幸福蓝海离真正的幸福生活还有多远？

　　原标题：幸福蓝海(6.160, -0.08, -1.28%)离真正的幸福生活还有多远？ 来源：大圣学知识

　　幸福蓝海 ，乍一听这名字感觉真是美妙，给人以无限遐想。很多投资者如果只听到这么好听的名字肯定不知道这个公司是做什么业务的，而今天它就是我们的主角，一家影视院线公司。幸福蓝海总部在南京，主营江苏境内，背靠江苏广电集团这个大金主，可谓根正苗红。幸福蓝海出品过一些耳熟能详的影视作品，譬如《南京!南京!》、《建国大业》、《十月围城》、《让子弹飞》等。整体来讲，幸福蓝海是一个不错的影视公司。

　　幸福蓝海主要有两方面的业务：一个是电视剧业务，另一个是电影产业链业务。根据公开信息显示，截止到2019年12月31日：幸福蓝海在电视剧业务方面：实现收入48,897.94万元，较去年同期增长122.42%，主要来源于《梦在海这边》《江河水》《蓝军出击》《香蜜沉沉烬如霜》等。并且贡献了《爱情的边疆》，《黄土高天》，《春天里》等获奖作品。幸福蓝海在电影产业链方面：拥有直营影城86家621张银幕，其中IMAX影城25家，MX4D影城13家，排名全国第九。幸福蓝海院线在2019年累计实现票房25.11亿元（含服务费），较去年同期增长21%，增幅为全国前十大院线之首，公司在全国院线票房排名也从第十位提升到第九位，可以说是一个相当不错的成绩。

　　那么肯定有投资者朋友想知道，幸福蓝海在A股的院线公司中属于什么位置呢？现在我们A股上市的影视院线公司主要有六家，都是2015年以后上市的新股票，其中的 万达电影(16.570, -0.46, -2.70%) 和 中国电影(13.060, 0.00, 0.00%) 等公司在国内的影视和院线方面都是数一数二，可以说这几家公司都是非常优质的，而幸福蓝海在这六家公司中不管是业绩还是市值方面，暂且只能排名最后。A股上市的主要的院线公司如下：

　　了解完了幸福蓝海的基本情况，我们再来了解下幸福蓝海上市的情况：幸福蓝海于2016年8月登陆创业板，正好遇上了A股的熊市，除了刚上市的益价之外，而后开始了漫长的调整之路，股价持续阴跌，基本上没有任何反弹，并且于2019年的时候跌破发行价。可以说，投资幸福蓝海的投资者基本上全部被套。当然，幸福蓝海股票在资本市场不如意的表现，除了熊市的原因，还出现过其他几次突发事件，我们下面再说。

　　幸福蓝海年K线图幸福蓝海上市之后的股价表现的可以说很差，那么幸福蓝海上市之后的业绩究竟怎么样呢？

　　数据来源于公司公开资料从幸福蓝海的财报数据上可以看出，上市后的四年，幸福蓝海的营收稳步上升，增长速度很快；而利润方面，幸福蓝海前两年表现的也很出色，绝对的绩优股。但是，幸福蓝海第三年的利润突然变脸，亏损了5.32亿元。而院线公司的业绩是相对稳定的，在营收稳步上升的过程中，利润出现了突然变脸，那么一定是有事情发生了。那么投资者肯定想知道幸福蓝海在2018年发生了什么呢？

　　那2018年发生了什么呢？这事还得从2017年说起。在2017年的时候，幸福蓝海进行了一次收购，标的为笛女传媒80%的股权。笛女传媒是一家以影视产品策划、投资、制作及发行为主营业务的综合性文化产业公司，制作并发行了《母亲母亲》、《雾都》、《双枪老太婆》、《突围突围》、《金玉瑶》、《兄弟兄弟》、《姐妹姐妹》、《黑土热血》、《三妹》、《我的仨妈俩爸》等作品，建立了包括中央电视台、各省市级卫视、网络新媒体在内的传统媒体及新兴媒体全面覆盖的多渠道市场发行网络。如果只看宣传，那么笛女传媒看起来是不错的，似乎是一家很优秀的电视剧制作公司，不光存储了大量的影视IP，并且可以对幸福蓝海的业务进行有效的补充。

