日机密封：核电密封打开新成长空间 外延发展值得期待

　　1、机械密封行业A股稀缺标的。

　　日机密封(300470)定位于中高端机械密封业务，从事各类机械密封的设计、研发、制造和销售，并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位技术服务。公司取得了压缩机干气密封领域较大的国内市场份额。

　　机械密封行业存量市场容量稳定，下游需求回暖助力业绩增长2010 年密封行业存量市场规模约为28 亿，2015 年约为49 亿。目前国内企业集中在中低端，中高端被外国企业垄断，公司是少数能在中高端领域具有竞争力的国内企业。公司产品主要应用于石油化工、煤化工等行业，受益于石油化工行业固定资产投资触底回升，2016 年公司业绩增长19.1%。截止2016 年10 月10 日，公司在手订2.6 亿，业绩将陆续释放。

　　2、核电密封打开新成长空间，外延发展值得期待。

　　1)核电是公司未来发展的重点领域。

　　公司从2006 年起开始涉足，目前已取得生产压水堆核电站核二、三级泵用机械密封的资格，并与国内多数核电厂建立了业务联系，公司产品占我国核电密封国产化部分超过60%，2015 年公司在核电领域的收入约为662 万元，预计2016 年将达1000 万。

　　2)外延发展已成为公司长期战略，预计主要有两个方向。

　　？一是深挖产业链价值，收购与公司业务相关的上下游企业。2016 年下半年以来公司已有动作：收购新三板公司华阳密封，实现机械密封产品的互补，行业龙头地位更加稳固，同时进一步增强了在核电密封领域的竞争力;另外公司参与设立产业并购基金，并通过并购基金收购优泰科，进一步扩大公司影响力。集中度提高是密封行业的发展趋势，公司顺应行业潮流，制定外延发展战略，未来还有更大想象空间。

　　二是拓展海外市场，如具有知名度的同行或具有极强产品服务能力的代理公司等。

　　日机密封公司为国内密封行业顶尖企业，成功进军核电领域。预计公司2017-2018 年EPS 为1.12 元和1.36 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：300470股票分析综合评论：日机密封300470当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘21.94%，主力控盘度较低未来上涨的潜力有待观察。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是39.1元，阻力是43.99元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-01-19号和2017-02-09号，中期时间窗2017-03-02号和2017-04-05号 ，结合持仓成本做好计划。