周二机构强推买入 六股成摇钱树

　　中航机电(28.57 停牌,咨询):定增获国资委批复，增持彰显信心

　　类别：公司研究 机构：海通证券(19.8 停牌,咨询)股份有限公司 研究员：徐志国，龙华 日期：2015-07-17

　　投资要点:

　　事件:

　　公司7月16日晚发布公告，

　　(1)公司收到国资委下发的《关于中航工业机电系统股份有限公司非公开发行股票有关问题的批复》;

　　(2)公司副总经理王伟及关联方中航投资、中航资管、贵航股份(24.79 停牌,咨询)合计增持公司股份198.49万股。

　　点评:

　　增发获批复，提振市场信心。根据方案，非公开发行完成后，公司4家国有股东持股份数不变，合计持股比例不低于53.55%;关联方中航航空产业投资等参与认购股数占发行后总股本的5%，核心团队通过“机电振兴1号”认购公司新发股份1055.94万股(占比0.95%)。我们认为，高管参与增发显示管理层对未来发展的信心，利于充分激发管理层积极性，提升上市公司管理运营效率。此外，关联方及公司高管增持释放利好信号。公司基本面逻辑没有改变，前期受市场波动影响超跌，我们认为公司股价在市场反弹中有较大机会，恢复合理估值。

　　航空机电龙头，板块整合持续推进。公司是我国航空机电龙头企业，近年来业绩增幅显著，随我国军机采购提速，预计公司机电产品有望继续保持15-20%的稳定增长。我们测算未来20年机电系统市场空间近万亿。机电板块成长空间极其广阔。公司是中航工业机电板块专业化和产业化发展的唯一平台，控股股东机电系统公司自2012年合计收购庆安等11家企业。未来随中航工业集团资本运作的持续推进，机电板块资产仍存在继续以上市公司为平台进一步进行整合的预期，关注由此带来的投资机遇。

　　盈利预测与投资建议。预计2015-16年EPS分别为0.50、0.59元。若考虑公司2015年完成收购并表及增发带来的影响，预计2015-16年EPS分别为0.72、0.82元。参考目前中航工业飞机板块平均约75倍的估值水平，公司目前价值明显被低估，综合考虑后我们认为公司2015年的合理PE估值应在50倍以上，维持目标价36.00元不变，“买入”评级。

　　风险提示。军品订单大幅波动。改革的不确定性。低空放开不及预期。

　　东方日升(13.79 停牌,咨询):经营情况持续向好，加速推进能源互联网业务

　　类别：公司研究 机构：东北证券(17.11 停牌,咨询)股份有限公司 研究员：龚斯闻，潘喜峰 日期：2015-07-17

　　近期公司公告多项经营利好事项:(1)上半年业绩预告同比增长360.19%至452.23%，净利润1亿至1.2亿元;(2)“组件超大单”，公司与江山永泰签订了组件销售合同，总金额11.38亿元，相当于公司2014年营收的38.55%，将对经营业绩产生重大积极影响;(3)海外电站又有突破，公司与RGEE公司签订合作协议，拟共同投资开发并运营在印度泰米尔纳德邦118MW光伏电站，此外拟在印度多个地区进一步合作开发具备良好售电保障的光伏电站。

　　公司将全力打造“新能源+金融创新+能源互联网”业务板块，设立的互联网金融服务公司将借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术，通过云计算、大数据将新能源电站与互联网有机融为一体，打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统。

　　公司能源互联网业务以光伏电站为起点，2014年提出计划三年开发国内1GW电站，包括自建、合作开发、EPC等。截至目前公司累计开发建设电站约200MW，已取得电站建设核准或备案超800MW，规模还在不断提升中，今年开始公司光伏电站规模有望快速增长。

　　公司大举推进业务发展决心强烈，管理层、大股东目标高度一致:(1)管理层及员工股权激励方案行权业绩条件为2015-2017年净利润分别不低于2.5亿、4.7亿、6.3亿元;(2)定向增发预案拟募集25亿元，投入279MW集中式光伏项目，100MW分布式光伏项目，共计4名特定对象参与，其中大股东拟出资5.8亿元，占比23.20%。

　　我们预计公司2015年至2017年EPS为0.39、0.72和0.97元。公司组件销售情况良好，今明两年电站运营及出售规模有望大幅提升。

　　未来公司定增若成功，将大幅补充电站开发资金。公司将以电站为核心，配合金融创新与能源互联网业务，业绩与合理估值水平有望双提升，继续给予公司买入评级。

　　风险提示(1)组件、电站业务不及预期;(2)创业板市场风险。

　　鹿港科技(13.82 停牌,咨询):进军互联网影视，手握重量级IP

　　类别：公司研究 机构：东吴证券(17.34 停牌,咨询)股份有限公司 研究员：庄沁 日期：2015-07-17

　　公司拟以2.17亿元收购浙江天意影视51%的股权、增资3060万元获得艺能科技51%的股权。公司即将收购的天意影视，拥有国内资深影视制片人、著名导演、著名编剧和营销专家组成的核心创作团队，推出了多部具有社会影响力的作品，如《士兵突击》、《我的团长我的团》、《活色生香》等，具备较强的制作班底与广泛的影视资源。艺能科技作为影视行业的互联网科技公司，利用大数据从作品、编导、演员、播出平台、收视率、广告主等方面提取有价值的数据进行分析，为影视创作提供支持，可以更准确快速地把握观众的喜好与市场的需求。

