前三季度归母净利大增近5倍 均胜电子做对了什么

　　近期，汽车供应链龙头企业均胜电子（600699）披露的2023年前三季度业绩报告，让市场眼前一亮。

　　今年前三季度，均胜电子实现总营业收入413.1亿元，同比增长15.57%；实现归母净利润7.79亿元，同比大增494.54%，接近去年同期5倍。不仅如此，均胜电子第三季度单季实现毛利率约15%，环比提升约1个百分点，前三季度整体实现毛利率约14%，同比提升约2个百分点。

　　在越来越“卷”的汽车行业市场，那么除了全球车市回暖助力外，均胜电子还做对了什么实现如此业绩，对汽车零部件企业发展有哪些启发？

　　一顺势而为：抓住智能驾驶和新能源市场大爆发全球趋势

　　毫无疑问，在如今新能源技术和AI智能技术不断迭代升级下，新能源汽车和智能驾驶行业迎来大爆发。比如，根据Marketsand研究数据，预计全球自动驾驶汽车市场规模将从2018年的58.32亿美元增长到2023年的1738.76亿美元，年复合增长率高达36.2%。

　　智能驾驶发展给均胜电子引以为傲的汽车电子业务带来了新增量空间。一直以来，均胜电子就不断聚焦于智能座舱、智能驾驶、新能源管理三大板块，协同带动整个汽车电子业务稳步发展。今年前三季度，该业务增长强劲，实现营收约126亿元，同比增长约17%；业务毛利率稳定保持在20%左右。

　　在智能座舱领域，均胜电子目前已经与大众、宝马、奥迪、福特、保时捷等头部车企品牌进行长期合作，造车新势力也基本都有合作。而最近备受关注的华为汽车产业链中，均胜电子与华为智能座舱领域进行合作，并且与华为及奇瑞推出的新品牌LUXEED在智能座舱域控产品上有业务合作。

　　在智能驾驶方面，均胜电子主要围绕智能驾驶关键部件之一，智能驾驶域控制器进行布局。根据之前信息，均胜电子已经与高通、地平线、黑芝麻（000716）、英伟达等芯片公司合作，研发智能驾驶域控等产品。今年，均胜电子先后发布了基于两家芯片的域控新品，首款基于高通Snapdragon Ride第二代芯片的智能驾驶域控制器产品nDriveH，基于地平线征程系列芯片打造了智能驾驶域控产品。

　　而在新能源管理领域，均胜电子业务覆盖电池管理系统(BMS)及功率电子两大产品线及产品组合，并且已经进入收获期。在今年前三季度590亿元订单中，最大一笔130亿元订单便是800V高压快充相关功率电子产品。而均胜电子也是全球首个量产800V相关产品的公司之一。

　　近年来,为了解决电车充电慢和续航短的难题,越来越多车企开始推出800V高压平台，并且从原本应用在高端车逐渐向普通汽车发展。目前,已有小鹏G6、智己LS6、合创V09等采用800V相关车型上市，接下来还有阿维塔12、问界M9、理想MEGA和极氪CS1E等多款车型，届时800V高压平台将在越来越多车型上落地。业内人士认为，未来A级车也将搭载800V高压平台，800V潜在市场快速增长。

　　二加宽护城河：汽车安全业务规模、效益双提升

　　汽车安全，是均胜电子营收占比最高的业务，但近几年因为供应链波动及收购整合受疫情干扰，拖累均胜电子整体业绩。但这一局面从2023年上半年转变。

　　上半年，均胜电子汽车安全业务已实现扭亏为盈，带来整体业务全面改善，均胜电子迎来了业绩拐点。前三季度，均胜电子汽车安全业务恢复提速，实现营业收入约287亿元,同比增长约15%。不仅盈利增加，汽车安全业务毛利率水平也提升，单季度提升至12.6%，以往则不到10%。

　　均胜电子汽车安全业务营收规模与盈利能力增强，正扩宽其业务护城河。

　　汽车安全业务与一般汽车零部件业务不同，其有极高的技术、法规以及客户门槛。具体来说，汽车安全产品不仅对各厂家的创新研发有很高的要求，而且还要通过各项技术体系的认证，以及适应各国纷繁复杂的法规要求。由于高门槛特性，主机厂更换汽车安全供应商成本也非常高，因此双方都会保持长期且稳定的合作，新入局者想要切入到国际车企的汽车安全供应体系也变得非常困难。

　　从市场份额来看。目前汽车安全领域的头部效应愈发明显，奥托立夫、均胜电子和采埃孚前三大供应商占据了85%市场份额。均胜电子以攫取30%的市场份额，位居全球第二大汽车安全系统供应商，也是唯一一个中国企业品牌。

　　有着中国企业基因的，均胜电子汽车安全业务，竞争力正在变强。今年前三个季度，均胜电子汽车安全业务新获订单全生命周期金额约340亿元，头部自主品牌及造车新势力客户的订单金额占比持续提升。特别值得关注的是，均胜电子的汽车安全业务已完成对新能源销量榜TOP10客户全覆盖，这也意味着其安全业务抓住了中国新能源快速发展机会。

　　三率先全球布局：充分赢得全球车市机遇

　　全球车市目前已经进入回暖阶段，市场规模回升的同时，利润空间相对国内也更大。

　　根据MarkLines数据，2023年9月月全球轻型车销量同比增长8.5%达800万辆，1-9月的累计销量也同比增长10.2%达6,600万辆。同时，除了中国市场持续增长外，美国、西欧和东欧市场的轻型车销量均再度在9月实现了两位数同比增长。

　　近几年，车企与汽车零配件企业纷纷掀起出海潮，以此来谋求第二增长曲线，带动全球制造业在更高维度上竞逐。

　　均胜电子早在12年前即开始了全球化布局，并且已经为一家全球型的汽车零部件巨头，在欧洲、北美及日本等主要汽车生产、消费地区有生产研发基地布局。根据均胜电子的业绩报告，目前均胜电子海外业务营收占比超过70%。在“2023中国100大跨国公司”榜单中，均胜电子跨国指数为76.59%，远超平均跨国指数15.90%，连续三年位居第一。

　　全球化布局带来的竞争优势明显。一方面，在全球市场率先实现占位可以根据不同国家本地市场客户需求，更加迅速做出反应决策，来提供相应的创新产品满足差异化需求。另一方面，全球化布局的先发优势对均胜电子的业绩及利润推动不容忽视，包括供应链跨区域优化、运输成本优势，同时还能避免地缘政治引起的供应链风险。

　　均胜电子的海外布局优势也被中国整车厂看中，有望获得更多中国汽车走向海外的新一轮市场机遇。此前，均胜电子透露，目前很多国内自主品牌想走向海外的规划但没有海外经验，均胜电子已经接到了很多国内自主品牌在海外建厂的配合要求。

　　结语

　　均胜电子亮眼的业绩背后，既有全球汽车产业变化与发展带来的机遇，更有提前布局的企业战略眼光。虽然过去几年，均胜电子受到整合压力、供应链波动等多重挑战，但现在已然开始收获，并形成难以复制的市场竞争力。

　　正如在北京大学光华管理学院讲席教授、博导金李在均胜电子企业研究案例中所言，均胜电子的发展之路，从战略到执行，都可能对中国未来的制造业，特别是高端制造业的国际化战略提供非常多的借鉴和启发，值得更加深入地思考和研究。