江苏新能2019年年度董事会经营评述

　　【江苏新能(603693)、股吧】2019年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、经营情况讨论与分析

　　2019年，公司坚持以新时代中国特色社会主义思想为指导，按照公司发展规划目标，坚持高质量发展要求，紧盯全年工作任务，狠抓落实。一年来，公司安全生产形势可控在控，项目建设稳健推进，经营业绩总体良好，呈现出持续、健康、稳定的发展局面。

　　（一）多措并举加强管理，项目运营安全稳定。

　　2019年，面对江苏省风资源显著弱于上年同期等客观情况，公司抓安全，强管理，通过设备技改优化，日常加强维护、消缺、巡检等方式，保障设备可靠性，提升设备效率；开展全面对标管理，促进各发电企业对标找差，提质增效。2019年度，公司控股的各新能源发电项目实现安全平稳运行，风电项目虽因平均风速下降导致发电量同比降低，但公司加强运维管理，保障机组运营效率，全年风电平均利用小时数高于全省均值75个小时；生物质发电进一步优化燃料结构，实现减亏增效；光伏发电保持良好的运营态势，发电量、利润均有小幅增长。

　　（二）募投项目并网投产，装机规模首破百万。

　　灌云风电作为公司首次公开发行股票募集资金投资项目，自开工以来，公司盯紧建设目标，确保工程质量，加强造价管控，2019年12月，灌云风电50台风机全部并网投产。自此，公司装机规模突破百万千瓦，实现控股装机1055.145MW，其中：风电848.5MW，生物质发电115MW，光伏发电91.645MW。另有已获得核准的在建/拟建项目如东H2#海上风电350MW项目、新洋风电101.2MW项目、淮安风电50MW项目正在紧张有序的推进中。

　　（三）项目开发主动求变，开拓创新发展思路。

　　我国风电、光伏发电行业正处于向平价上网过渡的关键时期，行业发展面临变局。公司拓宽思路，寻求突破，为公司寻找新的增长点。首先，分析市场形势，与多家企业开展商务谈判，探

　　索存量新能源项目收购。其次，调研省内外风电及光伏项目资源，为平价上网的到来做好准备。

　　第三，开展分布式微电网项目、分散式风电等新方向研究，拓宽发展思路。第四，加大研发力度，一方面研究探索新能源领域的前沿技术，一方面组织研发解决生产过程中难题、降本增效，19年公司光伏路面发电试点项目投运，“新型相变储热材料在多能互补示范项目中储热供热应用的研究”等研究课题也在立项实施中。

　　二、报告期内主要经营情况

　　2019年，公司控股的新能源发电项目发电量合计25.25亿千瓦时，同比降低1.49%；上网电量合计23.95亿千瓦时，同比降低1.43%；实现营业收入148,440.40万元，比上年同期增加0.79%；营业成本91,008.30万元，比上年同期增加5.17%；本报告期公司毛利率38.69%。2019年，公司实现归属于上市公司股东的净利润25,395.32万元，比去年同期降低19.29%。

　　2019年，公司利润较上年同期有所降低，主要原因有：第一，公司装机容量中，风电占比达到80.42%，风电收益对公司整体盈利状况有重大影响。2019年江苏地区风速明显低于上年同期，根据国家能源局公布的数据，江苏全年风电平均利用小时数1973小时，与2018年的2216小时相比，降幅达10.97%。公司风电项目均位于江苏省，报告期内江苏风力减弱，使得公司在装机容量提升的情况下，风电总发电量、上网电量仍有下滑，公司风电收益同比降幅明显。第二，因国家可再生能源电价附加补助资金缺口严重，公司各项目可再生能源补贴结算延迟，公司对可再生能源电价补贴资金形成的应收账款按账龄分析法计提坏账准备，报告期内坏账准备计提金额同比增加。

　　截至报报告期末，公司资产总额834,212.55万元，较本期期初增加1.76%；负债合计328,007.12万元，较期初增加0.04%；资产负债率（合并）39.32%，比报告期初降低0.68个百分点；归属于上市公司股东的净资产459,278.86万元，较期初增加2.93%。

　　三、公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　近年来，我国新能源产业经历了快速发展，风电、光伏发电装机规模已多年稳居全球首位，同时，在规模化应用的过程中，风电、光伏发电等新能源发电技术水平不断提升，成本持续下降，已具备和传统能源竞争的基础，逐步成为我国能源结构转型的重要力量。近期，为适应行业形势的变化，国家对新能源行业的管理政策也相应发生重大调整。

　　首先，国家积极推行无补贴平价上网。2019年首批风电、光伏发电平价上网项目名单公布，包含风电451万千瓦，光伏发电1478万千瓦，分布式交易试点147万千瓦，我国风电、光伏平价上网已正式启动。国家发改委在《关于完善风电上网电价政策的通知》中，给出了2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网的时间表。光伏发电方面，业内普遍认为，全面平价的时间也不遥远。

