上海新阳：集成电路进口替代空间巨大 半导体产业链将快速发展

　　近期，上海新阳(300236)发布公司业绩公告：公司16年实现营收4.14亿元，同比增长12.31%;实现归属于上市公司股东的净利润0.54亿元， 同比增长28.52%。17年一季度实现营收1.11亿元，同比增长29.70%。公司的收入主要来自于：化学品，设备，功能性涂料等的业务收入。

　　1、半导体材料：进口替代空间巨大，受益下游产能大幅扩张。

　　在半导体材料领域，高端产品市场技术壁垒较高，国内企业长期研发投入和积累不足，我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域，高端产品市场主要被美、日、欧、韩、台湾等少数国际大公司垄断，国内大部分产品自给率较低，基本不足 30%，主要依赖于进口。根据海关数据统计，我国近十年芯片进口额每年都超过原油进口额，2016 年我国芯片进口额为 2270 亿美元，原油进口额 1165 亿美元，芯片成为第一大进口商品。

　　2、参股公司300mm大硅片2017年正式量产，具有明显战略意义。

　　上海新昇(公司持股 24.36%) 已经于2016年底生产出300mm硅片样品，2017年量产，一期产能是15万片/月。目前已经与中芯国际、武汉新芯、华力微电子三家公司签署了采购意向性协议，销售前景明确。目前国内300mm( 12英寸)大硅片完全依靠进口。

　　3、持续高研发投入，连续三次承接“ 02 专项”课题。

　　公司分别承担“高速自动电镀线” 、“ 65-45nm芯片铜互连超高纯电镀液及添加剂” 、“铜互连电镀工艺”三次国家02重大科技专项，02重大专项的实施，为公司累计带来政府研发资金资助近1亿元。公司每年研发投入占收入的比例在8%左右，2016年研发投入占收入比例为9.36%，较2015年8.14%的比例有所提高。

　　随着国家坚定推动集成电路产业发展，集成电路存在巨大进口替代空间，我国集成电路迎来黄金发展期。国内外半导体龙头也不断在国内新建产能，半导体产业链将快速发展。上海新阳作为国内的半导体材料龙头企业，可以说是国内半导体材料的稀缺标的，大部分产品是下游主流厂商的国内唯一供应商，公司将充分受益行业景气。

　　预计上海新阳公司2017-2018年EPS分别为 0.53元和0.66 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：300236股票分析综合评论：上海新阳300236当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘59.6%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是26.59元，阻力是29.91元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-03-29号和2017-04-19号，中期时间窗2017-05-10号和2017-06-13号 ，结合持仓成本做好计划。