广信材料：产能释放技术升级助业绩快速成长 拟购新领域加速

　　近期，广信材料(300537)发布公司2016 年业绩年报，公司2016年实现营业收入 2.71 亿同比增长8.22%，实现归母净利润4241万，同比增长1.99%，同时年报显示：公司2017年第一季度预计实现归母净利润 826-950万，同比增长0-15%。公司主要投资体现在：产能释放、技术升级、拟购江苏宏泰。

　　1、受限产能，业绩基本与上年持平。

　　公司具有感光材料产能 6500 吨/年。近年来产能已完全利用，2015 年销量 6496 吨，2016 年销量 7066 吨，同比增长 8.76%，带动收入增长。综合毛利率 45.4%，增长 2 pct。三费费用率基本稳定，管理费用率增长 0.9 pct，主要来源于折旧费用增加，新增上市期间发生费用以及研发费用略有增长。

　　2、产能释放技术升级，支撑未来业绩快速成长。

　　公司主营 PCB 专用油墨，其中阻焊油墨内资市占率第一。通过 IPO 募投项目扩建 8000 吨产能，预计 2017 年底投产，有望提速。同时受益其技术高度延展性，汽车板油墨、专用塞孔油墨，水性油墨等新产品未来将逐步推向市场。产能释放和技术升级将促进未来业绩快速增长。

　　3、拟收购江苏宏泰，新领域应用加速。

　　公司拟以发行股份及支付现金方式收购江苏宏泰，交易价格为 6.6 亿元。公司与江苏宏泰在紫外固化领域均有高端新产品培育，未来两年都可以看到放量。宏泰承诺业绩2017-2019 年净利润分别不低于 4800、 5500、 6200 万元，收购完成大幅增厚公司业绩。

　　4、乘电子化学品国产化浪潮，受益苹果大年。

　　目前 PCB 专用油墨市场主要被日本太阳等外资企业控制，公司产品性价比优势明显，未来市占率有望进一步提升，长期受益进口取代。公司精密加工油墨与宏泰玻璃油墨涂料正与富士康产线合作，有望应用与新一代 Iphone 生产。

　　广信材料公司业绩增长不错，预计2017 -2019年实现归母净利润分别为 0.49亿元、0.72亿元、1.02 亿元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：300537股票分析综合评论：广信材料300537当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域，中期资金筹码占流通盘8.51%，主力控盘度较低未来上涨的潜力有待观察。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是47.23元，阻力是51.53元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2016-10-05号和2016-10-26号，中期时间窗2016-11-16号和2016-12-20号 ，结合持仓成本做好计划。