中设集团:设计领先企业起航 外延完善业务体系
摘要: 事件:中设集团(603018)公司把握PPP 发展浪潮,外延并购完善业务体系,股权激励加速业绩释放,保障未来发展。公司核心业务是:勘察设计咨询业务。 点评: 1、区域交通工程设计咨询龙头。 2、基建投资仍存空间,新兴领域投资增长显着。 3、公司资质出众、技术过硬、经验丰富。
事件:中设集团(603018)公司把握PPP 发展浪潮,外延并购完善业务体系,股权激励加速业绩释放,保障未来发展。公司核心业务是:勘察设计咨询业务。
点评:
1、区域交通工程设计咨询龙头。
公司核心业务是勘察设计咨询业务,占当营收期比重为70%左右,其中以交通领域建设工程的勘察设计咨询为主。目前业务主要集中在江苏省内,但随着省外项目并购的推进,占比将有所下降。公司股权结构分散,不存在单一控股股东。
2、基建投资仍存空间,新兴领域投资增长显着。
工程勘察设计行业竞争格局基本稳定,地域性特征不断弱化。短期来看,三年4.7 万亿元的交通基础设施重工程项目投资将使近几年基建投资有保障。长期来看,公路整体建设高峰期已经过去,但中西部地区仍存在较大的投资空间,叠加一带一路战略推进,部分西部省份投资较为可观;另外,城市轨道交通投资也将高速增长,十三五期间全国预计新建轨道交通3000-4000 公里,投资约为2.1 万亿-2.6 万亿元。
3、公司资质出众、技术过硬、经验丰富。
公司作为江苏省第一家工程设计综合资质甲级企业,全国只有74 家企业具有该资质,反映出公司的专业水平和能力。公司在公路,桥梁,港口等领域积累了丰富的经验,综合实力突出,从战略高度重视科技创新工作,已将科技创新体系化和制度化。
4、顺应PPP 发展浪潮,积极把握发展机会。
PPP 模式的应用将对公司带来两方面的积极意义:1)促使设计行业集中度的提升,业务将向大企业集中;同时,由于对前期勘察设计咨询的重视,项目中设计投资比重将提升;2)以设计带动施工,由项目前端进入中后端,积极参与基础设施PPP 项目投融资建设。
5、积极外延并购,完善业务领域,实行全国化战略。
借鉴AECOM 和苏交科的经验,公司自上市以来,积极采取外延并购的方式,不断做大做强。未来随着公司全国化战略的不断深入,相信不断会有并购落地。
6、管理层换届,更显年轻化,叠加股权激励加速业绩释放,保障未来发展。
公司选举杨卫东为董事长,刘鹏为总经理,并于17 年3 月通过首期股权激励计划,向高管和核心骨干共146 人授予416 万股,占总股本2%,首次授予解锁条件以16 年净利润为基数,17-19 年各年净利润增长不低于20%、40%、60%,分2:3:5 三次解锁,将有效调动员工积极性,加速业绩释放,保障未来发展。
预计中设集团公司2017-2018 年公司EPS 分别为1.45 元、1.95 元。
根据赢家江恩星级评定模型:603018股票分析综合评论:中设集团603018当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域,中期资金筹码占流通盘17.91%,主力控盘度较低未来上涨的潜力有待观察。通过江恩价格工具分析,该股短期支撑是34.06元,阻力是38.32元;通过江恩时间工具分析,该股短期时间窗为 2017-04-06号和2017-04-27号,中期时间窗2017-05-18号和2017-06-21号 ,结合持仓成本做好计划。
中设集团,设计,业务体系,勘察设计咨询业务