　　根据2017年12月公告信息显示：2017年12月幸福蓝海以现金7.2 亿元收购笛女传媒 80%的股权，另外20%股权由傅晓阳、瑞嘉创投、白云蕊等三位管理层股东持有。2017年12月8日，公司向各交易对方支付首期 50%收购款，共计3.6 亿元。收购异常顺利，都希望此次收购后，能给幸福蓝海带来内容和业绩上的提升，后事实并非如此。

　　2019年1月幸福蓝海忽然发出风险提示，根据公告显示：幸福蓝海在2018年底督促笛女传媒清理追讨应收账款时，发现应收账款有不实现象，随后，公司派出内部审计组对笛女传媒进行专项审计，审计计表明，笛女传媒原实际控制人傅晓阳在股权转让前及后续经营过程中，存在提供虚假材料、投资业务与账面记载严重不实情形。而后，公司按照《企业会计准则》的有关规定，对笛女传媒相关资产大幅计提减值；同时公司因收购笛女传媒产生的商誉也将大幅计提减值。上述因素导致公司 2018 年合并报表后将出现亏损 5.5 亿元左右，最终数据有待审计、评估后进一步确认。敬请广大投资者注意投资风险。可以说幸福蓝海踩中了一颗大雷了，并且突然爆炸了。这件事也导致了股价的连续大跌。让投资者亏损严重。

　　最终在2018的这件事件中，幸福蓝海计提了笛女传媒应收账款坏账准备3.89亿元，对并购产生的4.8亿元商誉全额计提。另外，傅晓阳等3名管理层股东确认无法完成业绩承诺，公司不需要再支付剩余的股权转让款2.3459亿元。这件事也造成了幸福蓝海2018年5.32亿元的巨额亏损。如果除去这件失败的收购事件，那么幸福蓝海在2018年营业收入16.5亿元，利润0.77亿元，表现还是不错的。

　　2018年虽然对笛女传媒计提了坏账和商誉，但笛女传媒的问题并没有完全解决，2019年幸福蓝海对笛女传媒原股东提起诉讼，要求撤销《股权转让协议》并要求原告赔偿转让金和利息约3.83亿元。幸福蓝海想快速剥离笛女传媒，但官司是漫长的，不知何时有结果，但笛女传媒的拖累却是实实在在的。根据幸福蓝海的回函公告显示：2019年笛女传媒营业收入1,924 万元，净利润为-1.55 亿元。并且幸福蓝海自己描述为，笛女传媒资金短缺，新项目难以开展，经营工作推进困难，同时每年仍需承担大额的债务利息，后期预计还将继续亏损。由于幸福蓝海与笛女传媒原股东的诉讼正在进行中，笛女传媒的亏损还会影响公司的合并报表数据，但不会对公司生产经营产生直接影响。幸福蓝海的这个收购真是赔了夫人又折兵，不光损失了资金，还得每年养着它，一直拖累公司业绩，真是一个赔本的买卖。

　　不过比较好的是，幸福蓝海在2019年盈利了657万元，没有造成连续两年的亏损，这点正收益对幸福蓝海尤为重，因为更坏的事情又发生了。2020年突如其来的一场新冠肺炎对各行各业造成巨大伤害，特别是院线公司，受到的损失更是重中之重，疫情导致影视停工，院线停业，半年的收入基本为零。唯一一丁点的收入可能来自电视剧及网络剧的播放，院线基本全军覆没。根据一季报的数据也可以看出院线股全部巨额亏损，幸福蓝海也亏了1.02亿元。并且网上信息显示，因疫情影响在2020年关掉的影院将超过3000家，票房损失达300亿元以上。所以幸福蓝海乃至真个院线公司在2020年面对的困难是十分艰巨的，可以说，撑不过去灰飞烟灭，撑过去就是浴火重生。

　　幸福蓝海除了以上事情以外，值得一提的是，吴秀波也是幸福蓝海的股东：著名演员吴秀波在2011年就曾入股过幸福蓝海，在幸福蓝海上市之时，吴秀波持有幸福蓝海465.75万股，占总股本的比例被稀释为1.5%，分红后，股本由465.75万股增加到了558.9万股，一直没有减持，并且一部分股份一直被质押着，因为股价的连续下跌，如今这些股票已经被冻结。如果按幸福蓝海现在的股价（6.3元）计算，较买入时的4503.84万元已经浮亏约800万元。因为吴秀波是幸福蓝海的股东，在吴秀波出轨事件爆出后，还对幸福蓝海的股价造成了一定的波动。吴秀波是幸福蓝海的股东也仅此而已，不会对幸福蓝海造成实际上的影响。