中联重科：股票回购积极影响收益增厚 海外市场受益一带一路

　　事件：5月24-25日，中联重科(000157)公司连续两天进行了股份回购。公司 两日共回购股份数 1618.48万股，成交金额共约 7019.59万元，成交均价约为 4.34 元/股。近期，公司宣布出售环境产业 80%股权，聚焦工程机械、农业机械，做优做强核心业务，此次回购彰显信心。

　　1、回购股票将全部注销，对增厚公司每股收益有正面影响。

　　公司不排除在6 月27日股东大会之前继续回购(包括不排除进行港股回购)。116 亿出售环境产业 80%股权;环境产业去年净利润 7.55 亿，PE 19 倍5 月 21 日，公司与受让方签订了《股权转让协议》。拟以 116 亿元的价格向受让方转让全资子公司环境产业公司 80%的股权，对应环境产业公司 2016 年模拟净利润的19.2 倍。

　　2、战略聚焦工程机械和农业机械，做优做强核心业务。

　　本次交易将为未来业务发展提供充足的资金储备。公司将更加聚焦工程机械和农业机械，有利于进一步做大做强，并逐步实现国际化发展战略。

　　1)工程机械：16 年下半年逐步回暖，公司17 年有望扭亏为盈。2016 年下半年工程机械行业逐步回暖。从复苏周期上来看，首先回暖的是挖掘机等土方设备，2016Q4 起重机销量开始反弹，2017Q1 传导到混凝土和基础施工产品。公司为国内工程机械龙头，2017Q1 收入同比大幅增长74%，实现净利润 8257 万元。2017 年公司有望扭亏为盈。

　　2)农业机械：受益农业规模化、农机补贴，保持行业增速以上水平的增长。随着农业供给侧结构性改革的深入推进和农村土地流转的加快，农业全程机械化水平进一步提高，带动农机行业规模的持续提升。国家对农机购置补贴政策导向对中高端、绿色环保农机产品的支持。公司作为国内农机产品创新研发领军企业，我们判断将保持行业增速以上水平的增长。

　　3、海外市场开拓稳中有进，受益“一带一路”。

　　国家战略“一带一路”将明显带动公司海外市场业务。目前公司重点布局白俄罗斯、东南亚等 “一带一路”沿线市场。2016 年公司海外业务取得长足进展，对于海外并购，公司表示还将继续关注工程机械、农业机械行业的机会，以达到实现国际化的发展和促进公司产业升级的目标。

　　预计中联重科公司 2017-2019 年EPS为 0.11 元、0.20 元和0.33 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：000157股票分析综合评论：中联重科000157当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘33.24%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是4.23元，阻力是4.76元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-04-24号和2017-05-15号，中期时间窗2017-06-05号和2017-07-09号 ，结合持仓成本做好计划。