海格通信：产业布局日趋完善 军工通信龙头有望延续前期高增长

　　近期，海格通信(002465)公布公司2016年业绩年报，报告显示：公司2016年实现营业收入411,873.41 万元，同比增长8.20%;实现归属于上市公司股东的净利润为53,015.07 万元，同比减少8.53%。公司主要业务有：军工通信业务，泛航空业务等。

　　1、军改影响逐渐消退，军工通信龙头有望延续前期高增长态势。

　　公司作为军工通信龙头受国内宏观经济放缓及军改影响较大的情况下，2016 年保持了营收增长。但是，北斗导航业务以及新成型泛航空业务受军改影响导致订货计划延迟，营收同比去年下降32.9%、20.3%。我们认为，公司在通信领域实力雄厚，在北斗导航方面具备全产业链优势，随着军改影响逐渐消退以及北斗建设加速，公司有望扭转下滑颓势延续快速增长。

　　2、军民融合重点受益，资本运作多点开花。

　　公司作为军工通信龙头，在军、民无线通信及导航领域具备领先优势。另外，公司坚持产业资本双轮驱动，2016 年设立集成电路发展基金，并启动收购海格怡创、海通天线、武汉瑞嘉、驰达飞机;推动子公司摩诘创新成功挂牌新三板等进展顺利。公司作为军民融合纯正标的未来将继续受益行业发展及政策扶持，资本运作多点开花为公司未来快速发展打牢基础。

　　3、打造泛航空业务完善产业布局，高研发投入巩固核心竞争力。

　　公司基于摩诘创新打造泛航空业务，积极推进飞行训练中心建设及西安驰达飞机项目收购，加大泛航空领域投入力度。公司2016 年继续加大研发投入，共计5.25 亿元，同比去年增加5.46，占总营业额12.75%，资本化比例仅2.88%。公司作为高新技术研发类公司，持续且充分的研发投入是维持公司核心竞争力的关键，有助于公司长期向好发展。

　　预计海格通信公司2017-2019年EPS分别为0.33 元、0.47 元、0.65 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：002465股票分析综合评论：海格通信002465当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域，中期资金筹码占流通盘35.43%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是11.3元，阻力是12.71元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-01-22号和2017-02-12号，中期时间窗2017-03-05号和2017-04-08号 ，结合持仓成本做好计划。