控股股东减持后呼吁员工兜底增持，康泰生物“葫芦里卖什么药”

　　一系列操作让人看不懂的康泰生物（300601）收到了关注函。

　　9月22日晚，康泰生物收到创业板公司管理部关注函，要求说明此前倡议员工增持的原因及目的，是否存在配合相关股东减持的情形；对倡议人补偿能力、具体的履约保障措施的具体核查情况，在此基础上说明本次倡议涉及的亏损补偿的合理性和可行性等问题。

　　关注函显示，2021年9月17日，康泰生物控股股东、实际控制人杜伟民鼓励公司及全资子公司全体员工积极通过二级市场竞价买入公司股票。

　　互联网贝壳财经记者注意到，2021年5月，康泰生物实控人、控股股东杜伟民曾在高位减持公司51.6万股，套现9331.34万元。此外，公司第二大股东仍有1300万股减持尚未完成。

　　此前4个月康泰生物股价已跌了50%。

　　9月23日晚间，康泰生物发布公告称，公司2021年半年度权益分派拟向全体股东每10股派3元现金红利(含税)；除权除息日为2021年9月29日。

　　控股股东喊话员工“兜底式增持”

　　9月23日，互联网记者致电康泰生物董秘办，其工作人员表示，发布增持计划是因为控股股东杜伟民对公司未来持续发展前景有信心。关注函对其进展没有影响，公司员工若要参加兜底员工增持计划，可以在购买股票后填写表格发送至董秘办，赔付的资金包括杜伟民个人持股、公司分红、薪酬等。

　　9月22日晚间，康泰生物收深交所关注函，要求其补充披露实控人补偿员工持股亏损的履约保障措施，明确是否有一定比例保证金存放于第三方或上市公司，并充分提示履约风险。要求说明实控人就本次倡议通知公司董事会的时点、作出相关承诺的时点，说明本次增持倡议的原因及目的，是否存在配合相关股东减持的情形。

　　根据公告显示，2021年9月17日，康泰生物发布《关于控股股东、实际控制人向公司员工发出增持公司股票倡议书的公告》称，公司控股股东、实际控制人杜伟民鼓励公司及全资子公司全体员工积极通过二级市场竞价买入公司股票，并承诺凡在2021年9月22日至2021年10月29日期间净买入的康泰生物股票，且连续持有12个月以上并在职的员工，因在上述期间买入康泰生物股票产生的亏损，由杜伟民予以补偿，增值收益则归员工个人所有。

　　公告表示，用于补偿的资金来源为控股股东、实际控制人杜伟民的自有资金，以现金形式对员工因增持公司股票产生的亏损予以全额补偿，且不存在最高金额限制。

　　事实上，上市公司实控人喊“兜底式增持”倡议的并非个例。据互联网记者不完全统计，除康泰生物外，【中顺洁柔(002511)、股吧】（002511）、宝通科技（300031）、国际医学（000516）等也在今年喊出“兜底增持”计划。

　　5月9日，中顺洁柔发布公告称，公司实控人邓颖忠向全体员工发出增持股票倡议并承诺兜底；7月28日，宝通科技发布了关于控股股东、实际控制人向公司员工发出增持公司股票倡议书的公告，承诺“兜底式增持”；9月16日，国际医学披露了该公司实际控制人刘建申承诺“兜底增持”的倡议。

　　大股东、二股东双双减持

　　值得注意的是，在倡议增持公告发出的前一周，康泰生物实控人、控股股东杜伟民曾在高位减持公司51.6万股，套现9331.34万元。

　　康泰生物9月11日公告显示，5月21日-25日，杜伟民集中竞价交易减持51.6万股，占公司总股本的0.08%，减持均价为180.84元/股，合计套现9331.34万元。

　　此外，除杜伟民之外，康泰生物其余大股东也在减持。康泰生物2021年半年报显示，公司控股股东、实际控制人为杜伟民。前十名股东中，杜伟民、YUAN LIPING和杭州合琨企业管理有限公司为一致行动人。而YUAN LIPING所持股份则为2020年5月与杜伟民离婚进行财产分割所得。