　　其次，在向平价上网的过渡期间，对于需国家补贴的新增可再生能源发电项目，实行竞争性配置方式。从2019年发布的首批光伏国家补贴竞价结果来看，项目平均度电补贴强度约为0.0645元/千瓦时，与采用指导价相比下降了50%以上，竞价有效推动了光伏补贴退坡。《国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》要求，各地区按照“十三五”规划目标、消纳能力，组织集中式陆上风电和海上风电项目的竞争性配置，光伏方面，给出了户用和竞价光伏项目分别的补贴预算，在预算范围内组织竞价。另外，《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》明确，2020年起，需国家补贴的新增可再生能源发电项目规模由新增补贴收入决定，新增海上风电和光热项目不再纳入中央财政补贴范围，由地方按照实际情况予以支持。

　　第三，存量项目的补贴支付方式也有重大变化。2020年1月，《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》《可再生能源电价附加资金管理办法》先后发布，其中明确，国家不再发布可再生能源发电项目补助目录，符合条件的存量项目均纳入补贴清单，按合理利用小时数核定中央财政补贴额度。补贴资金按年度拨付,由电网企业依照项目类型、并网时间、技术水平和相关部门确定的原则等条件，确定目录中项目的补助资金拨付顺序。光伏扶贫、自然人分布式、参与绿色电力证书交易、自愿转为平价项目等项目可优先兑付补助资金，其他存量项目由电网企业按照相同比例统一兑付。根据《关于开展可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的通知》（财办建[2020]6号）,前七批目录之外的存量可再生能源项目清单已开始申报。

　　第四，实行可再生能源电力消纳保障机制。为解决可再生能源消纳问题，近年国家陆续出台多项政策，弃风弃光问题有所缓解，但面对风电、光伏等可再生能源占比的快速提升，消纳问题依然严峻。2019年5月，《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》发布，决定对各省级行政区域设定可再生能源电力消纳责任权重，促使各省级区域优先消纳可再生能源，同时促使各类市场主体公平承担消纳责任，形成可再生能源电力消费引领的长效发展机制。各市场主体通过实际消纳可再生能源电量、购买其他市场主体超额消纳量、自愿认购绿色电力证书等方式，完成消纳量。2020年1月，《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》指出，2021年1月1日起，将实行配额制下的绿色电力证书交易,企业通过绿证交易获得收入相应替代财政补贴。

　　我国新能源已经进入由竞价过渡至全面平价上网的关键时期，未来，随着产业技术的继续进步，风电、光伏发电逐步实现平价上网，新能源相对于传统能源的竞争力将不断加强，加上可再生能源电力消纳保障机制、配额制下的绿证交易等政策的支持与推动，新能源占能源消费总量的比重还有很大的提升空间。针对制约行业发展的可再生能源补贴缺口问题，国家通过变革补贴发放机制，为行业稳定健康发展铺平道路。长期来看，通过以收定支，避免新增项目对补贴支付压力的进一步冲击，加之配额制下的绿证交易、鼓励存量项目转为平价项目等方式，一定程度上能够缓解存量项目补贴压力，尤其是对于未列入前七批补贴目录的项目，得到了明确的收益预期。

　　但另一方面，短期内，补贴拖欠问题难以立即缓解，新能源企业仍需要加强资金管理，避免现金流风险。全面平价上网、补贴管理模式调整等新政策，也给包括公司在内的新能源企业的项目开发提出了更高的要求。公司在新能源行业已深耕多年，在资源选择、技术方案、工程管控、运维管理等方面，均具有较强实力，度电成本控制能力优于行业平均水平，公司将充分利用技术优势和资本平台，把握新政策，抓住新机遇，谋求公司进一步的快速、高质量发展。

　　(二)公司发展战略

　　公司将积极响应国家创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，坚持以项目开发为基础、以资本运作为抓手、以科技创新为驱动的战略，着力提高发展质量和效益，加快形成可持续发展的体制机制和发展模式。公司总体的发展目标是：通过自主开发、合作并购等多种方式，进一步扩大新能源发电的市场份额，加快能源微网、储能、分散式风电、光热等领域布局，做强做大主业；加大创新投入力度，推动符合公司未来发展方向的研发项目；规范运作防范风险，完善信息化和标准化建设，形成科学合理的一体化管控模式，打造中国新能源领域的一流上市公司。

