普洛药业：控股股东持续增持 收入及毛利率提升业绩弹性

　　事件：近期，普洛药业(000739)公司发布公告：2017 年5月8日-12日，公司控股股东横店控股增持1147万股，占总股本 1.00%，均价 7.30 元/股。另外，横店控股将依据市场情况，未来不排除和一致行动人一起继续增持的可能，同时承诺本次增持完成后 6 个月内不减持公司股份。

　　点评：

　　1、大股东和管理层持续增持彰显对公司未来发展前景的强大信心。

　　从2015 年开始，大股东横店集团及其行动一致人通过两次增持( 含本次均价 7.39 元)和定增(均价 8.12 元，已过会)持股比例从 43%上升到48%，管理层持股比例从无上升到 2.86%(均价 7.2 元)，彰显公司对于未来发展前景的强大信心。 当前股价 7.37 元，与管理层和大股东历次增持价格接近。

　　2、一季度收入实现较快增长，原料药和 CMO 将给公司带来较大的业绩弹性。

　　过去四年公司一直维持 10%左右的收入同比增速，而本年度一季度收入端增速达到 34.5%，我们认为主要来自原料药和 CMO 两个业务。原料药方面，由于环保导致的竞争对手停产、限产，我们预计公司一季度原料药收入增速超 40%，销量大幅提高的同时产品价格也小幅上涨。CMO 方面，公司和国外默克、吉利德、辉瑞、硕腾等十来家知名制药公司形成了稳定的业务关系，随着专利药业务占比的提高，毛利率也不断提高，我们预计一季度 CMO 收入增速为 25-30%。，公司 2016 年原料药和 CMO 业务收入规模近 40 亿，收入的大幅增长以及毛利率的提升将给公司带来较大的业绩弹性。

　　预计普洛药业公司2017-2019年净利润分别为3.51亿元、4.63亿元、5.78 亿元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：000739股票分析综合评论：普洛药业000739当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘50.26%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是6.98元，阻力是7.85元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-03-20号和2017-04-10号，中期时间窗2017-05-01号和2017-06-04号 ，结合持仓成本做好计划。