杨雄:战略新兴板即将推出 5股是东道主有机会

　　据国际金融报报道，从上海市市长杨雄获悉，去年年底的科技创新板，受到资本市场欢迎，战略新兴板即将推出，很多企业表示要第一批挂牌，说明资本市场波动时，投资人对创新创业企业更感兴趣，因为其他没什么好投，创新企业更受欢迎。

　　张江高科公司:公司参股上海股交中心,有望受益科创板推出

　　张江高科 600895

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,谢盐 撰写日期：2015-12-24

　　投资要点:

　　明确12月28日推出科创板,加快上海科创中心建设。12月22日,中国证券网讯,22日上午,张江高科总经理葛培健于2015上海国资高峰论坛上透露,备受关注的上海股交中心科创板将于本月28日开板,目前已有约20家科技创新型企业入驻。张江高科直接持有上海股交中心逾20%股份。

　　科创板推出将加快上海科创中心建设,有利张江高科企业发展。我们认为,科创板是专为科技型和创新型中小企业服务的板块,是上海建设多层次资本市场和支持创新型科技型企业的产物。目前看,科创板具有以下一些特点:一是科创板是专为科技型和创新型中小企业服务的板块,是上海建设多层次资本市场和支持创新型科技型企业的产物;二是科创板将提前主板真正引入注册制;三是科创板的交易门槛较低,设置50%的涨跌停板,科创板投资门槛仅50万元;四是科创板将首先面向张江高新技术产业开发区“一区22园”的科技创新中小微企业提供服务。

　　张江高科持有上海股交中心20%股权,初期每年可获益0.37亿元。为了测算上海股交中心科创板成立后发展情况,我们参考同为场外市场的新三板自2014年10月成立后的发展情况。2014年10月,新三板当月挂牌企业1232家,当月成交金额合计14.57亿元。2015年12月(截至12月22日),新三板挂牌企业数量达到4936家,当月成交金额合计153.61亿元。我们假设科创板出来后费用水平也是如此,即交易所双边征收的经手费0.1%。同时假设科创板推出一年后的成交金额等于新三板的成交金额,由此可知张江高科持股上海股交中心每年获得的交易费为0.37亿元投资建议:受益上海科创中心建设,产业投资增长空间大,维持“买入”评级。

　　目前,公司全资子公司浩成创投和上市公司投资的长期股权投资额合计32.60亿元。考虑目前创新已成为张江发展驱动力之一,我们假设公司创投业务权益增加值是投入额的6倍,即公司创投业务权益增加值为195.62亿元。由此,可知公司NAV是466.62亿元,对应RNAV是30.13元。我们预计公司2015、2016年EPS分别是0.38元和0.44元。截至12月22日,公司收盘于29.95元,对应的动态市盈率分别为77.5倍和65.4倍。考虑到公司属研发园区龙头,中国创新发展桥头堡,三板市场、注册制等多层次资本市场建设直接打通张江创投“进退通道”。上海自贸区正式扩区至张江。未来张江园区将将实现空间载体升级、企业集聚和功能拓展,区内土地价值直接提升。公司参股多家高新企业,PE投资链条日趋完善,投资收益增长潜力大,我们以RNAV的1.1倍,即33.14元为公司6个月的目标价,维持公司“买入”评级。

　　风险提示:公司所处的房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内未来采取

　　复旦复华:具有高校背景的上海本地上市公司

　　公司是具有高校背景的上海本地上市公司，主营业务为医药、软件与园区房产等。公司与复旦大学合资成立的复旦复华科技创业基金的第一个投资项目正是国内首创的抗口蹄疫病毒疫苗项目，该项目目前已通过了国家农业部兽药评审委员会的一类新兽药初评，填补了一项国际空白。公司第一大股东复旦大学拥有全国优秀的芯片研发人才，并拥有着我国唯一的专用集成电路和芯片国家重点实验室。依托第一大股东，公司成功介入微电子IC产业，由其自主设计的“中视一号”数字电视地面传输芯片生产成功，确立了在数字电视的龙头地位。

　　紫江企业:公司涉足创投领域，并在科学园区开发建设取得了良好的业绩

　　公司是国内规模最大、产品种类最齐全的包装材料上市公司，公司曾被评为中国200强先进包装企业及上海市包装企业50强。公司主营生产和销售各种PET瓶及瓶坯、瓶盖、标签、喷铝纸及纸板、BOPET薄膜等新型材料，并与可口可乐、百事可乐、统一、强生、柯达、肯德基等多家国内外知名企业进行了多年的合作。公司积极拓展非饮料PET容器包装市场，进入食用油PET瓶领域。此外，公司还涉足创投领域，并在科学园区开发建设以及地产开发业务上取得了良好的业绩。

　　复星医药:拟投资2.5亿元与温州市中医院共同建设温州老年病医院,探索混合所有制办医再下一城

　　复星医药 600196

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：群益证券(香港)研究所 撰写日期：2015-12-07

　　公司2015年12月3日公告,子公司复星医院投资与温州市中医院签订《关于设立“温州老年病医院有限公司”的合作协议书》,复星医院投资与温州市中医院拟共同投资设立温州老年病医院有限公司。温州市中医院系国家三级甲等中医医院,现有床位880张。在肾病、肝病、胃肠、等专科的中医、中西医结合治疗方面具有地区领先水准。

　　温州老年病医院将按照三级甲等老年病专科医院标准建设,为营利性医疗机构,计划于合作五年内开放床位500张。温州老年病医院有限公司拟注册资本为3.55亿元,其中:复星医院投资拟以现金出资2.5亿元,占比70.47%;温州市中医院拟以设备、房产、土地使用权等资产评估作价出资人民币1.05亿元,占比29.53%。

　　点评:

　　复星医药作为一个平台型企业,公司主要业务覆盖药品制造、医疗器械、医疗服务三大块。从2009年起公司逐步开始医疗服务板块的投资,近年来处于加速状态。从过去三年看公司医疗服务业务得到了快速的发展,总营收从2013年不足5亿元上升到了2015年预计15亿元左右,营收增长3倍。占公司营收比例也从2013年的4.15%上升到2015年H1的11.39%,已经成长为公司一个支柱型产业。

　　医疗服务板块公司目前拥有2770张床位,如前期布局项目逐步落地,预计将在此基础上至少新增2300张(不包括温州老年病医院)。本次投资是复星医药探索混合所有制医院办院的举措之一,有利于进一步完善公司医疗服务业务的区域布局。

　　盈利预测:预计2015/2016年公司实现净利润25.60亿元(YOY+21.18%)/31.37亿元(YOY+22.51%),EPS分别为1.11元/1.36元,对应A股PE分别为23倍/19倍,对应H股PE分别为20倍/16倍。公司作为医药综合平台,资源优势突出,目前A/H股估值都比较低,继续维持公司A/H股“买入”建议,A股目标价29元(对应2015PE26X),H股目标价31港币(对应2015PE23X)。

　　大众公用:看好公司未来发展

　　公司主要从事发展城市燃气产业、城市交通产业、市政环境产业等城市公用事业基础设施产业。燃气产业是公司大力发展的核心产业，控股企业上海大众燃气有限公司是一家集燃气输配、销售和服务于一体的大型城市燃气运营企业。交通产业为“大众公用”的优势产业，该产业中的核心企业为大众交通(集团)股份有限公司麾下拥有“大众出租”、“大众公交”、“大众物流”等众多品牌企业。市政环境产业是“大众公用”发展迅速的产业板块，已投资隧道建设、污水处理等领域，运营上海翔殷路隧道、杭州萧山污水处理等重点工程。