【风口探秘·港口海运】海运板块风口又起！中国出口增速仍保持韧性 旺季即将到来

　　7月19日，AH股港口航运企稳回升。截至发稿，A股招商轮船（601872）、中远海能（600026）、【中远海特(600428)、股吧】（600428）等；港股的中国外运（601598）、海丰国际、东方海外国际等海运股走强。

　　海运是否进入下行周期？中国出口增速仍保持韧性

　　众所周知，港口海运是周期性非常强的板块。“三年不开张，开张吃三年”正是海运板块的真实写照。

　　从基本面来看，海运板块景气度的巅峰时期，的确已经过去。银河期货数据显示，今年以来，海运运价一直呈现高位回落的态势。此外，欧美发达经济体陷入“滞胀”泥潭，终端需求受到抑制，也拖累了海运运价。

　　但这并不意味着港口海运行业就从此“一蹶不振”。根据海关总署发布的数据，2022年6月中国出口总额3312.6亿美元，同比增长17.9%，超出市场预期，显示出口韧性仍在。

　　从出口结构看，出口商品正由耐用品消费品转向机电设备和原材料等工业品；从目的地来看，出口至美国和欧盟的增速环比提升，对出口形成较大拉动。在中国复工复产脚步继续推进，以及美国需求仍存韧性的情况下(美国6月零售数据超预期)，预计短期出口仍有支撑，在一定程度上提振运价。

　　来源：银河期货

　　欧美港口工人“罢工潮”来袭 海运周转效率大降支撑运价

　　尽管今年以来运价走弱，但全球集装箱船港口拥堵的情况并没有得到很大缓解；数据显示，目前全球集装箱塞港指数仍处于历史高位。

　　究其原因，是欧美码头工人、卡车司机等“罢工潮”此起彼伏，这显着降低了海运周转效率，将对运价形成一定支撑。

　　三季度海运旺季即将到来 运价有望出现季节性反弹

　　银河期货表示，短期来看，干散货船运力无法大幅放量，但下半年中国和欧洲基建发力，仍有望对铁矿石需求形成一定支撑，提振运价；粮食方面，全球粮食运输需求一般，运力较为充裕，短期运价预计偏弱，但随着三季度干散货运输旺季到来，干散货运价有望触底回升。

　　集装箱方面，6月美国零售数据超预期，中国出口增速仍保持韧性，叠加近期欧洲港口拥堵加剧，欧美码头工人罢工潮此起彼伏，显着降低海运周转效率，有望对运价形成支撑。叠加三季度海运旺季，集运运价仍有望出现季节性反弹。