汇川技术获221家机构调研：工业机器人预计今年开始盈利 成立能源SBU开拓新能源业务（附调研问答）

　　汇川技术（300124）8月24日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年8月24日接受221家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　(一)2021年半年度回顾1、公司业务介绍经过18年的发展，公司形成三大业务板块：

　　①智能制造板块：包括工业自动化核心产品解决方案(变频器、伺服、PLC)、机器人整机解决方案、数字化解决方案；

　　②新能源汽车业务板块：包括电驱系统、电源系统；

　　③电梯板块：提供整套的电气解决方案，有一体机/控制柜、人机界面、门机系统、线缆系统。

　　2、2021年上半年整体情况上半年，公司实现营业总收入82.74亿元，较上年同期增长72.95%；实现归属于上市公司股东的净利润15.63亿元，较上年同期增长101.81%；综合毛利率是38.32%，同比下降1.49%。

　　营业收入增长原因：外部原因：①新基建、双碳、新能源投资；②下游需求良好；③缺芯，部分竞争对手供货不及时。内部原因：①内部协同、快速响应，保供保交付；②运营效率提升，销售、管理、研发费用同比增长低于收入增长。

　　毛利率下滑原因：产品结构变化、大宗商品和关键物料涨价。

　　归母净利润增长原因：各板块业务均取得快速增长；变革初见成效使得销售、管理、研发费用的增速低于收入增速。

　　全年费用：销售费用5.2亿元，同比增长43%；管理费用3.7亿元，同比增长35%；研发费用6.8亿元，同比增长35%。除了因为销售规模上涨，运杂费带来增长之外，其他的主要原因是人员相关费用增长，包括员工薪酬、股权激励费用。

　　3、2020年公司各业务板块情况分业务看，总体来说，通用自动化业务实现销售收入43.94亿元，同比增长约88%；电梯电气大配套业务实现销售收入24.15亿元，同比增长约30%；新能源汽车电驱&电源系统业务实现销售收入9.08亿元，同比增长约176%；工业机器人业务实现销售收入1.92亿元，同比增长约147%；轨道交通业务实现销售收入2.5亿元，同比增长约162%。

　　具体来看：

　　(1)通用自动化业务包括通用变频器、通用伺服系统、PLC、电液伺服系统等。通用变频器实现销售收入15.41亿元，通用伺服系统实现销售收入19.03亿元，PLC&HMI实现销售收入3.23亿元，电液系统实现销售收入4.23亿元(含伊士通)。

　　行业拓展方面：①锂电、硅晶、3C制造、物流等新兴行业订单取得了高速增长。②纺织、印包、起重、空压机、机床、空调制冷、橡塑、金属制品等传统OEM设备方面，订单实现了快速增长。③在港口、冶金等EU市场，公司通过品牌和项目运作，同样取得了优异的成绩。

　　组织建设与内部管理方面：结合公司变革和行业拓展需求，事业部对组织架构进行了调整，新成立了能源SBU、过程工业SBU等组织，以抓住“3060”双碳政策带来的市场机会；成立了多个IPMT重量级团队，意在加强产品需求管理和立项管理，提升产品与解决方案竞争力。

　　(2)电梯电气大配套业务受益于下游电梯行业需求强势反弹，事业部收入取得了较快增长，特别是大配套业务增速超过了90%。线缆业务在跨国企业的拓展顺利进行，拿下了多个定点项目。组建了IPMT重量级团队，负责事业部产品线经营决策，提升经营效率。上半年事业部还加强了供应侧的组织融合与平台整合，同时对电气公司SMT产线、华南工厂、嘉善大配套相关制造车间等进行了扩建，以满足订单增长需求。

　　(3)新能源汽车电驱&电源系统业务新能源乘用车领域，①在订单方面，由于造车新势力的放量，公司订单取得爆发式增长；②在新车型定点方面，电机、电控、电源产品获得多个汽车品牌定点，并与战略合作客户在多个新平台上深度合作，基本完成上半年的定点任务。③在保交付方面，上半年订单爆发式增长、芯片短缺与大宗材料价格上涨，导致公司交付压力巨大，下半年也重点解决交付问题。④在核心能力方面，新产品开发工作如期开展，核心竞争力获得了客户的认可和支持；多个产品平台和部件的核心技术步入验证阶段，研发和供应链人才队伍扩大。在新能源商用车领域，市场份额得到进一步的巩固；组建商用车海外团队，海外市场拓展稳步推进；完成新能源微型面包车的全新平台上市，完成中重型卡车市场的新产品布局。

