中国巨石：成本与费用控制良好 国内外毛利率大幅增长

　　近期，中国巨石(600176)公司发布的业绩报表显示：公司2016 年实现营业收入 74.5 亿元，同比增长 5.6%，归属上市公司股东净利润 15.2 亿元，同比增长 54.7%，公司业绩增长良好，主要是因为：成本、费率的下降以及营收的稳步增长。

　　1、成本、费率齐下降，利润增速远高于营收增速。

　　报告期内公司综合毛利率 44.7%，同比上升 4.4 个百分点。销售费率、管理费率和财务费率分别为 4.0%、8.8%和 7.2%，分别变动-0.02、0.7 和-3.3 个百分点，期间费率 20%，同比下降 2.6 个百分点。

　　单 4 季度公司营收同升 5.7%，环升 6.9%;综合毛利率 47%，同增 6.8 个百分点，环增 2.8 个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为 4.3%、 8.6%和 11.3%，同比分别变动-1.5、1.1、1.9 个百分点;期间费率 24.2%，同比上升 1.6 个百分点。

　　2、营收稳步增长，国外毛利率大幅提升。

　　分产品，玻纤及制品收入 73 亿元，同比增长 5.7%，主营业务收入占比为98.1%;玻纤及制品毛利率为 44.5%，较 15 年上升 4.4 个百分点。分区域，国内及国外销售收入分别增长 6.4%和 5.1%，主营业务收入占比分别为 51.8%、48.2%;毛利率水平分别为 39.0%和 50.3%，分别较 2015 年变动-0.9 和 9.8个百分点。

　　16 年，中国巨石公司量升价稳，成本及费用控制优秀，利润大幅增长。预计公司2017-2019年EPS分别为 0.7元、0.76元、0.80 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：600176股票分析综合评论：中国巨石600176当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘67.67%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是9.89元，阻力是11.13元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-03-07号和2017-03-28号，中期时间窗2017-04-18号和2017-05-22号 ，结合持仓成本做好计划。