中信证券：拓展业务多元化发展 加强布局静待开花

　　近日，中信证券(600030)公布了公司2016年业绩，公司2016年实现营业收入 380 亿元，同比下降32.2%;实现归属上市公司净利润 103.65 亿元，同比下降47.7%。公司境外与境内联合发展，预将公司在基本的收益下寻求更长远的发展。

　　1、境内领先地位持续，与境外大行距离收窄。

　　境内领先地位持续，中信证券公司营收及净利润占国内十大券商比重分别为19.5%和15.1%。与国际大行距离拉近，2016年高盛/中信营业收入比为 5.6，较 2011-2015 年平均值( 10倍)大幅收窄。杠杆率为 3.2 倍，自2015年下半年以来持续下行，为震荡市场环境下审慎选择，未来有较大提升空间。2016 年公司营业费率及人工费率有一定程度上升，境外业务推进是成本提升主要原因之一。

　　2、境外两大板块整合顺利推进，加强业务布局静待开花结果。

　　2016 年中信证券国际( CSI)及里昂证券( CLSA)加速整合，强化 CLSA 内部各业务条线的梳理，加强成本控制以释放财务指标， CSI 下半年业绩实现扭亏为盈。目前境外两大板块已达到相对稳定、配合协调的状态，在中资券商竞争日益激烈的香港市场拥有先发优势。中信证券立足于打造“最国际化的中资投行，最中国化的国际投行”，注重投行、一带一路业务机会并加大布局，目前在泰国、菲律宾等一带一路重点国家已有项目落地。中信国际业务采用全球化布局，目前各项业务处于开始及准备阶段，预计后续将逐步释放利润，有较大成长空间。

　　3、监管收紧大环境下强调业务专业实力，将更突显中信业务优势。

　　公司投行业务历来以合规为前提，构建了全员和规定企业文化，在投行监管收紧的大环境下更突显业务优势。同时中信的投行业务历来强调服务经济实体的业务实质， 在客户筛选上注重企业未来发展战略、再融资资金的具体使用方向等，新规下业务压力不大。资管业务或统一监管实质在于防范系统性风险，促进证券公司提升投资研究及主动管理能力，对行业未来发展有较大促进作用。中信证券资管业务坚持“立足机构，做大平台”的发展路径，主动管理能力较强，契合业务未来发展方向。

　　4、经纪业务走向科技化及网络化，加强直投业务布局。

　　经纪业务针对机构客户打造高科技化、网络化平台，针对个人客户打造智能化平台，差异化发展打造专业解决方案。 未来经纪业务将积极把握企业年金、社保、养老金入市等带来的新的业务机会，加强托管、资管业务等与经纪业务的协同;同时积极推动业务 IT 化，利用大数据、云端，提供咨询、交易等服务。 金石投资年末 AUM 近 700 亿元，在资金规模及项目储备上具备较大进展优势。公司未来将加强直投业务投入，与证券主业形成互动与互补，期待成为未来公司利润发力点。

　　5、追求长足的竞争优势，精耕细作培育扎实基本面

　　公司旨在打造国内一流、国际领先的证券公司，追求稳定的盈利能力与长足的竞争实力。未来公司将加大在大项目上的细分与深入，加强区域性业务投入，精耕细作培育扎实基本面。 预计中信证券公司2018-2019 年EPS分别为 1.07 元、 1.22元和 1.44 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：600030股票分析综合评论：中信证券600030当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘55.22%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是16.06元，阻力是18.07元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-03-06号和2017-03-27号，中期时间窗2017-04-17号和2017-05-21号 ，结合持仓成本做好计划。