*ST八钢:剥离亏损资产 行业盈利有望维持高位
摘要: 事件:日前,*ST八钢(600581)公司公布2017 年第一季度业绩预告,报告显示:公司预计一季度实现归属上市公司股东净利润2.7 亿元(EPS 约为0.35 元),去年同期为下降4.47 亿元;公司行业基本面持稳,新疆供需局面迎来扭转契机,剥离亏损资产减负前行,公司作为疆内龙头企业盈利将获得持续改善。 点评: 1)2016 年业绩回顾:
事件:日前,*ST八钢(600581)公司公布2017 年第一季度业绩预告,报告显示:公司预计一季度实现归属上市公司股东净利润2.7 亿元(EPS 约为0.35 元),去年同期为下降4.47 亿元;公司行业基本面持稳,新疆供需局面迎来扭转契机,剥离亏损资产减负前行,公司作为疆内龙头企业盈利将获得持续改善。
点评:
1)2016 年业绩回顾:
公司今年3 月底发布2016 年业绩预告更正公告,预计全年实现归母净利润为3600 万元左右(EPS 约为0.05 元),单季度盈利分别为-4.47 亿元、1.34 亿元、-2.38 亿元、5.87 亿元,对应EPS 分别为-0.58 元、0.17 元、-0.31 元、0.77 元;
2)多方面原因促成去年扭亏:
除了2016 年行业基本面复苏因素带动盈利回升,以及公司严控成本因素外,还有三方面原因促成公司全年成功扭亏:
3)债务重组收益:
公司对自身及全资子公司南疆钢铁的应付款项开展清理工作,债务重组收益1.12 亿元计入营业外收入(其中2279.54 万元已分别计入公司半年度报告及第三季度报告);
4)政府补助:公司收到2016 年奖补资金1.1 亿元,与前次奖补资金余额0.38 亿元合计1.48 亿元计入2016 年度损益;
5)剥离亏损资产:
公司将全资子公司南疆钢铁100%股权转让至控股股东八钢公司,截止到2016 年1-10 月南疆钢铁亏损-4.9 亿元,2016 年12 月28 日南疆钢铁工商登记变更手续办理完毕,公司不再持有南疆钢铁股权。
6)行业盈利有望维持高位:
去年四季度公司扣非后净利润预计为3 亿元左右,今年一季度延续了高盈利态势。2 月下旬以来贸易商积极去库兑现利润扰动需求导致钢价承压,然而宏观经济基本面仍然平稳,从目前下游建筑业回暖情况看,终端需求突然冷却可能性较小,库存去化后钢价仍存在反弹可能性。近期央行参与地产调控对中期产业链需求构成不利,影响超出之前930 调控,地产后期压力增大可能性较高,下半年需求增量面临衰减风险。由于行业多年来供给端已调整充分,加之若后期供给侧改革超预期,去产能对供给端进一步改善,预计中期盈利仍将维持较高水平;
7)疆内供需局面迎来扭转契机:
新疆政府工作报告提出2017 年将加大基建投资力度,力争实现全社会固定资产投资1.5 万亿以上,同比增长50.3%。如果计划落地,根据我们的弹性测算,乐观假设情况下预计全年将拉动钢铁需求1500 万吨,产能利用率71.4%,同比增加31.4%;中性假设下预计将拉动相应需求1300 万吨,产能利用率61.9%,同比增加21.9%;基于资金落实、项目实施等不确定性问题,悲观假设下预计将拉动相应需求1100 万吨,产能利用率52.4%,同比增加12.4%。不同假设条件下,产能利用率均有不同程度的增加,预计区域内钢企盈利提升幅度将高于行业平均水平,公司作为疆内龙头企业将最大程度受益;
预计八一钢铁公司2017 年EPS为1.16 元。
根据赢家江恩星级评定模型:600581股票分析综合评论:八一钢铁600581当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域,中期资金筹码占流通盘53.53%,主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析,该股短期支撑是7.64元,阻力是8.14元;通过江恩时间工具分析,该股短期时间窗为 2017-04-10号和2017-05-01号,中期时间窗2017-05-22号和2017-06-25号 ,结合持仓成本做好计划。
*ST八钢,亏损资产,盈利