纽威股份：石油企稳回暖 工业阀门市场有望好转

　　1、全套工业阀门解决方案供应商，海外收入占比超过 70%。

　　纽威股份(603699)公司为客户提供全套工业阀门解决方案，生产的阀门产品覆盖闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、安全阀和核电阀等多个系列，具备为石油天然气、化工、电力等行业提供基本覆盖全行业系列产品组合的能力，是国内阀门行业获得大型跨国企业集团批准最多的企业。现已拥有 60 项专利技术，其中 11 项产品被评为高新技术产品。公司已经形成了覆盖全球的多层次营销网络体系，海外收入占比逐年上升， 2016 年上半年更是达到了 70.88%。

　　2、石油行业企稳回暖，工业阀门市场有望好转。

　　从 2016 年中旬至今，原油供需量差异逐渐缩小，WTI 原油期货结算价格从 2016 年年初的最低位回升到目前 50 美元/桶上下，全球钻机数量也开始出现回升态势，从 2016 年 6 月的 1407 部增长到今年 2 月的 2027 部。油价的回升促进了石油钻机数量的增长，石油开采类设备投资的回升，进而促进到阀门行业的复苏。Mcilvaine 报告显示，当原油价格在 40 美元/桶时，工业阀门市场的增长率接近 10%。

　　3、国内油气管线投资增加，公司阀门业务将受益。

　　《天然气发展“十三五”规划》中指出，“十三五”期间，全国要新建天然气主干及配套管道 4 万公里， 2020 年总里程达到 10.4 万公里。石油运输方面，《石油发展“十三五”规划》指出，“十三五”期间，建成原油管道约 5000 公里， 建成成品油管道 12000 公里; 到 2020 年，累计建成原油管道 3.2 万公里，成品油管道 3.3 万公里。

　　公司凭借在大口径阀门上先进的制造技术和可靠的质量水平，在西气东输项目及地方油气管线建设项目中，获得了大量的大口径阀门订单，与国内主要石油公司以及地方油气公司建立起良好的合作关系。随着石油和天然气行业的管线投资进一步增加，公司相关阀门业务将从中获益。

　　4、积极拓展核阀门业务，业绩贡献可期。

　　《电力发展“十三五”规划》显示，计划在"十三五"期间，全国核电投产约 3 万 MW、开工3 万 MW 以上， 2020 年装机达到 5.8 万 MW，年均增速将达 16.25%。核岛设备各部分投资中，阀门占比 13%。 按照到 2020 年我国核电装机容量达到 5.8 万 MW 的规模测算，我国需新建 14 座两台 100 万千瓦机组核电站，则核岛阀门投资合计约 88.48 亿元。

　　公司积极拓展核阀门业务，2015 年 5 月，公司中标红沿河核电项目 5-6 号机组供货合同，合同金额合计约 1829 万元; 2016 年 12 月，公司再次中标防城港项目 3-4 号机组截止阀合同，合同金额约 3981 万元。连续两年获得在建核电项目订单。随着核电的发展，核电阀门的需求规模将不断扩大， 核阀门业务业绩贡献可期。

　　预计纽威股份公司2017-2018年EPS分别为0.31元、0.38元、0.42元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：603699股票分析综合评论：纽威股份603699当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘30.11%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是16.35元，阻力是18.39元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-04-09号和2017-04-30号，中期时间窗2017-05-21号和2017-06-24号 ，结合持仓成本做好计划。