从“新能源替代”及“碳中和”两大背景看宁德时代582亿元巨额定增

　　财经网资本市场讯 8月12日晚间，宁德时代（300750）发布定增公告，公司拟对不超过35名特定对象以不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%，发行不超过232,900,780股（公司总股份10%），募集资金总额不超过582亿元。

　　据公告内容，按照募投计划，其中419亿元将用来投资5个锂电池生产与研发项目，70亿元将用于技术研发和应用项目，剩余93亿元则用于补充流动资金。

　　值得一提的是，582亿元的融资规模已超过宁德时代2020年503亿元营业收入，这笔定增也将成为A股史上最大的民企定增融资。有媒体统计指出，目前4400多家A股上市公司中，仅有265家公司的市值超过582亿元。

　　然而，要理解这笔巨额融资的意义，需要结合社会发展的大背景。

　　新能源车替代背景

　　由于我国坚持纯电驱动战略方向，新能源汽车产业发展迅速，新能源汽车产销市场规模多年位居全球第一。据中汽协数据显示，2020年我国新能源汽车销量136.7万辆，同比增长13.4%；2021年1-6月新能源汽车销量120.6万，同比增长207.0%，新能源汽车渗透率达9.36%。

　　在世界范围内，GGII数据显示，2020年全球新能源汽车销量为319.8万辆，2015年到2020年年均复合增长率为34.5%，全球汽车电动化渗透率也由2015年0.8%增长到2020年的4.1%。

　　动力电池作为新能源汽车价值链的关键环节和核心部件，市场需求持续强劲。GGII数据统计，2020年全球动力电池出货量为186GWh，同比增长45.3%；2021年1-6月全球动力电池出货量为145GWh，同比增长163.6%。

　　GGII数据预计2025年全球新能源汽车渗透率将提升至20%以上，动力电池出货量将达到1,100GWh，正式迈入“TWh”时代，未来5年年均复合增长率可达42.7%。

　　宁德时代作为全球动力电池和储能电池的龙头企业，2017年至2020年动力电池销量连续四年位居全球第一位。在国内市场，宁德时代为上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚来、小鹏等车企配套动力电池产品；在海外市场，公司与特斯拉（Tesla）、宝马（BMW）、戴姆勒（D aimler）、标致雪铁龙（PSA）等国际车企品牌深化合作。这也要求宁德时代在这轮新能源汽车替代燃油车的浪潮中，做好前瞻性布局，稳步扩张产能。

　　此次募投的528亿元中，大部分募集资金（419亿元）将用于增加产能，5个生产项目预计新增锂电池年产能约137GWh，年产能约30GWh储能电柜等。据公司2020年年报，截至去年底，公司拥有动力电池产能69.1GWh，在建产能77.5 GWh，合计146.6GWh。这说明此次规划项目顺利投产，将让宁德时代在原先规划产能的基础上再次翻倍。

　　实现碳中和背景

　　在全球生态环境问题日益突出，全球气候变暖等问题亟待解决的背景下，中国提出了碳排放在2030年前达到峰值，在2060年前实现碳中和的目标；欧盟则陆续公布了《欧盟绿色协议》、近海可再生能源战略等新能源发展措施；美国新一届政府宣布重返《巴黎协议》，设定了2030年零排放汽车销量占新车总销量50%的目标，并承诺到2050年实现碳中和。

　　发电行业作为碳减排的重要领域，需要提高光伏、风电等新能源发电占比。然而，新能源发电不稳定与电网所要求的稳定性之间存在矛盾。此时，储能电池作为解决清洁能源发电消纳问题的重要手段，市场发展潜力巨大。

　　为推动储能行业发展，2021年7月至8月，国家发改委、国家能源局先后发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》、《关于进一步完善分时电价机制的通知》、《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》。上述相关文件提出，到2025年，实现锂离子电池等新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3,000万千瓦以上。

　　根据GGII数据，2020年全球储能锂离子电池出货量为27GWh，同比增长58.8%，其中中国储能锂离子电池出货量为16.2GWh，同比增长70.5%。2021年1-6月，全球储能锂离子电池出货量达18GWh，较2020年1-6月的10GWh同比增长80%，其中中国储能锂离子电池出货量为11GWh，较2020年1-6月的5.5GWh同比增长100%。

　　值得注意的是，此次募投项目除了锂离子电池相关产能建设项目以外，还包括新能源先进技术研发与应用项目，而储能的发展就是研发内容的重点。具体来看，该项目包括利用宁德时代 21C 创新实验室、电化学储能技术国家工程研究中心等现有研发资源，搭建新能源产业发展关键技术研发平台，购置相应的研发设备及软件系统等，开展新一代动力及储能电池关键材料体系研发、结构设计及智能制造、钠离子电池产业链关键材料及设备开发、大规模储能系统、智慧能源网络等，推动新能源先进技术的研发与产业应用。

　　总体来看，宁德时代582亿元的募投项目响应了国家“双碳”目标和相关产业政策，有利于促进新能源行业发展、助力全社会向清洁能源转型。