血制品中报盘点：华兰生物、卫光生物业绩双降 天坛生物单个血浆站创收最低

　　上半年，随着国内疫情逐渐被控制，在2020年受压制的血制品供给逐步恢复，血浆采集工作恢复正常。

　　总体而言，业务的恢复也使得血液制品上市公司业绩逐步恢复。西南证券研报显示，6家血液制品公司2021年上半年收入总额增速为13.5%，净利润总额增速为19.8%。其中，二季度板块收入增速提升明显，增速为22.2%，净利润增速为19.2%。

　　业绩：4家增收增利 2家营收、净利双降

　　目前，我国血液制品企业仅有约28家具有生产资质的企业，其中上市企业仅有天坛生物（600161）、上海莱士（002252）、博雅生物（300294）等6家。

　　从营收规模看，天坛生物为行业第一，上半年营收18.11亿元，同比增长16.5%。其次是上海莱士，营收17.56亿元，同比增长34.1%。营收超10亿元的还有博雅生物和华兰生物（002007），营收分别为12.95亿元、12.89亿元。

　　上海莱士虽然营收规模略逊于天坛生物，但其净利润远超同行。上半年净利润9.1亿元，成为唯一一家净利润5亿元以上企业，同比增长30.67%。

　　其次是华兰生物，净利润4.57亿元，居行业第二。天坛生物净利润仅3.37亿元，屈居行业第三。

　　6家企业中，天坛生物、上海莱士、博雅生物及【派林生物(000403)、股吧】（000403）均实现营收、净利润双增。其中，派林生物业绩增速最快，营收7.91亿元，同比增长85.1%；净利润1.76亿元，同比增长179.56%。其次为上海莱士，营收同比增长34.1%，净利润同比增长30.67%。

　　而华兰生物和卫光生物（002880）营收和净利润均负增长。华兰生物上半年营收12.89亿元，同比下滑7.06%；净利润4.57亿元，同比下滑10.64%。卫光生物上半年营收3.36亿元，同比下滑17.61%；净利润0.7亿元，同比减少9.73%。

　　静注丙球收入大幅下滑 华兰生物、卫光生物业绩被拖累

　　分析华兰生物和卫光生物半年报可以发现，两家企业业绩同比下滑的原因均与静注丙球有关，几乎可以说，静注丙球收入下降是其业绩下滑主因。

　　华兰生物主要收入来自于血液制品，占比98.72%。上半年，血液制品收入同比减少8.28%，其中静注丙球同比减少27.04%。而静注丙球是华兰生物核心产品之一，上半年营收3.83亿元，占营收比重29.75%。

　　卫光生物与华兰生物相同，血液制品营收贡献率高达98.53%。上半年该业务收入下滑17.96%，其中，人血白蛋白、静注丙球和狂犬病人免疫球蛋白上半年收入均不同程度下滑。

　　三款收入下降的产品中，又以静注丙球下滑幅度最大，而静注丙球也是卫光生物的核心产品之一。半年报显示，上半年静注丙球收入1.16亿元，占营收比重34.93%，较去年同期下滑近30%。

　　除上述两家外，上海莱士静注丙球收入也有所下滑。上半年收入5.05亿元，去年同期收入为5.53亿元，同比下滑8.74%。

　　卫光生物采血站最少 天坛生物单个采浆站平均收入最低

　　截至目前，我国血液制品行业集中度相对偏低，呈现出第一梯队千吨级血制品公司，第二梯队快速追赶的竞争格局。其中，天坛生物、上海莱士、华兰生物跻身第一梯队，派林生物则有望突破千吨级。

　　从上半年营收规模来看，产能（即采浆量）与营收规模存在正相关关系。

　　天坛生物营收规模最大，拥有的单采血浆站也为6家之首，多达55个，是唯一一个血浆站数量超过50个的企业。半年报显示，天坛生物目前生产规模设计产能达2000吨以上，保持国内领先地位。

　　上海莱士以42个单采血浆站居第二位，同时上海莱士的营收规模也仅次于天坛生物居第二位。据并购私塾统计数据，上海莱士产能为1230吨。

　　卫光生物旗下采血站最少，仅有8个，其营收规模也最小，是唯一一家5亿元以下的血制品上市企业。半年报显示，上半年卫光生物完成采浆215吨。

　　而派林生物业绩大涨，也与其收购派斯菲科有关。派斯菲科拥有10家正式运营的单采血浆站，另有9家获得批文待建单采血浆站。

　　从单个血浆站平均收入看，博雅生物创收最高，约1亿元。最低的是天坛生物，单个血浆站平均收入仅为0.33亿元。

　　2家公司实控人“易主” 派林生物改名

　　上海莱士和博雅生物控股股东及实控人发生变化，尽管原因不同，两家企业实控人均“易主”。

　　博雅生物控股股东高特佳集团与华润医药签署投资框架协议，将其持有的博雅生物16%股权转让给华润医药。同时，华润医药将认购博雅生物向特定对象发行股份，从而成为博雅生物控股股东。

　　与控股股东主动转让不同，上海莱士则因控股股东被动减持而变更为无控股股东、无实际控制人状态。公告显示，上海莱士原控股股东科瑞天诚及其一致行动人、原控股股东莱士中国及其一致行动人因股票质押融资违约，而被动减持所持有的上海莱士股份。

　　派林生物则变更了公司名称及证券简称，由南方【双林生物(000403)、股吧】制药股份有限公司改名为派斯双林生物制药股份有限公司，证券简称改为派林生物。

　　派林生物的改名与收购派斯菲科有关。2020年5月，派林生物（原双林生物）发布公告，计划以发行股份和支付现金的方式购买派斯菲科87.39%股权，交易完成后，派斯菲科将由派林生物间接100%持有。今年1月19日，派斯菲科完成工商过户，而后双林生物也更名为派林生物。

　　根据行业机构数据，我国实际血浆需求量保守预计超过1.4万吨，2020年我国总体采浆量8300多吨，较2019年下降超9%，原料血浆供应存在明显差距，行业仍处于供不应求的上升阶段。

　　在市场总体供不应求态势下，企业获取浆站的能力越强，获取的浆站资源越多，企业业绩发展也就越好。