华创证券：维持中伟股份“强推”评级 目标价176.4元

　　华创证券发布研究报告称，维持中伟股份（300919）(300919.SZ)“强推”评级，预计2021-23归母净利润分别为10.8/16.8/24.5亿元，对应EPS分别为1.89/2.94/4.29元，对应PE分别为89/57/39倍。予22年60倍PE，对应目标价176.4元。

　　华创证券主要观点如下：

　　中伟股份与厦钨新能签署《战略合作框架协议》，实现资源共享、优势互补。合作领域主要在四个方面：

　　矿产资源开发：双方同意在上游矿产资源方面开展合作，共同寻找镍、钴、锰等优质矿产资源进行合作开发，获取优势资源，带动产业链上下游业务与技术的深入合作，保障供应稳定性以及成本优势。

　　产品供销：甲、乙双方将就四氧化三钴、三元前驱体等产品建立长期供销关系。

　　产品加工：甲、乙双方将就四氧化三钴、三元前驱体等产品加工进行合作。

　　信息合作：建立有效沟通机制，互相传递国内外行业相关信息，互通有无。

　　强强联合，合作共赢。自协议签署之日至2023年12月31日，双方预计四氧化三钴产品的供需量约为2-2.5万吨/年;三元前驱体的供需量约为1.5-3.5万吨/年。

　　厦钨新能钴酸锂市占率全球第一：厦钨新能正极材料(包含钴酸锂和三元材料)总体产销量及市场占有率持续居国内正极材料行业首位，其中钴酸锂产品市占率接近40%，是行业绝对龙头。在3C锂电池领域，与ATL、三星SDI、LGC、村田、比亚迪（002594）、欣旺达（300207）、珠海冠宇等国内外知名电池企业建立稳固的合作关系;在动力锂电池领域，与比亚迪、松下、宁德时代（300750）、中航锂电及国轩高科（002074）等知名电池企业建立稳定的合作关系。

　　中伟股份三元前驱体和四氧化三钴市占率全球第一：21年上半年三元前驱体和四氧化三钴合计销售量约8万吨。根据上海有色网统计，公司21H1三元前驱体市场占有率提升至26%，四氧化三钴市场占有率提升至25%，均居行业第一。

　　在四钴和前驱体领域深度合作。双方签署战略合作协议，有利于双方建立长期、稳定的战略合作关系，发挥双方业务协同效应，促进产能释放与规模扩展，全面提升公司盈利能力与效益增长。本次合作符合公司的发展战略，属于公司产业链合作的重要举措，为公司新建产能释放提供充分保障。

　　风险提示：新能源汽车发展不及预期，技术路线变更，原材料价格波动。