话题:山东钢铁资产质量持续向好 向国际一流竞争力的钢铁企业迈进

　　“在一季度钢铁行业亏损面达44%的情况下，山东钢铁（600022）日照公司盈利大幅增长。”日前，山东钢铁党委书记、董事长王向东对《证券日报》记者表示，当前，山东钢铁的资产质量持续向好。一方面日照精品钢基地一期去年顺利达产，另一方面，山东钢铁济南钢城基地新旧动能转换有序推进。经过近三年的产能替换，公司已从求生存转向谋发展，正在向国际一流竞争能力的钢铁企业转变。

　　资产质量持续向好

　　2011年，原A股上市公司济南钢铁、莱钢股份（600102）合并组建山东钢铁。近年来，这家企业经历了大幅度产能整合调整，目前处于产能特别是优质产能持续上升阶段。

　　“为了响应国家对钢铁产业去产能的号召，遵从党和政府的供给侧改革，截至2017年，济南钢铁870万吨产能全部关停，这也是世界范围内钢铁行业一次性去产能最多的案例。”王向东介绍说，在淘汰济南钢铁产能同时，控股股东山钢集团在日照建设日照精品钢基地。2015年7月，山东钢铁通过定增取得山钢集团日照有限公司51%股权。

　　通过实施“突出沿海、优化内陆、精品与规模并重”重大战略布局调整，山东钢铁新旧动能转换加快实施，战略规划向纵深推进。随着日照精品基地全面建成投产，公司沿海粗钢产量占比达到48.2%。

　　“日照精品钢基地一期工程分两步建设。2017年12月份，一期一步生产线全线贯通。2019年4月份，一期工程全线建成投产。”山东钢铁总经理吕铭表示，该项目的技术装备水平、建设效率、环保投资占比等均居行业先进水平。产品成功打入欧洲宝马、中国一汽等汽车厂家和美的等家电企业，初步树立了在钢铁行业高质高端的良好形象。

　　2019年年报显示，山东钢铁通过持续打造比较优势，强化生产运行组织，发展质量稳步提升。全年累计生产铁1213万吨、钢1379万吨、钢材（含商品坯）1351万吨，同比分别增长33.2%、33.7%、35.0%。

　　不超4亿元回购股份

　　近年来，随着我国钢铁产业布局调整持续推进，钢铁企业装备水平、生产效率、环保水平都有较大提升，甚至也出现了像宝武钢铁这样的世界级钢企。但从资本市场来看，近年来钢铁行业一直处于估值洼地。

　　《证券日报》记者通过查询了解到，截至6月10日，申万钢铁行业34家钢企中有19家跌破净资产，其中22家普钢企业中18家破净，破净率接近九成。

　　“钢铁行业被认为是传统产业，而且产能过剩，而目前经济增长需求不足，对钢铁产品的前景相对看淡，因此整体估值处于低水平。”香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示。

　　东吴证券研究员杨件则认为，钢铁板块自2019年以来持续回落，目前估值已经进入历史底部区域：申万钢铁整体PB仅为0.82，逼近历史低点的0.73；若以普钢股计算，上周平均PB仅为0.71，达到历史次低，与2014年6月份的历史最低0.69相差无几。

　　“钢铁行业作为传统行业，估值不高与市场炒作热点略少有一定关系。”卓创资讯钢铁行业分析师毕红兵告诉《证券日报》记者，国内钢铁中高端产品多集中在大中型国有企业中，尤其是经过类似宝（钢）武（钢）马（钢）重组整合后，其整体竞争力在全球都得到提升。

　　市场价值遭到低估，钢铁企业开始启动回购。

　　2月6日，山东钢铁董事会就通过决议，拟以2亿元至4亿元自有资金回购公司股份，以维护公司价值及股东权益，增强投资者信心。本次回购将作为公司实施股权激励的股票来源。若公司未能全部或部分将上述股票用于股权激励，未使用部分将依法予以注销。

　　王向东表示，通过回购及股权激励可以有效地将股东利益、公司利益和核心团队利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，并体现公司对长期内在价值的坚定信心。

　　截至2020年6月10日，山东钢铁通过集中竞价交易方式已累计回购股份2.26亿股，占公司总股本2.06%，累计支付金额2.92亿元（不含交易费用）。

　　公司表示，后续将根据回购情况及相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。

　　山钢集团钢铁板块整体上市预期增强

　　近年来，随着国企改革持续推进，山东国企整体上市也在提速。

　　2017年，山东省国资委发布的《2017年工作要点》，明确提出了山东地区将加快资产证券化步伐，充分利用境内外多层次资本市场，加快推进企业首发上市，充分发挥上市公司平台作用，对行业优质资产实施重组整合，加快推进主业资产整体上市和集团整体上市，提升资产证券化水平。

　　2019年，万华化学（600309）通过向国丰投资、合成国际等发行股份的方式吸收合并控股股东万华化工，实现集团整体上市。日前，泰和新材（002254）吸收合并泰和集团的重组方案也获证监会无条件通过，该交易完成后将成为山东国企又一起整体上市案例。

　　在山东加快推进国企主业整体上市背景下，山钢集团旗下钢铁主业未来整体上市也受到市场关注。

　　有钢铁行业人士告诉《证券日报》记者，目前山钢集团还有不少钢铁产能在上市公司之外。比如永锋淄博、银山型钢以及山钢集团日照有限公司部分股权，特别是山钢集团日照有限公司技术装备先进、经济效益良好。

　　“随着山东省国资证券化的推进，未来若装入上市公司，将进一步增厚公司业绩。”上述人士表示。