　　拟出资1亿元设立鹿港互联网影视公司。公司已将互联网影视作为未来的发展重点，拟向特定对象非公开募集不超过12亿元，并将9亿元投入互联网影视剧项目。公司还将聘请吴毅统管影视业务并出任互联网影视公司的董事长，作为圈内较有名的制片人，对影视作品题材的敏感度与观众喜好的把握都是上市公司不能比拟的，将更快更优地推出互联网影视项目。

　　拟出资2000万元收购望盛金融20%的股权。标的公司主要从事金融信息服务业务，包括金融软件领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让等业务。公司此举是为了加快对互联网新经济的转型，并且尝试开辟新的利润增长点。

　　盈利预测。1)普通网络剧存在门槛低、投入少、制作简陋等问题，公司去年收购的世纪长龙与即将收购的天意影视，均在影视剧方面深耕多年，拥有专业的制作团队与丰富的IP资源，公司还能提供充足的资金保障，是普通网络剧无法企及的，公司意欲打造多部具有较强影响力的超级网络剧。其中最受市场关注的超级IP《鬼吹灯》网剧将于16年上线，参考在爱奇艺上线两周播放量就破十亿的《盗墓笔记》，以及国庆、年末即将上映的两版《鬼吹灯》电影，都预示着《鬼吹灯》网剧将会有不俗的表现。2)天意影视今年前五个月共实现净利润1359.35万元，相当于上市公司2013年全年的净利润，艺能科技前五个月实现净利润77.17万元，盈利能力较弱;公司对标的公司持谨慎态度，如标的公司能达成15年业绩目标，上市公司将会收购其余下股权。我们预计公司15-17年的EPS分别为0.29元、0.38元和0.44元，对应PE分别为34.86倍、26.17倍和23.02倍。

　　风险提示。并购项目失败、网络剧项目收益不达预期等。

　　中电远达(20.47 停牌,咨询):董事长增持，坚定打造环保大平台公司初心不变

　　类别：公司研究 机构：申万宏源(14.12 停牌,咨询)集团股份有限公司 研究员：刘晓宁 日期：2015-07-17

　　事件:

　　董事长于2015年7月15日以自有资金出资增持1万股，承诺6个月之内不减持，当日均价17.43。

　　投资要点:

　　新晋高管环保业务经验丰富，增持公司股票彰显发展信心。公司于近期完成管理层变更，原环保板块负责人刘艺由总经理升任董事长，凸显集团做大环保板块的决心。国电投合并完成后，公司作为其旗下唯一环保上市平台，未来有望受益集团环保资产注入、核废料处置及实施“走出去”战略。此次高管以自有资金增持公司股票，印证了新管理层对公司未来快速发展的信心。

　　水务板块迎头赶上，集团环保平台格局初现。过去公司精力主要聚焦在脱硫脱硝相关业务，作为集团环保平台的定位，未来水务板块业务必将迎头赶上。公司设立重庆远达水务有限公司，北票市的水处理合同体现了公司新管理层对水务发展战略目标的快速响应，未来公司有望借助水十条及PPP行业政策快速扩张订单。此外未来公司有望借助平台资源优势，开展催化剂回收处置业务，进入危废处理领域。

　　打造国内核环保第一上市平台。政策环境利好，公司将受益于新一轮核电投资高峰，核环保2020年以前市场空间达500亿元。公司是国内仅有的三家具有中低放核废料处理牌照的企业之一，也是第一个以EP方式承担核电站离堆核废物处理项目的公司。公司有望在核电、民用、军用核废物处理领域实现业绩增长。

　　布局碳捕捉碳交易，潜在市场空间广阔。我国二氧化碳排放量位居全球第一，占全世界排放总量的27.14%。节能减排将成为未来政府工作的重点之一，未来潜在市场巨大。

　　投资评级与估值:不考虑核废料、危废、碳交易等新业务，我们维持公司15-17年收入预测分别为38.39、42.03、45.15亿元(14年为34.84亿元)，15-17归母净利为4.14、3.17、3.47亿元。对应EPS分别为0.69、0.53、0.58元/股。考虑到公司水务板块开始发力，公司进入发展黄金时期，重申“买入”评级。