　　(4)工业机器人业务深挖行业，重点聚焦3C、锂电等行业。

　　机器人销售数量和金额均取得快速增长。产品开发方面，新增中负载六关节机器人、大负载SCARA机器人及高速SCARA机器人。市场开拓方面，聚焦3C制造和新能源市场，继续深挖3C、锂电等行业应用工艺。

　　(5)轨道交通业务2021年上半年，新增中标金额3.65亿元。供应链各环节精益管理，产品毛利率持续提升。

　　4、2021年上半年公司经营亮点

　　(1)抓机会：抓住了双碳政策带来的市场机会，以及产能转移至国内的市场机会。

　　(2)保交付：竞争对手交付不及时，公司充分发挥快速响应的优势取得了很好的保交付的成果。

　　(3)推变革：持续推进变革，今年新增了变革项目。

　　总而言之公司具有快速响应的能力，内部组织高效协同的能力，以及比较强的执行力。

　　(二)对2021年的经营展望1、2021年经营目标2021年经营目标维持不变：收入增长目标为同比增长30%-50%，归母净利润目标为同比增长30%-50%；

　　2、2021年下半年重大经营任务公司2021年将围绕以下重大经营任务：

　　(1)双碳业务布局。不仅有能源结构的机会，也有在产品设计、生产环节中减排的机会。

　　(2)数字化业务：公司现在主要是设备自动化和产线自动化的解决方案，未来一定是数字化、智能化，未来几年公司会加大数字化业务投入，向工业互联网软件平台以及行业的工业自动化解决方案做布局，逐渐完善解决方案。

　　(3)海外战略：受疫情影响，事业部已经在国内成立了海外拓展团队，制定了相应的拓展策略。

　　(4)多地生产基地：公司拟在岳阳、太原建设生产基地，扩大产能，满足公司业务连续性管理的战略需要。通过多地生产基地布局，降低供应链风险。

　　二、主要问答：

　　问：通用自动化业务在区域散单市场拓展的进展如何？对过程控制行业和中大型PLC产品的拓展有何进展？

　　答：公司通用自动化事业部针对区域散单市场制定了产品和销售策略。2019年布局要重点发展，这两年发展得特别快，未来也是重要发展方向。公司目前最擅长的还是离散式的设备智能化的解决方案。过程控制方面做得比较好的是冶金行业，但也只是单产品的解决方案，所以公司成立了过程SBU，要重点进行发力。冶金行业工艺复杂，对可靠性、响应速度要求极高，并且不同工艺对PLC的要求也不同。公司需要补控制产品相关工艺的短板，加强核心队伍建设。

　　问：先进制造行业在工控业务的占比，这些行业未来预期如何？

　　答：今年上半年，通用自动化业务实现销售收入约43.94亿元，同比增长约88%。先进制造业占公司通用自动化业务的比重约20%，我们预计下半年公司在这些行业中还会保持比较好的增长。

　　问：PLC产品有无特别布局？

　　答：中大型PLC是公司会重点发展的，是围绕工艺来进行的。公司完善了中大型PLC的拓展团队，会努力抓住市场机会。

　　问：随着工业自动化产品国产化率提高，如何看待价格竞争？

　　答：关于国产化率，需要分开来看：第一，PLC的国产化率是最低的，小型PLC可能有一些比例已经有国产化，中大型PLC主要还是西门子、三菱、欧姆龙等，所以不需要价格竞争。第二，伺服方面，近两年公司增长特别快，其他国产品牌也不错，部分有竞争，但不至于发生价格战。第三，变频器方面，公司变频器发展这么多年，竞争力较强，增长速度也较快。公司作为工控行业龙头企业，提供驱动+控制+工艺+软件的整体解决方案，具有较大优势。

　　问：收购汇川控制少数股东股权后，如何强化控制层产品的协同？

　　答：协同主要体现在产品端，且在开发、管理上完全拉通。目前，公司控制类产品的硬件、软件平台已经全部拉通，实行技术共享，以提升中大型PLC在下游行业应用的工艺能力。在市场端，在行业线领域加大PLC配套率，在区域散单市场利用销售策略提升PLC配套销售。

　　问：收购贝思特后整合的成果如何？未来并购的方向和布局怎样？

　　答：整合的效果比较好，今年上半年电梯电气大配套业务销售收入同比增长约30%，贝思特产品类销售收入同比增长约24%，以往贝思特产品同比增长在10%左右。收购贝思特是公司第一个比较大的并购项目，对公司业务的发展有支撑。未来，公司会加强并购业务的发展，会在如下方面进行布局：一是控制类和传感器产品；二是具有典型行业工艺的；三是具有高性能的电机类的产品。