　　(三)经营计划

　　2020年度，公司计划完成发电量28亿千瓦时，上网电量26.6亿千瓦时，供热41万吨，实现营业收入16.38亿元，计划重点做好以下工作：

　　1、做好已投产项目管理，实现安全、稳定、高效运营，有序推进已核准在建项目进程，保障股东的投资收益。

　　2、探索开展储能、分布式微电网等项目，寻找平价项目资源，为公司战略发展做好储备。

　　3、利用资本平台和金融创新手段，有序开展已投产项目收购。

　　4、加强研发力度，寻求公司新的发展空间。

　　5、进一步完善企业管理机制，保障公司规范运作，维护股东的合法权益。

　　(四)可能面对的风险

　　1、客户相对集中的风险

　　新能源发电项目需要获取项目所在地区电网公司的许可才能将电厂连接至当地电网，并通过与地方电网公司签署《购售电协议》进行电力销售，因此地方电网公司是本公司的主要购电客户。

　　公司目前风力发电、太阳能发电以及生物质发电项目主要分布在江苏地区。如果未来江苏地区的新能源市场环境、政策环境发生重大变化，将可能对本公司经营带来负面影响。

　　对公司的影响及应对措施：江苏省新能源资源丰富，电网消纳能力强，属于发展新能源风险相对较低的区域。公司业务范围覆盖了风力发电、太阳能发电、生物质发电三大新能源发电类型，在业务类型方面有一定的分散风险作用。未来，公司在巩固江苏优势市场的同时，将积极采取灵活的方式，探索开发省外及国际市场。

　　2、可再生能源电价补贴滞后风险

　　根据相关规定，目前我国风力发电、太阳能发电、生物质发电企业的上网电价包括两部分，即燃煤发电上网基准价和可再生能源电价补贴。项目并网发电后，燃煤发电上网基准价的部分，由电网公司直接支付，可以实现及时结算。但是可再生能源电价补贴部分则需要上报国家财政部，财政部从可再生能源附加补助资金中拨付至电网公司，再由电网公司与发电企业结算。因可再生能源补贴资金来自于从电价中征收的可再生能源电价附加，近年来，国内可再生能源发电项目发展迅速，可再生能源电价附加收入远不能满足可再生能源发电需要，补贴资金缺口持续增加，国家发放可再生能源补贴的时间有所滞后，若此情况得不到改善，将会影响发电企业的现金流，进而对实际的投资效益产生不利影响。2020年1月，《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》《可再生能源电价附加资金管理办法》先后发布，国家对存量项目的补贴支付方式进行了调整，不再发布可再生能源发电项目补助目录，符合条件的存量项目均纳入补贴清单,按合理利用小时数核定中央财政补贴额度。补贴资金按年度拨付,由电网企业依照项目类型、并网时间、技术水平和相关部门确定的原则等条件，确定目录中项目的补助资金拨付顺序。光伏扶贫、自然人分布式、参与绿色电力证书交易、自愿转为平价项目等项目可优先兑付补助资金，其他存量项目由电网企业按照相同比例统一兑付。新的政策实施后，存量项目的补贴额度、补助资金拨付顺序、拨付比例等存在一定的不确定性。

　　对公司的影响及应对措施：因可再生能源电价补贴以国家信用为基础，该项收入无法收回的风险极低。国家出台《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》《可再生能源电价附加资金管理办法》等政策，也在积极解决补贴资金缺口问题。公司方面，现金流状况总体保持在健康水平，2019年度公司经营活动产生的现金流量净额51,743.95万元。报告期末，公司合并口径的资产负债率为39.32%，资产负债结构较为稳定，偿债能力较强。未来公司将进一步加强资金管理，保持健康的现金流状况。

　　3、产业政策变动风险

　　新能源发电行业近年来的高速发展很大程度上受益于国家对可再生能源行业在政策、法规及激励措施方面的支持。近年来，国家先后颁布了《可再生能源法》《可再生能源中长期发展规划》《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》等多项政策、法规和条例鼓励开发风能、太阳能等可再生能源，显著地提升了可再生能源发电项目建设的经济可行性。如果未来国家支持新能源行业的相关政策发生变化，将对公司的经营业绩带来不利影响。

　　对公司的影响及应对措施：根据《可再生能源发展“十三五”规划》《电力发展“十三五”规划》《能源生产和消费革命战略（2016-2030）》等文件，预计，“十三五”期间、2021-2030年，我国可再生能源将会继续保持较快的发展势头。未来，公司将继续加强管理，挖潜增效，提高已投产项目的盈利能力和抗风险能力；另一方面，密切关注可再生能源行业产业政策变动情况，挖掘政策变动可能带来的新的投资机会，探索向前后产业链的专业化延伸，分散风险。

　　4、上网电价政策变动的风险

　　公司经营业绩及财务状况受上网电价显著影响。若可再生能源上网电价下调，将对公司新项目的盈利造成较大不确定性。根据《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》《关于完善风电上网电价政策的通知》《关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知》《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》等文件，新核准的陆上风电、海上风电项目、新增集中式光伏发电项目标杆上网电价改为指导价，上网电价通过竞争方式确定，未来将逐步实现平价上网。

