埃斯顿：自主研发+海外并购 快速崛起的工业机器人龙头

　　原标题：埃斯顿(10.670, 0.19, 1.81%)：自主研发+海外并购 快速崛起的工业机器人(13.490, -0.04,-0.30%)龙头

　　中信证券(23.570, -0.25, -1.05%)指出，公司是国内少数掌握运动控制核心部件研发生产能力的工业机器人企业，在市场份额、团队能力、品牌知名度等方面都在国内企业中名列前茅。公司处于成长期，随着公司规模扩大，盈利能力将逐步提升。看好公司发展前景，首次覆盖给予“买入”评级。预计公司现有业务2020/21/22年实现归母净利润1.1/1.5/2.2亿元。此外，CLOOS料将于今年完成并表，根据业绩承诺，2020/21/22年实现扣非合并净利润不低于880/948/1147万欧元。考虑CLOOS并表，目前PE为49/39/29倍。结合公司行业地位，以及可比公司情况，给予公司2021年50倍PE估值(考虑CLOOS的并表)，对应目标价13.5元。