星源材质：锂电池隔膜行业龙头 高毛利率验证综合实力较强

　　星源材质(300568)公司作为锂电池隔膜行业的绝对龙头，近年毛利率维持在 50-60%左右，由于公司树立的竞争壁垒高，未来极可能维持高盈利能力。在2017 年新能源汽车行业补贴退坡大背景下，几乎全产业链面临着降价削利的现状，中游环节盈利水平出现较大下滑，而作为隔膜行业的龙头，公司 2017 年一季度毛利率仍然高达52.8%，证明公司成本管控能力、议价能力、对产业链的掌控能力、综合实力较强。

　　1、技术方面。

　　公司很早掌握了干法、湿法、涂覆技术，不断改进，产品多样，随着锂电池产业升级，未来符合三元动力锂电需求的涂覆隔膜产品占比会不断提升。公司也依托专业的工程实验室、高校顶尖重点实验室，进行联合开发和产学研合作，构建技术壁垒。

　　2、产能方面。

　　2017 年公司干法产能将达到 1.6 亿平米，在国内同行中绝对龙头，湿法产能将达到 0.7 亿平米，同时新投建湿法产能也在加速释放; 新规划的常州项目为湿法，3.6 亿平米湿法产能释放后，公司竞争实力将再次实现巨大飞跃。

　　3、客户方面。

　　公司产品定位于中高端市场，客户优质结构稳定，包含国内和国外的一流电池厂商，比如比亚迪、国轩、LG 等。公司目前是 LG 化学在中国国内的干法隔膜唯一供应商，未来还将继续拓展高端客户。

　　预计星源材质公司 2017-2019 年EPS 分别为 1.16 元、1.56元和1.80 元，

　　根据赢家江恩星级评定模型：300568股票分析综合评论：星源材质300568当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘17.04%，主力控盘度较低未来上涨的潜力有待观察。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是40.28元，阻力是45.32元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-04-05号和2017-04-26号，中期时间窗2017-05-17号和2017-06-20号 ，结合持仓成本做好计划。