中国医药:工商贸并进驱动业绩高增长 外延并购力争25%的经营目标
摘要: 3月27日,中国医药(600056)发布公司2016年业绩报告,报告显示:公司2016年实现营业收入257.38 亿元,同比增长 25.12%,归属上市公司股东净利润 9.48 亿元,同比增长 54.31%。公司业绩的获取主要在三方面:工业板块、医药商业板块、国际贸易板块。 1、工商贸并进驱动业绩高增长。 2、医药工业:制剂领域坚持“细化招商,细分市场”,强化代理商管控。 3、医药商业:通过外延并购和产业链增值服务等模式提高市场份额。 4、国际贸易:国际贸易净利润的高增长主要由于
3月27日,中国医药(600056)发布公司2016年业绩报告,报告显示:公司2016年实现营业收入257.38 亿元,同比增长 25.12%,归属上市公司股东净利润 9.48 亿元,同比增长 54.31%。公司业绩的获取主要在三方面:工业板块、医药商业板块、国际贸易板块。
1、工商贸并进驱动业绩高增长。
2016 年工业板块实现营业收入25.58 亿元,同比增长 8.89%,实现净利润 3.32 亿元,同比增长 36.70%,净利润占比达到 30%。
医药商业板块实现主营业务收入171.34 亿元,同比增长41.86%,实现净利润 3.73 亿元,净利润占比33%。净利润同比增幅达80%,盈利能力显着提高。
国际贸易板块 2016 年实现营业收入 68.5 亿元,收入和毛利基本保持平稳,实现净利润 4.13 亿元,同比增幅 53.75%,净利润占比 37%。
2、医药工业:制剂领域坚持“细化招商,细分市场”,强化代理商管控。
化学制剂实现销售收入14.12 亿元,同比增长22.55%。阿托伐他汀钙销量同比增长19.36%,终端接近 20 亿元,新产品瑞舒伐他汀钙胶囊全年销量同比增长超 106%,终端接近 1 亿元。普药实行产品线管理,受益于精细化招商和经营效率提升,同比增长46%,对工业板块利润增长贡献明显。
原料药实现营业收入10.78 亿元,主要产品市场份额基本保持稳定,价格略有下降,整体毛利减少 3.14 个百分点。通过优化营销、招标策略,着力打造拳头产品;同时技改停产工厂陆续复产,强化控制各环节成本,驱动工业净利率提升 3.27 个百分点。
3、医药商业:通过外延并购和产业链增值服务等模式提高市场份额。
医院纯销业务实现收入 96.96 亿元,同比增长 32.10%,调拨业务实现收入 74.38 亿元,同比增长 56.99%。公司战略布局全国商业网络,以重点区域为先导,拓展“点强网通、布局空白区域”的思路,截止当前,黑龙江公司、泰丰医药、广东佛山通用公司、湖北十堰通用公司、黑龙江通用医疗项目、广东汕头粤东公司、湖北通用襄阳项目及美康百泰河南项目等多个投资项目相继落地,除了现有布局网点外,其他地区的网络布局也在推进中。
4、国际贸易:国际贸易净利润的高增长主要由于 2015 年因为资产减值损失计提导致基数较低。
国际贸易板块转型升级工作持续有序推进,报告期内,公司实现大项目滚动开发,签署 1.1 亿美元合同;物流分销业务成功开发了多家国际知名企业产品的物流平台,盈利能力大幅提升;天然药物事业部实现独立运营,致力于构建天然药物领域完整的全产业链经营模式,业务保持稳定增长。
5、公司在年报中强调了外延并购的战略,并提出了 2017 年将力争实现利润总额增幅不低于 25%的经营目标。
集团战略向医药行业倾斜,推动公司加快医药行业布局,公司有望在新医改、 “两票制”带来的整合浪潮中,完善产业布局,快速做大做强。另外,根据大股东公开承诺,2017 年有望启动体外四项医药资产的注入工作。四项医药资产 2017 年合计备考净利润约 1 亿元。
中国医药公司业绩内生增长确定性较高,预计公司2017-2019年实现收入 324.14 亿元、 405.41 亿元和 497.61 亿元。
根据赢家江恩星级评定模型:600056股票分析综合评论:中国医药600056当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域,中期资金筹码占流通盘62.94%,主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析,该股短期支撑是21.81元,阻力是24.24元;通过江恩时间工具分析,该股短期时间窗为 2017-04-06号和2017-04-27号,中期时间窗2017-05-18号和2017-06-21号 ,结合持仓成本做好计划。
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