康弘药业：上半年净利同比增25.68% 机构大举减仓

　　康弘药业（002773）（002773.SZ）近日发布的半年报显示，今年1至6月，公司实现营收19亿元，同比增加36.35%；实现归属于上市公司股东的净利润4.2亿元，同比增加25.68%。记者注意到，康弘药业的核心产品――康柏西普期内实现销售收入3.57亿元，已恢复到疫情之前的水平，但毛利率有所下滑。数据显示，今年二季度机构股东大举出逃。

　　核心产品毛利率减少0.56个百分点

　　作为一家医药企业，康弘药业主营业务为药品（包括生物制品、中成药、化学药）和医疗器械（主要是眼科医疗器械）的研发、生产与销售，公司目前上市产品主要包括康柏西普眼用注射液、松龄血脉康胶囊、舒肝解郁胶囊、渴络欣胶囊、胆舒胶囊、一清胶囊、盐酸文拉法辛缓释片、阿立哌唑口崩片等等。

　　受益于报告期内中化药、生物药收入的增长，今年上半年，康弘药业业绩取得较快增长。

　　财报显示，今年上半年，康弘药业实现营收19亿元，同比增长36.35%；实现归属于上市公司股东的净利润4.2亿元，同比增长25.68%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.88亿元，同比上升32.28%。

　　表1：康弘药业上半年主要业绩数据 数据来源：公司半年报

　　从单季度看，今年第二季度，康弘药业实现营收9.85亿元，同比增长29.54%，从数值上看创下康弘药业上市以来单季度营收新高；实现归属于上市公司股东的净利润1.87亿元，同比增长18.28%。

　　分业务看，今年上半年，化学药为公司第一大收入来源，实现营收6.84亿元，毛利率为91.71%，同比下滑0.29个百分点；生物制品为第二大收入来源，实现营收6.59亿元，毛利率为92.39%，同比下滑0.56个百分点；中成药为第三大收入来源，实现营收5.52亿元，毛利率为87.29%，同比上升0.53个百分点。

　　表2：康弘药业分产品经营情况统计 数据来源：公司半年报

　　值得一提的是，康柏西普为目前康弘药业唯一一款在售生物制品，也是公司的核心产品。自从今年4月以来，康柏西普先后遭遇了国际临床失败、技术来源备受质疑等风波。

　　记者注意到，今年第二季度康柏西普销售收入为3.57亿元，纵观此前两年的季度销售数据，除了去年第一季度和第二季度受疫情影响，去年第一季度、第二季度销售收入仅为1.62亿元和2.6亿元外，其余每个季度销售均在3亿元附近，目前没有发现国际临床失败影响到国内销量的迹象。

　　图1：康柏西普单季销售收入统计（单位：亿元） 数据来源：公司公告、记者统计

　　此外，从毛利率来看，康柏西普上半年销售毛利率为92.39%，同比减少0.56个百分点；而从康柏西普之前三年毛利率数据看，2018年上半年为94.24%，2019年上半年为95.37%，2020年上半年为92.95%，近两年中报毛利率存在下滑的情况。

　　明星机构大举减持

　　从现金流角度看，今年上半年，康弘药业经营活动产生的现金流净额为1.29亿元，同比下滑43.61%；而从单季度看，今年第二季度，康弘药业实现经营活动产生的现金流净额-6588.21万元，公司第二季度经营性现金流状况较差。对此，康弘药业在半年报中表示，主要系报告期内研发费用支出增加所致。

　　记者注意到，公司支付其他与经营活动有关的现金科目第二季度高达7.34亿元，比第一季度增加94%，导致公司第二季度经营活动现金流量净额为负。

　　除此之外，康弘药业二季度十大流通股股东出现较大变化，机构股东纷纷退出，公司二季度区间股价下跌20.95%。

　　具体来看，此前重仓持有康弘药业的兴全基金，一季报时旗下三只基金进入前十大流通股股东，分别是兴全趋势投资混合型持股3672万股、兴全新视野灵活配置持股1995万股、兴全社会责任混合型持股950万股，到6月30日上述三只基金大举减持康弘药业，全部退出前十大流通股股东序列。此外，一季报重仓1330万股的私募基金高毅1号也退出了前十大流通股股东。

　　半年报显示，兴全沪深300指数增强型基金还持有419万股，位列十大流通股股东的第7位。此外，深港通持股也从1976万股减少到606万股。

　　表3：康弘药业各报告期股东数统计 数据来源：同花顺iFinD

　　记者注意到，从去年一季报至今，康弘药业的股东人数持续大幅增加。同花顺（300033）iFinD数据显示，康弘药业自去年一季报开始的每个季末的股东数分别为：1.06万、1.37万、1.48万、1.9万、3.27万、7.37万，特别是今年的两个季度股东人数出现暴增，半年报的股东人数同比增长了4.36倍，平均持股数减少至1.25万股。分析人士指出，股东人数大增表明中小散户接盘了机构抛出的筹码。

　　9月2日，至记者发稿，康弘药业报于18.13元/股，跌幅1.79%。