　　对公司的影响及应对措施：根据国家发改委已发布的调整上网电价、平价上网等相关政策文件，上网电价政策变化是以当前新能源产业技术进步和成本降低情况为依据，而且适用新的电价政策的是新增项目，不会直接影响公司已投产项目收益。公司在未来新项目投资时，将认真研究政策变动，做好新项目成本收益分析，确保投资收益的同时尽力获取新项目资源，降低电价政策变化对公司新建项目的盈利水平的影响。

　　5、自然资源变动风险

　　公司风电项目的盈利状况与项目所在地的风速等气候条件高度相关，光伏项目的盈利状况与当地的光照强度等气候条件高度相关。公司在项目投资前均对相关资源等情况进行了实地可行性研究，然而，风速、光照强度等自然资源具有一定的随机性、不可预测性，实际每年的资源状况可能会存在波动，另外，风电项目附近的城市扩容、防护林建设及新建其他风电场等不可控因素也会影响项目所在地风资源状况。由此，公司存在经营业绩随风资源、光照资源等气候条件的变化而波动的风险，若资源条件不及预期，可能会对公司项目投资收益造成不利影响。

　　对公司的影响及应对措施：自然资源的变动大多为不可控因素，公司一方面通过加大投资前的可行性研究深度，充分评估资源变动对项目投资效益的影响；另一方面，日常管理中，加强运营维护，保障项目运营效率，尽力使项目在既定的资源条件下“应发尽发”。另外，公司投资范围包括风力发电、太阳能发电、生物质发电三类新能源业务，未来将进一步探索开发能源微网、储能、分散式风电、光热等领域，通过业务类型、投资区域的多样化，分散特定自然资源变化对公司整体业绩的影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　1、技术优势

　　新能源发电作为战略性新兴产业，一直处在不断的技术更新和技术进步过程中，也是具有较高技术门槛的产业。2019年，风电和光伏发电进入通过竞争性电价，逐步过渡至全面平价上网的发展阶段，对行业内各企业提出了更高的技术要求。公司一直关注和跟踪发电领域相关电气设备发展和运维技术的前沿领域，并进行大胆的实践和创新，在风电、光伏及生物质发电业务领域都建立起完善的开发以及运维管理体系与技术体系，项目管理水平位于行业前列。在中电联历年举

　　办的全国风电场和全国太阳能光伏电站生产运行统计指标对标及竞赛中，公司投资的项目每年都榜上有名。在生物质业务领域，公司申请获得了36项专利，具备了较强的技术优势。

　　2、人才优势

　　公司是较早进入可再生能源发电应用领域的企业，多年来培养和锻炼了一支电站项目开发建设、运行维护的专业队伍，在风电、太阳能和生物质能项目投资运营领域积累了丰富的业务经验，熟悉市场开拓、项目备案、工程管理、维护运营等关键环节，能够保障公司发展、运营、管理等

　　各方面人员需求，同时，公司的专业人才能够准确的把握行业发展趋势，快速应对行业的新变化、新要求。

　　3、资源优势

　　公司的四个发起人股东均为江苏省内大型国有企业，其中，国信集团是江苏规模最大的省属能源投资集团，在能源项目建设和运营方面拥有丰富的经验及专业的人才；沿海集团是江苏沿海

　　滩涂围垦以及资源综合开发的实施主体，具有丰富的风能、光能等新能源资源；国能投资是履行

　　主导盐城市能源基地建设职责的盐城市属国有企业，对公司在盐城的项目选择、开发具有重要支

　　持作用；农垦集团下属国有农场中具有大量可供开发风电、光伏的土地资源。股东方的资源优势

　　为公司可持续发展提供了强有力的支持。

　　4、区位优势

　　公司已投产新能源项目基本位于江苏，在省内形成了一定的规模优势和品牌优势。江苏是沿海省份，具有漫长的海岸线，风力资源丰富，陆上和海上风资源可开发量巨大。同时江苏又是能

　　源消耗大省，电力消费总量连续多年位居全国前列，新能源消纳能力强，弃风弃光限电的风险较

　　小。生物质能发电业务对生物质燃料农林废弃物具有极大依赖性，生物质燃料资源的充足度直接

　　影响发电产能，而公司的生物质能发电业务主要集中在江苏省，是农业较为发达的地区，公司厂

　　区所在区域的生物质燃料能够满足公司发电项目的燃料需求。

　　5、资金优势

　　电力行业属于资本密集型行业，尤其是在项目建设期间，需要大额的资金投入。公司资产盈利能力强，已投产的各项目为公司持续带来稳定的利润，资信状况良好，与各类金融机构有较好

　　的合作关系，具备较强的融资能力。截至报告期末，公司资产负债率为39.32%，偿债能力较强。