华天酒店：管理层变更主业改善 毛利率略增经营回暖

　　近期，华天酒店(000428)发布公司业绩年报报告：公司17年一季度实现营收2.29亿元，同比增长0.13%;实现归母净利润-6451 万元，去年同期为-5768万元。公司今年资产变现必定会加速，资本运作也会提上日程，密切关注公司新董事长上任在公司治理上的新变革，同时关注公司混改带来的变化。公司目前市值58 亿，净资产29 亿，实际上大量的自有物业和土地重估变现升值空间巨大。

　　1、借款利息停止资本化导致业绩同比下滑。

　　与2016 年年报类似，由于张家界华天酒店和灰汤灰汤华天城二期中止施工超过三个月，根据会计政策暂停施工期间的借款利息停止资本化计入当期损益，本期财务费用6462 万，较上年同期的3634 万增长78%，直接导致公司本期亏损增加。

　　2、施工暂停的影响预计于下半年消除。

　　因近期张家界旅游市场回暧，消费人数较以前大幅上升，张家界华天酒店经营形势好转，公司预计在今年6 月重启张家界华天酒店的建设，在2018 年3 月前完成全部施工。灰汤项目由于合作方个人原因导致施工暂停，公司正在与对方协商解决，公司领导层对此事也非常重视，省国资委和新董事长4月都去调研过，预计近期也会出方案解决。

　　3、毛利率略有改善，酒店业务减亏。

　　公司一季度毛利率59.04%，较去年同期的58.23%略有改善。去年四季度以来，酒店行业整体经营情况回暖，公司酒店业务也受到正面影响，同比去年有一定减亏。未来公司将在酒店业务上将通过关停并转等手段，将一部分亏损严重、扭亏难度大的酒店进行处置，同时强化市场化经营理念和营销手段，努力实现酒店业扭亏，一季度公司完成益阳银城华天大酒店的转让;地产业务上加大去化率，盘活存量物业，探索新兴产业与酒店传统行业的结合。

　　预测华天酒店2017-2018年EPS 为0.19元和0.34 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：000428股票分析综合评论：华天酒店000428当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘61.53%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是5.5元，阻力是6.19元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-02-26号和2017-03-19号，中期时间窗2017-04-09号和2017-05-13号 ，结合持仓成本做好计划。

    推荐个股：600962