　　浙报传媒(17.66 停牌,咨询):平台枢纽化催生协同效应，产业集群化蕴含增长潜力

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2015-07-17

　　1、3+1平台布局:公司主要业务结构包括新闻传媒平台、数字娱乐平台、智慧服务平台外加文化产业投资平台，形成3+1的业务格局。在商业模式上提出“打造互联网枢纽型传媒集团”，并探索新闻+服务的商业模式。公司通过服务来聚集用户，以新闻来传播价值。通过服务发展和聚集用户，在积聚足够的用户群后再搭建融合性传媒平台。

　　2、互联网业务贡献主要利润:目前，以浩方边锋为代表的互联网业务，净利润贡献占比66%，营业收入与贡献占比40%。随着公司的转型发展，最终传统传媒产业的营业收入比重最终可能占比在20%左右。浩方边锋平台目前重点在用户的拓展。

　　3、文化产业投资板块抓四条主线:基于游戏竞技化的电子竞技产业链投资(与浩方边锋形成协同)，基于O2O的电商服务及大数据产业链投资，依托杭州投资环境搭建区域性媒体投资交易市场，搭建传媒云数据平台。

　　4、养老业务试点初见成效:目前试点的社区养老中心，一部分已经开始产生利润。获得海宁地区全部20多个养老社区中心的经营权力，未来发展方向是“往社区渗透、往3、4线城市渗透”。养老、网络医院、电商等平台未来发展潜力巨大。

　　5、投资建议:公司当前市值193亿，预计公司2015-2017年全面摊薄每股收益分别为0.53、0.61、0.69元，维持买入评级。建议投资者持续关注浙报在数字娱乐平台、智慧服务业务上的拓展及机制创新，东方星空文化产业投资平台带来的投资收益。

　　视觉中国(36.15 停牌,咨询):投资北美图片社区，海外布局正式起航

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2015-07-17

　　事件:

　　视觉中国(000681.CH/人民币29.45，未有评级)今日发布公告，通过全资二级子公司向加拿大摄影师图片社区网站“500px”投资800万美金，认购500px公司B轮优先股定向增资扩股计划。

　　点评:

　　1、从此次交易结构来看，视觉中国全资二级子公司视觉中国香港有限公司500px签订《B轮优先股认购协议》，视觉中国香港做为领投出资以自有资金800万美元认购500px公司B轮优先股定向增资扩股计划。500px的A轮融资于2013年8月完成，包括AndreessenHorowitz在内的8家投资机构向500px投资880万美金。值得注意的是，硅谷著名风险投资基金AndreessenHorowitz继续参与500px此次B轮融资。AndreessenHorowitz在成立的三年内，先后投资了Face book、Twitter、Pinterest、airbnb等著名科技公司。

　　2、布局海外PGC图片社区，此次视觉中国收购的加拿大的“500px”系全球顶尖的摄影师图片社区网站，拥有超过600万注册摄影师会员，每月活跃会员数量超过100万，汇集全球最优秀的摄影专业人才、大量摄影爱好者以及5，500万张以上优质图片素材。根据Alexa的全球网站排名数据，500px在全球的流量排名约1，600名。其中，19%的用户来自美国、12.8%的用户来自印度、4.6%的用户来自俄罗斯，3.4%的用户来自中国。500px多地区的用户来源，足见其在全球范围内的影响力。

　　可以认为，500px是一个专业版、精美版的“instagram”(全球最大的图片社交APP，2012年被Face book以10亿美金收购)。与Instagram主要由普通用户组成属于UGC形式不同，500px主要面向专业摄影师、摄影爱好者，属图片领域的PGC社区。

　　在此次投资后，视觉中国获得获得500px图片素材库在大中华区域独家代理销售权。海外创业产业的高品质图片借由视觉中国平台进入国内销售。这无疑将提升视觉中国在图片素材领域的素材资源和市场占有率。

　　3、连接全球优质资源:此次B轮融资结束后的3个月内，视觉中国将和500px共同出资设立合资公司。500px向视觉中国全面开放其技术平台、图片素材库、运营经验、会员体系等资源，双方共同打造中文版的专业摄影社区，为国内的职业摄影师、摄影爱好者、视觉素材用户提供照片分享、社交、销售、购买为一体的专业服务。

　　我们看好此次视觉中国与500px的合作。两者的合作将为视觉中国带来:1)海外优质图片素材、创意内容;2)专业摄影社区与视觉中国原有“视觉.me”平台形成协同效应;3)海外图片社区的优质管理经验、视觉内容商业模式探索。

　　公司当前市值197亿，根据万得一致预期，公司2015-2017年全面摊薄每股收益分别为0.34、0.49、0.66元。考虑公司在视觉图片平台上的扩张，以及公司的稀缺性，建议对公司后续布局持续关注。