　　6月11日，康泰生物披露持股5%以上股东股份减持计划。其中，股东YUAN LIPING（当时持股比例为21.03%）计划自公告披露之日起三个交易日后的3个月内，以大宗交易方式转让公司股份不超过700万股给其持有100%份额的私募基金产品（7月19日已转让完成）；计划自公告披露之日起三个交易日后的6个月内，以集中竞价、大宗交易、协议转让等方式减持不超过1300万股（占公司总股本比例1.89%）。

　　公开资料显示，杜伟民1963年出生，现担任康泰生物董事长、总经理。1987年9月至1995年1月任职于江西省卫生防疫站；1995年2月至1999年12月，任长春【长生生物(002680)、股吧】科技股份有限公司销售经理；2003年6月至2009年5月，任常州药业延申生物技术有限公司董事、副董事长；2009年7月至今，任民海生物执行董事；2008年9月至今，任康泰生物董事长；2009年9月至今任康泰生物总经理。2013年12月，杜伟民通过股权转换成为控股股东。

　　2020年5月，杜伟民与袁莉萍（YUAN LIPING）办理了离婚手续。同年5月29日，杜伟民因解除婚姻关系对财产进行分割，男方将其名下康泰生物1.61亿股（占公司总股本23.99%）股权过户到女方名下，YUAN LIPING通过这次离婚补偿，成为康泰生物的第二大股东。

　　康泰生物董秘办的工作人员告诉互联网记者，控股股东杜伟民减持是因此前质押股票，至于未来股东是否有减持计划以相关公告为准。

　　股价四个月跌50%，康泰生物前景如何？

　　康泰生物半年报显示，公司主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，为国内最早从事重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）生产的企业之一，目前在深圳、北京两地设有研发和生产基地。现已形成以预防百白破、肺炎、乙肝等6种疫苗为主的产品线。此外，公司另有狂犬病疫苗、水痘疫苗等在研项目30余项，作为未来产品线的预备队。

　　2018年-2020年，康泰生物分别实现营收20.17亿元、19.43亿元、22.61亿元，同比变动73.69%、-3.65%、16.36%；实现归母净利润分别为4.36亿元、5.75亿元、6.79亿元，同比增长102.92%、31.86%、18.22%，净利润增速逐年放缓。

　　其中，公司的业绩主要来源于自主生产的二类疫苗，2018年-2020年营收占比为94.47%、95.03%、98.62%，毛利占比97.15%、97.23%、99.08%。

　　2021年上半年，康泰生物实现营收10.52亿元，同比增20.95%；实现净利润3.37亿元，同比增29.54%；实现经营性现金流4922.72万元，同比增长89.39%。康泰生物表示，报告期内，公司加强产品研发和市场推广，有序推进各项生产经营活动。乙肝疫苗自恢复生产以来，产销量逐步增大，新产品获得国内紧急使用批复并实现规模化销售致使公司营业收入和净利润实现增长。

　　虽上半年，康泰生物营收、净利润双增，但从横向看，同赛道的智飞生物（300122）、沃森生物（300142），均远高于康泰生物的净利润增速。财报显示，2021年上半年，智飞生物、沃森生物的营收分别增长88.33%、135.37%；净利润增速分别高达264.94%、419.09%。

　　此外，近四个月来，康泰生物股价走势低迷。今年5月，公司股价经过近一个月的大涨后于5月17日达到221.9元/股，创下年内新高。随后开始大幅下挫，在经历了多轮连续下跌后，最低跌至100.1元/股。截至9月17日中午收盘，股价跌到106.88元/股，四个月累计跌幅达51.83%，市值累计蒸发近790亿元。

　　9月17日下午，康泰生物发布《关于控股股东、实际控制人向公司员工发出增持公司股票倡议书的公告》，其股价开始上涨，当日涨停。截至9月23日收盘，康泰生物报108.39元／股。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜对互联网记者表示，控股股东减持套现可能是出于资金压力，但会引发市场联想而导致股价下跌，通过喊话员工增持并出兜底计划，以此来提振市场信心，逻辑上可以利好股价，但实际效果一要看员工增持的实际力度如何，二要看市场对此如何判断与认知。