奋达科技:业绩增速超预期 苹果产业链提升规模与盈利能力

　　事件：

　　日前，奋达科技(002681)公司业绩显示：公司2016 全年实现收入21.0 亿元，同比增长22.0%，实现业绩3.9 亿元，同比增长31.3%;同时显示：公司2016年第四季度收入7.2 亿元，同比增长44.5%，实现第四季度业绩1.4 亿元，同比增长50.7%。

　　点评：

　　1、公司收入与业绩增速超出市场预期。

　　业绩增长加速主要由于国产手机品牌华为、OPPO、VIVO市场份额提升，欧朋达作为供应商，金属外观件业务快速增长。同时，公司加强成本费用管控，销售费用率同比下降0.7pct 至2.0%。整体来看，奋达归母净利率同比提升1.3pct 至18.3%。

　　2、进入苹果产业链，提升规模与盈利能力。

　　奋达科技本次资产重组标的为富诚达，其主营产品是手机金属结构外观件。根据官网信息，富诚达已进入苹果供应链。苹果外观件市场规模近千亿，我们测算富诚达市场份额不到5%，未来仍有较大提升空间。2017-2019年，富诚达业绩承诺分别不低于2.0 亿元、2.6 亿元与3.5 亿元，本次并购将显着增厚公司业绩。同时，奋达与欧朋达通过产能、市场等方面的深度整合，将产生非常显着的协同效应，有效提升整体盈利能力。

　　3、核心员工股权激励，彰显未来发展信心。

　　根据3月2日发布的股票激励计划，公司拟向包括董事、副总经理、中层管理人员、核心技术人员在内的10 人授予股票770 万股，授予价格6.78元/股;锁定期三年，第二年与第三年解锁上限均为50%。

　　公司业绩考核目标为：以2016 年净利润为基数，2017 年与2018 年净利润增长率分别不低于25%、60%。股权激励有助于激活管理层积极性，实现利益捆绑，也彰显了公司对未来发展的信心。

　　奋达科技通过收购富诚达切入苹果产业链，与欧朋达协同效应显着，收入规模与盈利能力有望同时提升，推动公司整体业绩高速增长。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.42元、0.57元、0.77 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型:002681股票分析综合评论：奋达科技002681当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘51.87%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是12.35元，阻力是13.89元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2016-10-02号和2016-10-23号，中期时间窗2016-11-13号和2016-12-17号 ，结合持仓成本做好计划。