紫金矿业：金铜业绩稳健增长 铅锌量价齐升利好17年

　　日前，紫金矿业(601899)公司发布了2016年业绩报告，公司2016年实现归母净利润18.4亿元，同比增长11%;实现毛利90.7亿元，同比增长44%，公司主要业务有：铜，铅，锌，金。

　　1、增储的铜资源产能将逐步释放，铜或成最大业务板块。

　　公司16 年矿产铜15.5 万吨，铜板块毛利占比25%。公司17 年增持的刚果金科卢韦齐铜矿计划17 年建成投产，年产能5.8 万吨;同时公司16 年收购卡莫阿铜矿、黑龙矿业增储现有铜矿资源70%，产量有望逐步释放。伴随重资产周期的来临，量价齐增，铜板块有望成为公司最大盈利板块。

　　2、铅锌营收增长55%，量价齐升继续利好17 年盈利。

　　公司16年矿产锌25万吨，同比增长26%(乌拉根铅锌矿增产24.8%)，同时受益锌价上涨，矿产锌售价同比增长12%，公司16年铅锌营收同比增长55%，毛利占比达16.6%(15年占比10%)，增厚公司毛利约1.4亿元。

　　公司预计17年矿产锌产量增长约5万吨，同时全球大型矿山的减产支撑锌价继续高位运行，目前LME锌均价已较16年增长32%，量价齐升有望大幅提升17年业绩。

　　3、受益金价增长14%，黄金板块业绩稳健增长。

　　公司16 年矿产黄金42.55 吨，同比增加14.5%，增量主要是波格拉金矿，同时受益金价上涨(沪金16 年均价增长14%)，量价齐增致公司毛利增厚约3.7 亿元，黄金仍为第一大盈利板块(毛利占比39%)。受益近年收购的波格拉金矿、诺顿金田产量稳定增长，黄金板块业绩有望稳步增长。

　　紫金矿业公司的金铜铅锌的发展不错，预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.16 元、0.22 元、0.25 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：601899股票分析综合评论：紫金矿业601899当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘62.95%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是3.4元，阻力是3.83元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-03-08号和2017-03-29号，中期时间窗2017-04-19号和2017-05-23号 ，结合持仓成本做好计划。