销售不利业绩下滑 惠威科技(002888)超四成利润来自非主营业务

　　近日，【惠威科技(002888)、股吧】发布2019年半年报，公司上半年营业收入和利润双双下降，其中超过四成的利润来自投资收益、政府补助等非主营业务。自2017年上市后，惠威科技已连续两年业绩下滑，三个IPO募投项目也仅完成其中之一，且该项目至今未达预期效益。

　　惠威科技董事会秘书张小康在回复《证券日报》记者采访时表示，公司业绩下滑受经济延续下行态势、不断加剧的行业竞争以及行业发展增速放缓等多种因素影响，未来公司控股股东及管理层将努力改善目前的经营状况，提升公司业绩及内在价值。

　　香颂资本董事沈萌在接受记者采访时表示，传统音响的行业困境是固步自封，对市场消费需求变化应对不及时。这类公司应转换思维、加大研发，努力适应市场变化。

　　超四成利润来自非主营业务

　　创立二十余年来，惠威科技一直主营传统音响设备，因产品以中高端为主，其毛利率一直高于同行。不过，近年来国内外科技巨头进军智能音响领域，对传统的音响产品和生产厂商形成巨大冲击，惠威科技的业绩呈现颓势。

　　2017年上市当年，公司净利润就下滑9.27%至3361.17万元。2018年，公司仅实现净利润2822.61万元，相比2017年再次下滑16.02%。2019年上半年，公司实现利润总额为1538.4万元，同比减少19.7%，净利润为1371.83万元，同比下降15.77%。

　　值得注意的是，上半年公司实现的利润总额中，超过四成来自非主营业务。

　　财报显示，公司上半年投资收益为260.95万元，占公司利润总额的比例达16.96%。公司收到政府补贴共计313.77万元，占利润总额的比例也达20.4%。加上公允价值变动损益和资产减值转回，超过四成的利润来自非主营业务。张小康对此表示，公司投资理财活动不会影响公司经营业务的正常开展，还可以提高公司资金使用效率、增加资金收益，为公司及股东获取更多回报。

　　销售失利，是惠威科技业绩下滑的重要原因。上半年，公司多媒体系列、家庭影院系列和喇叭系列营收分别下降14.45%、24%和17.33%，而上述三大板块的业务收入占公司总营收的半壁江山。

　　新业务方面，公司汽车音响收入增长42.15%，耳机系列也首次实现307.39万元的营业收入，但两个新业务的总收入尚未超过公司总营收的9%。张小康告诉记者，依托公司的电声技术，汽车音响好评度很高。此外，公司上半年研发投入增加2.69%，主要是投放到耳机的研发上。

　　但沈萌认为，汽车音响和耳机依然属于传统业务，这类中低端产品竞争激烈，未来每家厂商分到的市场份额会越来越低，利润也会越来越薄，不足以成为支撑上市公司的业务基础。

　　募投项目未达预期

　　上市之初，惠威科技野心勃勃扩充的生产线，也在不景气的行情面前败下阵来。2017年，公司IPO共募集1.86亿元，拟投入建设三个项目，分别是生产线自动化与产能扩建项目、研发中心建设项目和营销与服务网络建设项目。

　　然而，三个项目中有两个项目投资进度缓慢甚至停滞。公司表示，近年来电子音响行业发展速度放缓，行业趋势发生改变，公司对软硬件设施的投入相对谨慎，导致研发中心建设项目未能如期实施完毕，该项目完成时间延期至2020年12月31日。同时，公司“营销与服务网络建设项目”因规划时间较早，主要投入为线下体验店的建设，已经难以适应电子商务日益成为重要销售渠道的市场环境，公司计划终止项目，将相关募集资金永久补充公司流动资金。

　　唯一完成投资的“生产线自动化与产能扩建”项目目前效果也并不理想。半年报显示，该项目仍处于建设和运营初期，产能逐步释放，但暂时未实现预期效益。张小康表示，该项目的效益反映在公司的整体经济效益中，无法进行单独核算。

　　沈萌表示，公司在脱离市场需求的情况下盲目扩大产能不是明智之举。由于智能音响的基本构造和传统音响并不大，因此若进军智能音响领域，惠威科技目前的生产线或可以实现转型。

　　“但他的问题不在于产能，而是市场营销。如果没有满足市场需求的产品，那么产能最后也就是沦为代工甚至停产。”沈萌认为，惠威科技应该耐心分析市场需求，寻找自己可以建立竞争优势的产品。