国体育传播第一股”，之后由于披露成本较高等原因在2017年12月摘牌。根据博克森在挂牌新三板时披露的财报，2017年上半年，公司实现营业总收入5767.08万元，净利润1351.16万元。截至2017年6月30日，公司资产合计为2.92亿元，以上财务数据未经审计。

　　值得注意的是，当前，博克森以及实控人名下多家企业身负多起诉讼，或给公司借壳上市带来一定的麻烦。

　　以“博克森”为关键词在裁判文书网搜索，共有33条相关裁判文书。根据天眼查数据，一份案号为（2020）粤0507执827号的文书显示，6月1日，博克森被汕头市龙湖区人民法院强制执行立案，执行标的金额为1670万元。而早在2019年，刘小红、刘立新就被汕头市龙湖区人民法院冻结了部分股权。

　　对此，华讯投资资深策略师彭鹏对《证券日报》记者分析称：“作为重组标的的博克森涉及诉讼，会对公司未来重组构成一定影响，但考虑到金额相对有限以及可能有多种解决方案，应该不会阻碍ST椰岛公司的重组进程。”

　　另外值得注意的是，天眼查数据还显示，2018年、2019年，博克森曾两度被行政机关列入经营异常名单，原因都是通过登记的住所或者经营场所无法联系。

　　连续6年扣非后净利润亏损

　　作为收购标的的博克森及其关联方官司缠身，“卖身”的ST椰岛也难掩业绩颓势，公司扣非后净利润已连续6年为负，截至目前，公司业绩并无明显起色。据2020年一季报显示，公司今年一季度实现营收1.00亿元，相比去年同期几近腰斩；净利润亏损2576.44万元，相比去年同期，亏损进一步扩大。

　　事实上，自2014年以来，扣除非经常性损益后，ST椰岛一直处于亏损状态。Wind数据显示，2014年，ST椰岛扣非后净利润还仅亏损1160.99万元。5年后，ST椰岛2019年的扣非后净利润亏损已扩大至2.71亿元。与此同时，公司销售毛利率也从2014年的42.48%一路下滑至2019年的14.75%。

　　公司业绩下滑和主营业务疲软不无联系。ST椰岛主营保健酒，旗下有“椰岛鹿龟酒”“椰岛海王酒”等产品。近年来，在酒类市场竞争加剧的情况下，ST椰岛酒类业务产品市场面临销售加剧下滑的困境。公司也在2019年年报中表示：“公司鹿龟酒系列和海王酒系列产品均较上年同期有较大幅度的下滑。”

　　面对主营业务的疲软，ST椰岛也曾试图通过多元化来破局，但收效甚微。以房地产业务为例，在2013年，该业务曾占ST椰岛收入结构的53.92%，但此后便一路下滑，直至归零。2019年年报数据显示，去年由于受到限购政策影响和存量房较少所致，ST椰岛则未能实现房地产收入。

　　近期，由于海南自贸港的设立和相关政策的出台，带来了一系列的发展机遇，对于ST椰岛未来的发展，彭鹏对《证券日报》记者表示：“虽然海南自贸港的设立给公司带来新的发展机遇，但保健酒业务目前明显仍处于困境，在原主业难有突破的背景下选择重组也是公司发展的新出路。”