　　问：新能源汽车动力总成三合一、多合一的产品进展？定点的新项目以什么样的产品形态为主？

　　答：公司新能源汽车相关产品的销售结构越来越丰富，去年主要是电控，今年多了电机、三合一、电源。未来产品结构更是会呈多样化的，除了电控、电机之外，三合一和电源也是增长的主要来源。

　　问：新能源汽车业务中，订单量大的车企是哪些？毛利率增长的原因是什么？

　　答：主要是造车新势力群体。新能源汽车业务的规模效应会拉升产品毛利率水平，这是批量化带来的成本降低。

　　问：公司成立能源SBU的定位以及未来发展方向是什么？

　　答：结合公司变革和行业拓展需求，事业部对组织架构进行了调整，新成立了能源SBU。公司过去也有一些新能源业务，包括锂电池、光伏，新的SBU也会涉及双碳业务。双碳涉及两方面，一是国网，新能源发电、输送、负载侧；二是企业侧，分布式、生产设备端。目前公司关注多的是发电端和储能端，总体还处于探索阶段。公司成立能源SBU具有重要的战略定位，以前是行业线管理，现在上升到SBU管理。

　　问：CNC平台产品量产情况？

　　答：德国PA是2018年公司收购的一家技术类公司，产品化在当时做得不好，体现在平台产品的竞争力方面有不足、下游应用的工艺积累较弱。收购之后，公司持续搭建有竞争力的平台型产品，且面向激光、雕铣等行业去深度理解其工艺。CNC目前有应用，但是量还不大，预计明年会有批量销售。

　　问：工业机器人业务盈利情况？工业机器人未来的布局？

　　答：工业机器人业务上半年销售6000多台，实现销售收入1.92亿元，同比增长约147%，今年将实现盈利。产品主要是scara机器人，小六轴机器人。除减速机外，工业机器人的核心部件都是自供的，整个产品的成本和产品综合解决方案的竞争力较好。公司机器人市场主要分布在泛3C、锂电、光伏领域，主要是轻量型产品。未来六关节机器人、大负载SCARA机器人及高速SCARA机器人都会有布局。

　　问：工业软件平台建设进展如何？主要应用在哪些行业？

　　答：工业互联网平台以往就有，今年进行了升级，且面向市场已有交付。主要面向两大领域，一是设备智能服务，二是面向于数字化工厂，以提升生产效率、设备管理以及能源管理为目的。目前面向的行业主要是纺织、线缆、硅晶、陶瓷等。目前虽有客户应用，但订单还不多。

　　问：公司对功率器件的需求量大，有没有考虑往上拓展？

　　答：目前基本还是合作的方式，公司熟悉应用工艺，会与碳化硅、封装等厂家合作。

　　问：上半年凭借战略库存优势，交付较好。下半年能否保持交付强度？展望一下今年下半年的利润率。

　　答：交付受多种因素影响，只靠库存是不够的，还需要加强客户端管理等。目前交付压力大的是新能源汽车业务方面的相关产品，电梯大配套相关产品的交付压力已经好转。利润率受两方面因素影响：一是缺芯导致涨价的情况有所缓解，但是国外厂家仍有涨价预期；二是产品结构占比可能也有影响，低毛利率的产品占比提升。总体来看，利润率相对比较稳定，不会大幅波动。

　　问：管理变革的进展？

　　答：管理变革已经深入人心，也形成了方法论。今年新增供应链和财经管理变革两个较大的管理变革的项目。目前收获比较大的是IPD变革，随着公司IPD变革的深入，公司组建了IPMT组织，支撑IPD前端产品竞争力问题、客户需求管理问题、立项问题等。战略上，从制定到执行均已例行化。整体来看，变革对公司短期、长期效益都会逐渐体现。

　　接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况;

　　深圳市汇川技术股份有限公司主营业务是工业自动化和新能源相关产品研发、生产和销售，公司的主要产品包括①服务于智能装备&工业机器人领域的工业自动化产品，包括各种变频器、伺服系统、控制系统、工业视觉系统、传感器等核心部件及电气解决方案，②服务于新能源汽车领域动力总成核心部件，包括各种电机控制器、辅助动力系统等，③服务于轨道交通领域牵引与控制系统，包括牵引变流器、辅助变流器、高压箱、牵引电机和TCMS等，④服务于设备后服务市场的工业互联网解决方案，包括智能硬件、信息化管理平台等。

　　调研参与机构详情如下：