新湖中宝：上海市旧改龙头 期待金融地产双轮驱动

　　新湖中宝(600208) 公司是上海市旧改龙头，可售资源丰富，历史销售未结算金额较多，业绩持续有保障，期待金融地产双轮驱动。公司实现营业收入 136.3 亿元，同比增长 17.1%;实现归属于上市公司股东的净利润 58.4 亿元，同比增 403.0%。盈利能力略有下降，股权投资效果显着，业绩持续有保障。公司获得中信银行董事会席位，股权被纳入权益法核算，产生投资收益-9.1 亿元， 增加了营业外收入 57.4 亿元。公司 2017 年一季度预收房款 167.4 亿元，为 2017 年的业绩向好提供了较好的保障。

　　1、现金流良好，融资成本控制较好。

　　公司 2016 年经营性现金流 46.3 亿，同比增长 559.4%。2017 年一季度在手货币资金249.1 亿，是短期借款和一年内到期的非流动负债的 2.2 倍。偿债能力较好。2017 年一季度公司剔除预收账款的真实资产负债率71.4%，在行业内相对稳定( 剔除预收账款后的资产负债率=(总负债-预收账款)/(总资产-预收账款))。公司各类融资 2016 年全年加权平均融资成本 7.6%，同比下降了 0.99 个百分点，其中银行借款平均融资成本 6.4%，同比下降了 0.7 个百分点。公司 2016 年利息资本化金额约 25 亿元，利息资本化率 65.26%。

　　2、上海旧改龙头，长三角土储丰富。

　　截至 2016 年末，公司现有开发项目近 40 个(不含海涂开发项目)，项目土地面积约 1230 万平方米，按公司权益计算约为 1080 万平方米;总建筑面积约 2300 万平方米，权益总建筑面积约 2060 万平方米。上海旧改项目主要有新湖明珠城、青蓝国际、亚龙古城项目和玛宝项目，其中亚龙古城项目和玛宝项目是公司 15 年以来通过收购方式获得的，所处地段优越，未来能为公司贡献较大规模的收入。

　　预计新湖中宝公司2017-2019年EPS分别为：0.17 元、0.18 元和0.19元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：600208股票分析综合评论：新湖中宝600208当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域，中期资金筹码占流通盘66.92%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是4.66元，阻力是5.24元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-03-23号和2017-04-13号，中期时间窗2017-05-04号和2017-06-07号 ，结合持仓成本做好计划。