百亿定增为中国化学注入新动能

　　9月7日晚间，【中国化学(601117)、股吧】（601117）工程股份有限公司（股票代码：601117）百亿非公开发行正式落下帷幕，定增价格为每股8.5元，募资总额百亿元。本次非公开发行是中国化学继2010年上市以来，首次在资本市场进行股权融资，也是2018年以来我国规模最大的建筑行业股权融资项目、申购倍数最高的建筑业定增项目，以及2020年定增新规以来发行规模最大的央企询价定增项目。

　　中国化学指出，本次非公开发行的成功实施，为推动中国化学的中长期发展战略与“十四五”规划落地奠定了资本基础，也将成为其打造具有全球竞争力的世界一流工程公司过程中的重要里程碑，同时也是资本市场认可其“公司商业模式重塑，资本市场价值重估”的重要体现。

　　作为我国工程建设体制改革的先行者，中国化学在发展中打造出了以化学工程为基石，开展相关多元化业务，拓展高附加值实业及新材料业务，并以现代服务业为产业赋能的商业模式。在俄罗斯、印尼、巴基斯坦等60多个国家和地区设有130余个海外机构。近几年，中国化学海外营收占比接近30%，业务发展稳健，多个大单正在实施。

　　创新是其在激烈竞争中脱颖而出的撒手锏。中国化学坚持创新驱动，持续加大研发投入，近三年研发投入总额近百亿元，复合增长率约21%，并依托旗下设计院打造了“1总院+多分院+N平台”开放式创新平台。优化人才队伍建设，公司近2000名研发人员分别来自于科研院所、跨国企业和工程公司并各占三分之一；健全科技研发激励机制，落地“四个15%”和“两个五年”等激励措施，进行技术攻关，加速在新材料、新能源、双碳和生态环保等多个领域的拓展。

　　一系列项目加速落地：2019年8月开建的中国化学天辰齐翔100万吨/年尼龙新材料产业基地预计今年年底投产。在硅基新材料领域，中国化学旗下华陆公司正在重庆投资建设纳米气凝胶复合材料实业项目，预计今年年底投产运行。在可降解材料方面，今年3月，中国化学旗下东华公司与合作方共同投资建设可降解塑料PBAT项目，项目一期预计今年年底投产……

　　数据显示，2020年，中国化学新签环境治理类合同同比增长约84%，近五年复合增长率约53%。2020年新签基础设施类合同额约560亿元，同比增长约57%。

　　除上述领域的开拓外，中国化学积极贯彻落实国家碳达峰碳中和目标，以“源头减碳、过程降碳、尾端固碳”为理念，成立中国化学碳中和科学技术研究院，开展技术研发和布局，为形成碳循环及二氧化碳的资源化利用做了诸多技术储备和战略布局，目前一方面存量化工石化项目进行减碳、降碳绿色升级改造，另一方面推动增量项目采用碳循环工艺。

　　如果说创新是企业发展的引擎，那么改革就是点火器。深化混合所有制改革，建立市场化激励机制；大力推进三项制度改革，全面增强企业活力；全面落实精细化管理，加强成本管控；变革生产组织经营模式，对旗下二级企业设计分级分类差异化的业绩考核机制，对三级企业采取风险抵押模式加强工程项目的精细化管理，建立起了适合公司发展实际的有效激励机制……

　　通过持续的改革，中国化学人均创收持续增长，近三年人均创收复合增长率高达12%。“十三五”公司新签合同金额五年翻两番，营业收入、利润总额、净利润、资产总额均实现翻番，增幅持续位列建筑业央企第一，每年经营性现金流净额均为正值，公司治理体系和治理能力现代化建设成效显着。今年上半年，公司继续保持快速发展态势，主要指标再创历史新高，“十四五”开局良好。

　　这一切成绩也折射到了资本市场上。中国化学与投资者共享公司成长与高质量发展成果，近5年每年保持现金分红占归属于上市公司股东净利润30%以上，接近同行业均值的2倍，自上市以来合计分红近60亿元。

　　公开信息显示，中国化学非公开发行顺利获批后，国家级基金、产业资本、战略合作方、知名投资机构也纷纷表达了对本次非公开发行浓厚的认购兴趣。本次非公开发行有效申购金额，是面向大股东以外的投资者发行额度的2.55倍，再次显示出资本市场对中国化学未来发展的认可与期待。

　　市场分析认为，待中国化学己二腈、硅基气凝胶、可降解塑料PBAT三个实业项目一期投产后，其实业及新材料业务在2022年有望实现质的突破，从而推动公司业绩快速增长，开启“技术+实业”第二成长曲线，企业整体价值有望通过资本市场的积极响应得到进一步显现。