海兴电力：表计提供商转型综合能源服务商 “一带一路”配用电龙头企业

　　海兴电力(603556)公司由表计产品提供商向综合能源服务商转型，将进一步提升客户黏性，全方位包裹目标市场，成为一体化的综合服务企业。而国内业务，目前以表计产品为主，待市场成熟，公司凭借在海外市场多年的配售电业务运营经验，可以在国内市场迅速开展业务，占领先机。看好公司在海外业务的发展前景。

　　1、稳健增长的智能用电企业。

　　海兴电力智能用电产品系列齐全、技术先进，具有很强的国际竞争力，并将电力自动化核心技术应用到配网产品领域，研发出新一代智能配网产品及解决方案。公司近年来业绩稳健增长，近三年营收复合增长率达到 12.56%，净利润的复合增长率为 20.65%。公司发布 2017 年限制性股票激励计划，解锁条件为以2015 年净利润为基数，2017-2019 年的各年度实现的净利润较2015年相比，增长比例分别不低于 40%、75%、110%。

　　2、产品线丰富 满足不同客户群需求。

　　公司深耕表计领域，围绕国内外电力客户对配电侧产品和服务的需求，致力于开拓智能配用电系统解决方案等高附加值产品，将产业链延伸至电力云服务(集抄系统、配网管理、SCADA、账单)、电力运维和运营服务领域，形成强大的一体化产品供给能力。

　　3、“一带一路”践行者 海外业务如火如荼。

　　公司最早起家于海外，一直到 2009 年国内电能表开始统一招标之后逐步开拓国内市场，目前海外与国内的产品占比基本保持在 5.5:4.5 左右。公司深谙海外市场，在产品开发上始终保持和国际技术标准接轨，是我国最早获得国际认证的电能表企业之一。目前公司产品及服务销往全球 80 多个国家和地区，覆盖“一带一路”沿线 36 个国家，包括以印尼为核心的东南亚市场，以巴西、秘鲁为核心的南美市场，以肯尼亚、南非、塞内加尔为核心的非洲市场，以伊朗、巴基斯坦为核心的中东市场等，在行业内享有较高的知名度。

　　4、国内表计企业第一梯队 市场份额稳定。

　　公司的截止到 2016 年6 月，公司在国网的电能表招标中，中标数量累计排名第五，市场份额 3.83%，市场份额比较稳定。近年来公司的国内业务毛利率保持在 35%以上，基本体现了公司国内表计业务的盈利能力，显着高于行业平均水平。除了电能表产品，公司也在配用电领域延伸产业链，16 年智能开关、环网柜产品成功通过国家电网公司组织的供应商现场审核，环网柜产品在国家电网公司组织的集中招标项目中成功实现中标。

　　预计海兴电力公司 2017-2019 年EPS分别为：1.71元、2.16元和2.79 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：603556股票分析综合评论：海兴电力603556当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域，中期资金筹码占流通盘14.53%，主力控盘度较低未来上涨的潜力有待观察。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是41.71元，阻力是46.92元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-04-09号和2017-04-30号，中期时间窗2017-05-21号和2017-06-24号 ，结合持仓成本做好计划。