广发证券：财富管理转型深化 多元化投资发展

　　近期，广发证券(000776)公布的公司业绩报告显示：公司2016年实现营业收入 207.1 亿元， 同比下降38%，归属上市公司净利润 80.3 亿元，同比下降39%。公司预计向“资源配置型投行”转型，资管管理和财富管理等都不错。

　　1、业绩变动幅度大幅好于行业平均，市场化机制造就坚实发展之路。

　　2016 年公司维持了较强的竞争优势， 资产规模及多项业务指标保持行业前列，投行、资管业绩实现亮丽增长。公司均衡持续、多元化的股权结构确保市场化的运行机制。公司贯彻稳健经营、持续创新的理念，构建了行之有效的风险和合规管理机制。

　　2、投行业绩靓丽增长，项目储备充裕。

　　预计高增长可持续公司持续推动向“资源配置型投行”转型，探索资本中介盈利模式，打造服务全业务链，市场地位及盈利能力进一步提升。全年完成股权承销项目 54个，其中 IPO项目16个，行业排名第 2;股权主承销金额 700 亿元，同比+35%。

　　债券承销强化资源协同，业务规模亮丽增长。全年发行数量146个，主承销金额 1595 亿元，同比+225%，排名第 6。实现承销业务净收入32.8 亿元，同比+55%。新三板累计挂牌企业308家，行业排名第 7。截止 2016 年 3 月 24 日公司 IPO 在审项目(已受理、已反馈、已预披露更新及辅导备案登记受理)107家，合计数量排名行业第一。

　　3、资管主动管理能力领先，投资多元化发展。

　　资管业务积极拓展机构及高净值客户，主动管理能力较强，积极拓展期货及境外业务。广发资管2016年末 AUM 7164亿元，同比+35%，其中集合规模 3681亿元，排名行业第一。广发资管全年净收入18.2亿元，其中集合占比高达88%。资管及基金业务实现资管净收入41.6 亿元，同比+16%。

　　广发信德管理 PE 基金规模 69 亿元;全年完成 43 个投资项目，累计完成 170 个，其中未退出项目 148 个，实现营业收入 6.16 亿元。自营以固定收益类投资为主;直投、私募股权、另类投资业务并进发展，全年实现投资净收益 69.3 亿元，同比-35%。

　　4、财富管理转型深化，资本中介控风险稳发展。

　　经纪业务打造财富管理+互联网金融双轮驱动的业务模式，财富管理协同公司全业务链资源，提供综合一体化的经纪服务。互金保持领先优势，获客及转化能力提升。全年股基交易量 11.83 万亿元，市场份额 4.33%，与2016 上半年持平;全年股基佣金率 0.045%。实现经纪净收入 53.8 亿元，同比-61%。资本中介业务加强客户管理及合规风险管理，引导客户理性投资，科学、合理、审慎确定融资业务规模。年末两融余额 541 亿元，同比-19%， 市占率 5.76%，排名行业第 3。年末股权质押余额 136 亿元，同比+96%。综合实力突出，核心优势显着

　　广发证券公司是中国领先现代投资银行，综合金融服务能力领先，创新业务能力突出。预计 公司2017-2019年EPS分别为1.33元、1.6元和1.87元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：000776股票分析综合评论：广发证券000776当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘72.95%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是16.91元，阻力是19.02元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-03-06号和2017-03-27号，中期时间窗2017-04-17号和2017-05-21号 ，结合持仓成本做好计划。